過去三年對(duì)AMD來(lái)說可謂壓力山大，由于個(gè)人電腦(PC)市場(chǎng)的疲軟，AMD的股價(jià)一直承受著巨大的壓力（AMD的股價(jià)在過去三年中僅上漲了44%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)56%的漲幅），與此同時(shí)，來(lái)自英偉達(dá)(NVDA)在游戲和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)也削弱了投資者對(duì)AMD股票的信心。

個(gè)人電腦市場(chǎng)的復(fù)蘇給AMD帶來(lái)了巨大的利好

IDC的數(shù)據(jù)顯示，全球個(gè)人電腦出貨量繼2022年下降16.6%之后，2023年又下降了14%。但是2024年已經(jīng)開始復(fù)蘇，具體來(lái)看，IDC的數(shù)據(jù)顯示，繼2024年第一季度增長(zhǎng)1.5%之后，第二季度又同比增長(zhǎng)了3%。猛獸財(cái)經(jīng)相信，隨著AI PC越來(lái)越受追捧，這種復(fù)蘇趨勢(shì)在未來(lái)將會(huì)變得更加強(qiáng)勁。

IDC預(yù)計(jì)，AI PC的年出貨量將從2024年的5000萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)到2027年的1.67億臺(tái)，而這可能會(huì)為AMD的客戶端處理器業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)帶來(lái)巨大利好。

根據(jù)Mercury Research的數(shù)據(jù)，AMD在臺(tái)式電腦CPU市場(chǎng)的份額已經(jīng)從去年同期的19.4%增加到了第二季度的23%。在筆記本電腦CPU市場(chǎng)的份額也從去年同期的16.5%增加到了第二季度的20.3%。市場(chǎng)份額的提高和個(gè)人電腦銷量的整體增長(zhǎng)，也使得AMD第二季度的收入同比增長(zhǎng)了49%，達(dá)到15億美元。

AMD的CEO蘇姿豐認(rèn)為，目前公司正處于收入和市場(chǎng)份額持續(xù)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)中。”如果AMD能在未來(lái)三年繼續(xù)獲得更多的PC CPU市場(chǎng)份額，那么我們可能會(huì)在客戶端領(lǐng)域獲得更快的增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)正在推動(dòng)AMD的收入增長(zhǎng)

AMD的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)過去一直是由其Epyc服務(wù)處理器推動(dòng)的，并且一直在與英特爾(INTC)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)(AMD的服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)一直在蠶食英特爾在服務(wù)器CPU市場(chǎng)的主導(dǎo)地位)。在第二季度AMD在服務(wù)器CPU市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到了24.1%，且高于去年同期的18.6%。

AMD的管理層預(yù)計(jì)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，服務(wù)器CPU的總潛在市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到420億美元。截至2023年，AMD的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達(dá)到了65億美元，其中大部分來(lái)自服務(wù)器CPU的銷售。而在GPU方面，自從AMD在去年12月推出MI300系列GPU后，該產(chǎn)品線在第四季度已經(jīng)為AMD貢獻(xiàn)了超過4億美元的收入。

因此，我們可以計(jì)算出服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)在去年為AMD貢獻(xiàn)了60億美元的收入?？紤]到服務(wù)器CPU的總潛在市場(chǎng)規(guī)模和AMD在這一領(lǐng)域日益增長(zhǎng)的影響力，猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為，未來(lái)看到AMD的服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)收入大幅提高也不足為奇。更重要的是，AMD還預(yù)計(jì)其GPU業(yè)務(wù)在今年也將大幅加速，這將使AMD的整體數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)進(jìn)入更快的增長(zhǎng)。

雖然在推出了MI300系列GPU后，GPU業(yè)務(wù)在2023年第四季度已經(jīng)為AMD創(chuàng)造了超過4億美元的收入，但AMD預(yù)計(jì)，到2024年，其GPU業(yè)務(wù)的收入將超過45億美元（這將比去年增長(zhǎng)10倍以上）。

這表明AMD正在鞏固其在GPU市場(chǎng)上僅次于英偉達(dá)的第二大領(lǐng)導(dǎo)者地位。考慮到AMD之前曾預(yù)計(jì)其GPU業(yè)務(wù)的收入將在2027年達(dá)到4000億美元，猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為，這不是一個(gè)很差的位置。對(duì)于AMD來(lái)說，這一額外的催化劑應(yīng)該會(huì)在未來(lái)三年給它帶來(lái)巨大的推動(dòng)和增長(zhǎng)。

收購(gòu)將增強(qiáng)AMD在AI領(lǐng)域的前景

為了確保成為AI領(lǐng)域的關(guān)鍵參與者，AMD一直在進(jìn)行各種收購(gòu)，其中包括過去幾個(gè)月宣布的以下幾項(xiàng)重要收購(gòu)。

比如，今年8月份，AMD已經(jīng)完成了對(duì)歐洲最大私人AI實(shí)驗(yàn)室Silo AI的收購(gòu)，交易金額為6.65億美元。

Silo AI總部位于芬蘭赫爾辛基，業(yè)務(wù)遍及歐洲和北美，主要專注于端到端的AI驅(qū)動(dòng)解決方案，幫助客戶快速輕松地將AI集成到其產(chǎn)品、服務(wù)和運(yùn)營(yíng)。

通過收購(gòu)Silo AI，AMD將成為一家包括軟件在內(nèi)的一站式AI解決方案提供商，而不僅僅是專注于制造硬件。

除此之外，AMD還宣布將以價(jià)值49億美元的現(xiàn)金和股票收購(gòu)ZT Systems(并且已經(jīng)簽署了最終協(xié)議)。

ZT Systems是一家專門為云計(jì)算與AI行業(yè)提供超大規(guī)模服務(wù)器解決方案的供應(yīng)商，總部位于美國(guó)新澤西州錫考克斯，其AI與通用計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施制造業(yè)務(wù)遍布美國(guó)、歐洲、中東、非洲以及亞太地區(qū)。

收購(gòu)?fù)瓿珊?，AMD將保留ZT Systems的設(shè)計(jì)和客戶團(tuán)隊(duì)，通過保留ZT Systems的設(shè)計(jì)能力，AMD將擁有為客戶提供一站式AI服務(wù)器解決方案的能力。

因此，通過收購(gòu)，AMD將成為一家可以為打算部署AI服務(wù)器系統(tǒng)的公司提供包括軟件和硬件在內(nèi)的一站式服務(wù)解決方案公司。

參考英偉達(dá)在這方面的盈利能力。

猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，AMD這一通過收購(gòu)來(lái)提高收入和市場(chǎng)份額的策略，在未來(lái)可能會(huì)為其帶來(lái)豐厚的回報(bào)。

AMD對(duì)其2026年的盈利預(yù)測(cè)也顯示，未來(lái)三年，其利潤(rùn)將以40%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

因此，希望在投資組合中增加AI股票的投資者可以考慮一下AMD，因?yàn)锳MD在未來(lái)三年將擁有更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力，該公司也有望通過一系列措施和策獲得比過去三年更大的收益。

審核編輯 黃宇