電子發燒友網報道（文/莫婷婷）英偉達CEO黃仁勛認為，“下一代工業革命已經開始”“我們正處于下一波增長的起點。”黃仁勛對未來的肯定，有一部分是來自今年的一季度業績。

截至4月28日的2025財年第一財季財報顯示，英偉達第一財季業績遠超華爾街預期，營收達260.44億美元，同比上漲262%，市場預期的247億美元；凈利潤為148.81億美元，同比上漲628%，市場預期為129億美元。

2025財年第一財季數據（英偉達官網）

毫無疑問，在該季度，AI技術為其提供了增長的強勁動力，“我們數據中心的增長受到Hopper平臺上生成式AI訓練和推理的強勁且不斷增長的需求的推動。除了云服務提供商外，生成式AI已擴展到消費者互聯網公司以及企業、主權AI、汽車和醫療保健客戶，創造了多個數十億美元的垂直市場。”英偉達表示。

數據中心收入暴漲4倍，云服務占四成

英偉達的主營業務分為數據中心業務、游戲業務、汽車業務、專業視覺業務和 OEM 及其他業務五大板塊。從財報數據來看，數據中心業務和汽車業務是同比和環比都實現增長的兩大業務。

分業務營收情況（英偉達官網）

數據中心業務的收入達到226億美元，同比增長 427%，環比增長 23%。該業務營收創下歷史新高，是五大業務中的大頭。英偉達 CFO Colette Kress 表示，該業務的增長是受到NVIDIA Hopper 架構 AI 芯片持續強勁需求的推動，特別是H100。其中，Meta、特斯拉依舊算得上是英偉達H100最大的買家。

CFO Colette Kress 解讀稱，在第一季度，Meta儲備了大量的英偉達 H100 系列芯片用于其 Lama 3 開源大模型中，約采用了2.4萬個。通過對H100算法的升級，能夠讓Lama 3等流行模型的成本降低3倍。在數據中心業務中，云服務提供商為其帶來了45%的收入占比。

特斯拉將H100 強大的計算能力賦能到自動駕駛技術中，為其攻克L5級自動駕駛性能鋪平道路。特斯拉一直在建設H100集群，“我們支持特斯拉將其訓練人工智能集群擴展到35,000個H100 GPU”。

像Meta和Tesla建立的大型集群，英偉達將其稱之為人工智能工廠。在第一季度，英偉達與100多家客戶合作，建立了規模從數百個到數萬個GPU的人工智能工廠，其中一些達到了10萬個GPU。

Spectrum-X的客戶也在不斷增加，為NVIDIA網絡打開了一個全新的市場，并使僅限以太網的數據中心能夠適應大規模的人工智能。英偉達預計Spectrum-X將在一年內躍升成為一條數十億美元的產品線。

汽車業務營收為3.29 億美元，同比增長 11%，環比增長 17%。毫無疑問，NVIDIA DRIVE Orin和DRIVE Thor等自動駕駛芯片在汽車市場有著重要的作用，DRIVE Orin已經與小米SU7合作，未來英偉達還將與比亞迪合作，DRIVE Thor車機芯片將用于比亞迪電動汽車中。

英偉達表示，它們為軟件定義的自動駕駛車輛提供了支持，小米首款電動汽車 SU7 基于 Nvidia Drive 平臺，而比亞迪、小鵬、廣汽、Nuro 等公司已經選擇了下一代Nvidia Drive Thor 平臺，該平臺現在采用了 Blackwell GPU 架構，來為它們下一代的消費者和商用電動車輛車隊提供動力，預計該平臺從明年開始在生產的車輛中使用。

游戲業務營收 26 億美元，同比增長 18%，環比下降 8%，與英偉達的季節性下降預期一致。GeForce RTX GPU的市場接受度很高，終端需求和渠道庫存在整個產品范圍內保持健康，已經有超過1億的安裝。

英偉達擁有完整的技術堆棧，可以在GeForce RTX pc上部署和運行快速高效的生成式人工智能推理。就在近期，英偉達宣布使用NVIDIA TensorRT-LLM加速微軟最新的 Phi-3 Mini 開源語言模型。GeForce RTX是專為 AI 打造的消費級 GPU，在AI PC從概念走向擁有更強大功能時，GeForce RTX可以讓AI PC的游戲玩家在更高分辨率的顯示體驗下，以更高幀率玩游戲。

專業視覺業務收入 4.27 億美元，同比增長 45%，環比下降 8%。在GTC 大會上，英偉達發布的全新的 Omniverse Cloud API（應用編程接口）。黃仁勛表示，Omniverse和生成式AI都是將價值高達50萬億美元的重工業市場進行數字化所需的基礎技術”，這些都將成為推動專業可視化下一波增長的關鍵。

英偉達的下一步：H200、Blackwell將在Q2出貨，網絡業務高速增長

從英偉達的第一季度財報可以看到公司在AI領域的領導地位，并且還有著強大的盈利能力。
來看看英偉達H200、Blackwell這兩大新品在今年的進展：

H200：

數據中心是英偉達最賺錢的業務，大家都在關注其接下來的產品規劃。從H100的熱銷程度可以推測H200也不差，甚至還有更強的盈利能力。相較H100，H200內存帶寬增加1.4倍，總內存帶寬達到4.8TB/秒，內存容量增加1.8倍，內存容量達到141GB。

“我們從第一季度開始抽樣生產H200，預計在第二季度開始發貨。第一個H200系統交付給 Sam Altman 和OpenAI 團隊，并演示了GPT-4o。”這也是業內關注的首臺DGX H200系統，用于訓練更復雜的生成式AI模型和其他高性能計算應用程序。

Blackwell：

今年，英偉達正式推出新一代AI圖形處理器Blackwell。Blackwell GPU 面向下一代加速計算和生成式人工智能的核心平臺。搭載了B200芯片，擁有 2080 億晶體管，AI推理性能比前一代產品提升了30倍，能耗卻降低了25倍，被認為是目前最強大的芯片。

在財報會議上，英偉達明確表示，今年會看到大量B系列的收入。“我們已經生產了一段時間了，預計Q2開始出貨，Q3開始提高產量，客戶會在Q4建立數據中心。”

一些挑戰：

從目前來看，Hopper需求在持續增長，英偉達預計在過渡到 H200 和 Blackwell 期間，由于客戶在積極布局基礎設施，需求會遠遠高于供應。英偉達也直言，所有數據中心對GPU的需求都是令人難以置信的，我們每天都在比賽，客戶施加了很大的壓力，我們必須盡快交付系統并支持它的運行。盡管如此，英偉達還計劃與云合作伙伴共同推動全球可用性。

不過，英偉達在中國的數據中心收入出現了大幅下降，CFO Colette Kress 在電話會議中提到了關于在中國市場的布局，他認為中國市場未來將保持強勁競爭力，“我們增加了專門為中國設計的不需要出口管制許可證的新產品。”

下一階段：網絡將成為新的增量

對于第二季度，英偉達預計總收入為280億美元，±2%。我們預計，所有的市場平臺都將出現連續的增長。GAAP和非GAAP的毛利率預計分別為74.8%和75.5%，±50個基點，與我們上個季度的討論一致。對于毛利率，英偉達預計全年的毛利率將在70%左右。

不管是對第二季度還是全年，英偉達都對公司的盈利能力有著非常強的信心，迎接下一波增長點的到來。但是需要注意的是，下一波增長點，也是下一波競爭關鍵階段。當前，多家AI芯片廠商都看中了AI領域帶來的增長驅動力，投身于AI芯片的研發中，除了一直以來的競爭對手英特爾、AMD、高通，還有微軟、亞馬遜等也有計劃自研AI芯片的計劃，這是否會對英偉達接下來的發展帶來影響，英偉達又會如何“接招”？可以從英偉達除AI芯片之外的另一個業務來看。

在財報會議中，英偉達強調了3 條網絡鏈路：用于單計算域的 NVLink，InfiniBand計算架構，以及以太網網絡計算架構，并且在新的一年會以非常快的速度推進這三項技術，深入布局AI factory（人工智能工廠）、AI cloud（人工智能云），這也意味著網絡業務將在今年為其帶來更多的營收。

英偉達強調從Blackwell到Spectrum-X再到NIM，公司已準備好迎接下一波增長。作為 AI 以太網網絡平臺，Spectrum未來的增長動力一點也不小，英偉達認為它將在一年內貢獻數十億美元的收入。此前，業內已有消息顯示Spectrum-X將率先用于戴爾科技集團、慧與科技和聯想的服務器產品線中。另外，由 Spectrum-X 也能驅動NVIDIA Israel-1 超級計算機。

NIM將作為NVIDIA AI企業軟件平臺的一部分提供，用于在云中或本地進行生產部署。容器型微服務NVIDIA NIM，可以讓傳統企業直接用自己的數據部署專屬行業模型，這在當前的受歡迎程度毋庸置疑。

英偉達的優勢還在于創建自己的整個系統架構，“我們可以創建一個具有非常大的NVLink域的東西，這對于下一代大型語言模型的推理至關重要。因此，您可以看到GB200具有72個節點NVLink域。這就像72個Blackwells連接到一個巨大的GPU上。因此，我們需要Grace Blackwells才能做到這一點。”英偉達在財報會議上表示。

英偉達表示，Grace中央處理器、Blackwell圖形處理器、NVLink、Quantum、Spectrum、混合和交換機、高速互連以及豐富的軟件和合作伙伴生態系統的結合使我們能夠進行擴展，并為人工智能工廠提供比前幾代更豐富、更完整的解決方案。