試問(wèn)今天港股市場(chǎng)哪一只個(gè)股走勢(shì)最為刺激？

答案恐怕非五菱汽車(chē)（00305）莫屬了。

今日早盤(pán)，五菱汽車(chē)高開(kāi)高走，盤(pán)中一度漲超40％，不料在11點(diǎn)47分的時(shí)候，股價(jià)開(kāi)始跳水，隨后一路走低，截至收盤(pán)其股價(jià)大跌18．06％至2．54港元，振幅達(dá)到71．94％，換手率達(dá)到了25．07％，市值為78．11億港元。如此過(guò)山車(chē)的走勢(shì)，讓一些高位進(jìn)場(chǎng)的股民們紛紛發(fā)出“天臺(tái)見(jiàn)”的哀嚎。

更有意思的是，在今日股價(jià)跳水之前，五菱汽車(chē)之前的股價(jià)漲勢(shì)也比較驚人：12月28日，其股價(jià)暴漲逾36％，上周四則漲超10％，上周三則漲近20％。這還不算什么，如果時(shí)間線再往前拉一點(diǎn)，自6月1日至12月28日，近半年時(shí)間，該股價(jià)漲近15倍。對(duì)此，有網(wǎng)友還調(diào)侃稱：這哪里是神車(chē)，分明是火箭呀！

那么，五菱汽車(chē)如此走勢(shì)的背后，究竟藏有什么故事呢？

“仙股”翻身記

說(shuō)起來(lái)，在這輪股價(jià)暴力上漲之前，五菱汽車(chē)還只是一只名不見(jiàn)經(jīng)傳的“仙股”。

為何這樣說(shuō)呢？從盤(pán)面上來(lái)看，自上市以來(lái)，五菱汽車(chē)的股價(jià)便長(zhǎng)期在一塊多錢(qián)徘徊。與此同時(shí)，每天的成交額長(zhǎng)期也維持在幾十萬(wàn)塊錢(qián)，這樣波瀾不驚的走勢(shì)可謂是蕓蕓仙股中的一名“路人甲”了。

而此次五菱汽車(chē)憑著“6個(gè)月暴漲15倍”“一天漲超36％”等表現(xiàn)走到鎂光燈下，主要還是是受到了兩大消息所釋出的利好。

一是，最識(shí)人間煙火味的“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”問(wèn)世，五菱汽車(chē)的“地?cái)偵褴?chē)”賣(mài)爆了。

具體而言，6月1日，李克強(qiáng)總理在山東煙臺(tái)考察時(shí)表示，地?cái)偨?jīng)濟(jì)、小店經(jīng)濟(jì)是就業(yè)崗位的重要來(lái)源，是人間的煙火，和“高大上”一樣，是中國(guó)的生機(jī)。同時(shí)，還公開(kāi)點(diǎn)贊成都按照當(dāng)?shù)氐囊?guī)范設(shè)置了流動(dòng)商販攤位，一夜之間就有10萬(wàn)人就業(yè)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2019年11月，中國(guó)流動(dòng)商販至少有3000萬(wàn)，其中僅僅是廣州就有30萬(wàn)，最高峰有近40萬(wàn)的流動(dòng)商販。而隨著政策的進(jìn)一步松綁，流動(dòng)商販的數(shù)量恐怕會(huì)以更快的速度增長(zhǎng)，上述數(shù)據(jù)對(duì)于“地?cái)偵褴?chē)”而言，其中的商機(jī)自然也不言而喻了。

在這個(gè)背景下，抓住商機(jī)的五菱汽車(chē)應(yīng)時(shí)地在公眾號(hào)上發(fā)了一篇營(yíng)銷(xiāo)五菱榮光汽車(chē)的文章，從文章內(nèi)容來(lái)看，這一款“地?cái)偵褴?chē)”具有機(jī)動(dòng)性強(qiáng)，占地面積小、多方位多視角展示貨品等特點(diǎn)。隨著“擺地?cái)偂钡暮戏ɑ?，這款擺攤神器瞬間就賣(mài)爆了，五菱汽車(chē)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：

“這款貨柜車(chē)5月份剛剛推出，公司還沒(méi)怎么宣傳。5月份賣(mài)了300多臺(tái)，但在6月3日銷(xiāo)售公司的電話被打爆了，一天的接單量估計(jì)超過(guò)上個(gè)月整月的銷(xiāo)售量?！?/p>

好家伙，受這一消息刺激，港股五菱汽車(chē)股價(jià)當(dāng)即飆升——6月3日，五菱汽車(chē)股價(jià)盤(pán)中一度暴漲超120％，隨后有所回落，收漲53％至0．31港元；6月4日，股價(jià)繼續(xù)拉升，截止收盤(pán)股價(jià)大漲64％至0．5港元。

二是，新能源汽車(chē)需求強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，五菱宏光MINIEV成為最暢銷(xiāo)款新能源汽車(chē)。

今年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外新能源汽車(chē)市場(chǎng)熱情高漲。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，歐洲6國(guó)11月新能源車(chē)銷(xiāo)量合計(jì)12．71萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)183％，環(huán)比增長(zhǎng)11％；另?yè)?jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)披露，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，11月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成19．8萬(wàn)輛和20萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)75．1％和104．9％。

在這其中，12月1日五菱汽車(chē)官方微信披露宏光MINIEV11月銷(xiāo)量表示，該款車(chē)型11月銷(xiāo)量超33000輛，再度衛(wèi)冕新能源汽車(chē)銷(xiāo)量冠軍，連續(xù)三個(gè)月碾壓特斯拉，累計(jì)來(lái)看，這款于今年7月上市的車(chē)型，總銷(xiāo)量已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)輛。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，宏光MINI EV熱銷(xiāo)的背后是小型純電動(dòng)乘用車(chē)認(rèn)可度持續(xù)提升。據(jù)《中國(guó)小型純電動(dòng)乘用車(chē)出行大數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，2020年小型純電動(dòng)乘用車(chē)市場(chǎng)中，上汽通用五菱市場(chǎng)占有率高達(dá)51％，是小型純電動(dòng)乘用車(chē)的霸主，今年前11個(gè)月，上汽通用五菱累計(jì)銷(xiāo)售13．2萬(wàn)輛小型純電動(dòng)車(chē)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)9個(gè)月保持環(huán)比增長(zhǎng)。

至此，在這一背景下，港股五菱汽車(chē)也乘著這一波新能源汽車(chē)需求爆發(fā)的風(fēng)口，開(kāi)啟了上行通道——自6月1日至12月28日，近半年時(shí)間，該股價(jià)漲近15倍。從名不見(jiàn)經(jīng)傳的“仙股”，到如今炙手可熱的“新能源汽車(chē)股”，五菱汽車(chē)這遭遇妥妥的一出“仙股翻身記”了。

炒錯(cuò)了？NO，還是沾邊了

值得一提的是，對(duì)于港股五菱汽車(chē)這一波暴漲的股價(jià)，市場(chǎng)發(fā)出“炒錯(cuò)了”的疑問(wèn)，原因就在于該車(chē)型的制造商究竟是上汽通用五菱還是港股上市公司五菱汽車(chē)。

事實(shí)上，市場(chǎng)的擔(dān)憂也并不是沒(méi)有道理，因?yàn)闊o(wú)論是此前爆火的五菱榮光，還是如今的最暢銷(xiāo)款——五菱宏光MINI EV，它們的制造商皆是上汽通用五菱，而不是港股五菱汽車(chē)。

具體而言，上汽通用五菱汽車(chē)成立于2002年，由上海汽車(chē)集團(tuán)（持股50．1％）、美國(guó)通用汽車(chē)（持股10％）、廣西汽車(chē)集團(tuán)合資成立（持股5．8％）。而港股五菱汽車(chē)則成立于2007年，是一家主要從事汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)的香港投資控股公司，由廣西汽車(chē)集團(tuán)和俊山發(fā)展有限公司共同成立，其中廣西汽車(chē)集團(tuán)是五菱汽車(chē)的第一大股東。

目前而言，港股五菱汽車(chē)主要生產(chǎn)汽車(chē)零部件和發(fā)動(dòng)機(jī)，且是上海通用五菱的最大供應(yīng)商，2019年，上海通用五菱占據(jù)五菱汽車(chē)2019年銷(xiāo)售額的48．1％。據(jù)了解，每一輛汽車(chē)有超過(guò)1萬(wàn)個(gè)零部件的載體，隨著新能源車(chē)大火，其對(duì)應(yīng)的供應(yīng)商恐怕也從中受益匪淺。

所以，從上述的說(shuō)法來(lái)看，下注五菱汽車(chē)的投資者們還是沒(méi)炒錯(cuò)的，至少也是沾了供應(yīng)鏈的“光”。不過(guò)，雖然沒(méi)有炒錯(cuò)，但五菱汽車(chē)目前的基本面也不經(jīng)讓人擔(dān)憂。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2010年以來(lái)持續(xù)盈利的五菱汽車(chē)，在2019年出現(xiàn)了首虧，凈虧損為1．24億元，同比下滑275％。與此同時(shí)，營(yíng)業(yè)收入亦同比下滑5．84％，至143．53億元。直至2020年上半年，該公司營(yíng)收和凈利繼續(xù)呈現(xiàn)下滑之勢(shì)，錄得總收入為57．09億元，同比下降7．1％，錄得凈虧損為2．94億元，去年同期則錄得凈利潤(rùn)為1245萬(wàn)元。

而五菱汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量自2016年開(kāi)始就呈負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)了：2016－2020年上半年，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分別為－48．04億元、－17．43億元、－32．74億元、－67．73億元、－39．03億元。 此外，資產(chǎn)負(fù)債率方面，五菱汽車(chē)也常年維持在80％附近，體現(xiàn)一定的資金壓力。據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年上半年，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別高達(dá)81．12％、85．31％、87．31％。

（圖片來(lái)源：wind）

所以，從上述的財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，雖然港股五菱汽車(chē)與爆發(fā)的新能源汽車(chē)需求沾邊了，但不盡人意的基本面的確也與暴漲的股價(jià)，不太符合。所以，可以看到，五菱汽車(chē)此次股價(jià)大跌，也沒(méi)有什么大的理由，就是股價(jià)前期漲得太好了，是時(shí)候割韭菜下酒了。

誠(chéng)然，從新能源汽車(chē)的需求來(lái)看，目前新能源汽車(chē)的市場(chǎng)還是蠻大。

據(jù)中泰證券發(fā)表的研報(bào)表示：2021年全球電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量開(kāi)始步入新的2．0時(shí)代，中美將重回高增長(zhǎng)，歐洲碳排放約束力仍然強(qiáng)勁。隨著供給端進(jìn)入優(yōu)質(zhì)電動(dòng)智能車(chē)型競(jìng)爭(zhēng)的正向循環(huán)，行業(yè)發(fā)展越來(lái)越接近自發(fā)需求爆發(fā)的拐點(diǎn)，從線性增長(zhǎng)過(guò)渡到J型增長(zhǎng)，并預(yù)計(jì)2021年全球電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量458萬(wàn)，同比增長(zhǎng)50％＋。

從投資角度來(lái)看，只要新能源汽車(chē)有市場(chǎng)，港股五菱汽車(chē)的零部件銷(xiāo)量也還是有市場(chǎng)的。但具體表現(xiàn)如何，還是等它業(yè)績(jī)出爐再下結(jié)論吧。不過(guò)，今日五菱汽車(chē)股價(jià)跳水，也給投資者們提了一個(gè)醒——對(duì)待基本面有待改善的個(gè)股，還是需要審慎而行，避免資金炒作的行為。

責(zé)任編輯：xj