日前,在《測試設(shè)備以高性價比著稱,聯(lián)動科技業(yè)績增長乏力前景難料》一文中,分析了聯(lián)動科技已是行業(yè)知名的半導(dǎo)體分立器件測試系統(tǒng)提供商,根據(jù)VLSIresearch統(tǒng)計,2019年全球分立器件測試系統(tǒng)市場規(guī)模為0.45億美元,公司市場占有率超過25%。
然而,由于該領(lǐng)域的市場規(guī)模較小,聯(lián)動科技很快觸及天花板,2017年至2019年期間業(yè)績增長乏力,營收、凈利均呈現(xiàn)下滑趨勢。
因此,聯(lián)動科技積極向市場容量更大的集成電路測試系統(tǒng)方向發(fā)力,并研制出模擬/數(shù)模混合測試機(jī)。不過,該部分市場早已經(jīng)被華峰測控、長川科技等廠商占據(jù),并沒能帶動聯(lián)動科技業(yè)績提升。
那么,聯(lián)動科技又該如何面對公司業(yè)績?nèi)找嫦禄食掷m(xù)下跌,如何在蓬勃發(fā)展的國內(nèi)測試機(jī)市場占據(jù)一席之地?
產(chǎn)品單價較低且持續(xù)下滑
集微網(wǎng)從業(yè)內(nèi)人士方面了解到,聯(lián)動科技的測試機(jī)產(chǎn)品主要應(yīng)用于三極管、功率器件領(lǐng)域,在業(yè)界以高性價比著稱。
通常來說,高性價比也意味著其產(chǎn)品價格相對同行較為低廉。
據(jù)招股書顯示,2017年至2020年第一季度,聯(lián)動科技的分立器件測試系統(tǒng)銷售單價分別為35.08萬元/套、25.22萬元/套、25.22萬元/套、22.19萬元/套;集成電路測試系統(tǒng)銷售單價分別為59.68萬元/套、53.48萬元/套、33.16萬元/套、39.05萬元/套,呈現(xiàn)出大幅下滑的狀態(tài)。
因此,盡管報告期內(nèi)聯(lián)動科技分立器件測試系統(tǒng)的銷量分別為233套、325套、316套和78套,集成電路測試系統(tǒng)銷量分別為22套、26套、46套和9套,2017年至2019年整體呈增長趨勢,但銷售單價下滑嚴(yán)重,公司業(yè)績也得不到提升。
聯(lián)動科技將銷售單價的下滑歸結(jié)為系客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品配置的變化導(dǎo)致,即2017年分立器件測試系統(tǒng)的外銷收入占比較高,國際企業(yè)對性能參數(shù)的要求較高、配置較高以及技術(shù)服務(wù)的要求更高,因此對其產(chǎn)品定價也相對較高;2018年公司測試系統(tǒng)的內(nèi)銷收入占比提高,國內(nèi)客戶整體而言對測試系統(tǒng)的配置要求低于國際企業(yè),因此產(chǎn)品單價較低。
2019年,聯(lián)動科技集成電路測試系統(tǒng)的銷售單價大幅下滑,聯(lián)動科技同樣表示,2018年集成電路測試系統(tǒng)收入主要來源于安森美集團(tuán),其對測試系統(tǒng)的配置要求和設(shè)備商的技術(shù)服務(wù)要求較高,因此產(chǎn)品價格較高;2019年公司集成電路測試系統(tǒng)的銷售對象主要為國內(nèi)客戶,設(shè)備配置要求相對較低;此外,2019年公司為加快拓展國內(nèi)IC測試設(shè)備市場,實現(xiàn)產(chǎn)品對國內(nèi)重點戰(zhàn)略性客戶的布局和覆蓋,適當(dāng)降低了產(chǎn)品價格。
據(jù)了解,測試機(jī)的價格確實會隨著產(chǎn)品配置變化而變化。
不過,目前測試機(jī)行業(yè)面臨的測試任務(wù)日益復(fù)雜,測試機(jī)的測試能力和配置需求都在提高,隨著測試機(jī)產(chǎn)品的升級,平均產(chǎn)品售價呈不斷上升趨勢。
毛利率低于同行且持續(xù)下滑
集微網(wǎng)查詢?nèi)A峰測控招股書發(fā)現(xiàn),2016年至2019年上半年,華峰測控測試系統(tǒng)單價和銷量,總體呈上升趨勢。
從產(chǎn)品單價來看,聯(lián)動科技集成電路測試系統(tǒng)的銷售單價在2017年、2018年是遠(yuǎn)高于華峰測控,但隨著聯(lián)動科技產(chǎn)品價格大幅下滑,自2019年起,其產(chǎn)品價格就遠(yuǎn)低于華峰測控。
值得注意的是,聯(lián)動科技與華峰測控的集成電路測試機(jī)產(chǎn)品均是面向模擬及數(shù)模集成電路市場,且華峰測控的測試機(jī)產(chǎn)品主要銷往國內(nèi)市場,但華峰測控目前的產(chǎn)品銷量和單價卻遠(yuǎn)高于聯(lián)動科技。
聯(lián)動科技是否通過低價搶占市場的策略獲得成功尚未可知,但其產(chǎn)品單價大幅下滑的同時,毛利率隨之持續(xù)下滑。
2017年至2020年第一季度,聯(lián)動科技分立器件測試系統(tǒng)的毛利率分別為75.41%、71.17%、71.05%和69.72%;集成電路測試系統(tǒng)的毛利率分別為70.87%、73.36%、66.35%和47.64%,均呈現(xiàn)下滑趨勢。
通過對比聯(lián)動科技、長川科技、華峰測控的測試系統(tǒng)毛利率發(fā)現(xiàn),除華峰測控毛利率呈上升趨勢外,長川科技、聯(lián)動科技毛利率均呈現(xiàn)下滑趨勢,其中歷年以來,聯(lián)動科技測試系統(tǒng)的毛利率均處于最低值。
聯(lián)動科技表示,華峰測控的測試系統(tǒng)主要應(yīng)用于模擬及混合信號類集成電路的測試,其主要客戶包括國內(nèi)前三大半導(dǎo)體封測企業(yè)的天水華天、長電科技、通富微電,產(chǎn)品定價和毛利率水平相對較高;聯(lián)動科技的測試系統(tǒng)以分立器件測試系統(tǒng)為主,集成電路測試系統(tǒng)收入占比較小,整體而言公司測試系統(tǒng)平均價格低于華峰測控,因此毛利率也相對較低。
寫在最后
聯(lián)動科技的分立器件測試機(jī)是其優(yōu)勢產(chǎn)品,但該部分市場容量較小,很快觸及天花板。盡管想向模擬及數(shù)模混合類集成電路的測試尋求突破,通過降價搶市場的策略,結(jié)果也不盡如人意,導(dǎo)致公司近年的經(jīng)營業(yè)績停滯不前。
目前,國內(nèi)向測試機(jī)行業(yè)延伸的企業(yè)數(shù)量越來越多、市場競爭隨之加劇,這督促著聯(lián)動科技只能盡快推出向技術(shù)含量更高、市場規(guī)模更大的測試機(jī)產(chǎn)品。
通過招股書發(fā)現(xiàn),聯(lián)動科技正在向數(shù)模混合測試機(jī)、SoC測試機(jī)、數(shù)字測試機(jī)等產(chǎn)品延伸,然而這并不容易,包括精測電子、長川科技、華峰測控等廠商均朝著上述領(lǐng)域發(fā)力,誰能更快量產(chǎn)成熟的測試機(jī)產(chǎn)品,就具備先發(fā)優(yōu)勢和議價能力,也能更快搶占市場。
至于聯(lián)動科技能否在蓬勃發(fā)展的國內(nèi)測試機(jī)市場占據(jù)一席之地,也只有時間能給出答案。
責(zé)任編輯:tzh
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