美國(guó)的政策制定者們?nèi)栽诖蛸€，英特爾是美國(guó)制造芯片的最佳選擇。

這是一個(gè)長(zhǎng)鏡頭。標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司（S&P Dow Jones Indices）11月1日稱，英特爾公司在道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中的排名正在被英偉達(dá)公司（Nvidia）甩開，長(zhǎng)達(dá)25年之久。今年到目前為止，英特爾的股價(jià)已經(jīng)下跌了近 50%，公司面臨著數(shù)十億美元的損失。公司還經(jīng)歷了大規(guī)模裁員、收購(gòu)和其他挫折。

如果英特爾戰(zhàn)略中的許多活動(dòng)部分執(zhí)行得好，仍然可以幫助它從最近的挫折中恢復(fù)過(guò)來(lái)。Business Insider 采訪了業(yè)內(nèi)分析師，詢問(wèn)英特爾應(yīng)該如何才能重回正軌。

與英偉達(dá)（Nvidia）、高通（Qualcomm）和 AMD（AMD）等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，英特爾在生成式人工智能（Generative AI）時(shí)代尤其落后，因?yàn)樗鼈兊男酒际怯膳_(tái)灣芯片巨頭臺(tái)積電生產(chǎn)的。

BI 的阿利斯泰爾-巴爾（Alistair Barr）此前曾撰文指出，由于英特爾是唯一一家在美國(guó)本土大規(guī)模生產(chǎn)高能芯片的公司，而不是將這項(xiàng)工作外包給臺(tái)灣，因此該公司是美國(guó)技術(shù)生態(tài)系統(tǒng)基石的重要組成部分。

“芯片是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力，”他寫道。“如果你必須從海外獲得這些元件，你就會(huì)很脆弱。”

考慮到立法者在保持美國(guó)技術(shù)優(yōu)勢(shì)方面敏銳的地緣政治和經(jīng)濟(jì)利益，這意味著在英特爾努力在人工智能競(jìng)賽中站穩(wěn)腳跟的同時(shí)，還要權(quán)衡英特爾未來(lái)所有可能的結(jié)果。

伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的高級(jí)分析師斯泰西-拉斯貢（Stacy Rasgon）說(shuō)，英特爾目前的情況不容樂觀，被道瓊斯指數(shù)除名只是雪上加霜。

需要改進(jìn)的地方：18A

英特爾的 18A 工藝技術(shù)是其戰(zhàn)略的關(guān)鍵，也是英特爾在經(jīng)歷了之前的工藝節(jié)點(diǎn)升級(jí)的掙扎之后，在新工藝節(jié)點(diǎn)上的又一次嘗試。如果這項(xiàng)技術(shù)取得成功，英特爾就能贏得客戶，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

Moor Insights and Strategy 公司首席執(zhí)行官兼首席分析師帕特里克-穆爾海德（Patrick Moorhead）說(shuō)：“英特爾在過(guò)去四年中已經(jīng)實(shí)施了五次改進(jìn)芯片節(jié)點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)了更小更強(qiáng)大的晶體管，這本身就是一項(xiàng)壯舉。盡管如此，近年來(lái)英特爾在最新芯片節(jié)點(diǎn)上仍未能趕上臺(tái)積電。”

穆爾海德補(bǔ)充說(shuō)，英特爾正在投資 “追趕 ”競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，英特爾的 18A 節(jié)點(diǎn)似乎是健康的、有競(jìng)爭(zhēng)力的，這是其扭虧為盈和招攬更多代工客戶的關(guān)鍵所在。

到目前為止，英特爾已經(jīng)宣布亞馬遜成為其 18A 客戶。

愛德華-瓊斯公司（Edward Jones）的高級(jí)分析師洛根-珀克（Logan Purk）說(shuō)，你必須相信英特爾能用先進(jìn)的工藝生產(chǎn)芯片，他們剛剛開始采用這種工藝，而且能高效、準(zhǔn)時(shí)地生產(chǎn)芯片，而他們還沒有做到這一點(diǎn)。

英特爾需要平衡賬目

英特爾計(jì)劃將其半導(dǎo)體制造業(yè)務(wù)分拆為一家名為 “英特爾代工廠”（Intel Foundry）的獨(dú)立子公司，將制造流程與芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)分開。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，代工業(yè)務(wù)需要其他大公司（包括其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手）利用英特爾大量生產(chǎn)其芯片設(shè)計(jì)。但這種情況尚未出現(xiàn)。

Synovus 高級(jí)信托投資組合經(jīng)理丹-摩根（Dan Morgan）說(shuō)，其他將制造和設(shè)計(jì)分離的芯片公司已經(jīng)取得了成功。他以 AMD 分拆其制造部門 GlobalFoundries 為例，估計(jì)僅英特爾的代工業(yè)務(wù)估值就可能高達(dá) 800 億美元。截至發(fā)稿時(shí)，GlobalFoundries 的市值僅為 240 億美元，這凸顯了英特爾面臨的挑戰(zhàn)。

英特爾首席執(zhí)行官帕特-蓋爾辛格（Pat Gelsinger）也表示，英特爾最近在裁員和出售不動(dòng)產(chǎn)方面削減成本的工作正在取得進(jìn)展。

摩根表示，考慮到公司激進(jìn)的資本支出計(jì)劃和代工業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損，資產(chǎn)負(fù)債表是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

拉斯貢說(shuō)，英特爾正面臨著 “可怕的緊急情況”，但很可能還沒有絕望到宣布破產(chǎn)或以火賣的價(jià)格出售部分業(yè)務(wù)的地步。此外，英特爾仍然占據(jù)著數(shù)據(jù)中心芯片和個(gè)人電腦 75% 以上的市場(chǎng)份額。

技術(shù)研究與咨詢公司 Futurum Group 首席執(zhí)行官丹尼爾-紐曼（Daniel Newman）對(duì)《商業(yè)周刊》說(shuō)，這并不像公司在大出血。

來(lái)自華盛頓特區(qū)的拯救計(jì)劃

隨著英特爾從頂級(jí)芯片制造商的位置上不斷滑落，華盛頓對(duì)該公司的擔(dān)憂也變得更加尖銳。

根據(jù)《CHIPS 和科學(xué)法案》，英特爾將從聯(lián)邦政府獲得數(shù)十億美元的資金，以促進(jìn)美國(guó)半導(dǎo)體制造業(yè)的發(fā)展，但該公司尚未收到任何資金。

紐曼說(shuō)，如果英特爾能夠控制成本并有效地運(yùn)用補(bǔ)助資金，“就有可能恢復(fù)到可持續(xù)發(fā)展的盈利水平”。

政府還采取了其他措施來(lái)促進(jìn)英特爾的發(fā)展。紐約時(shí)報(bào)》上個(gè)月報(bào)道說(shuō)："美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)吉娜-雷蒙多（Gina Raimondo）通過(guò)多次私人會(huì)議和電話，敦促谷歌、微軟、蘋果、英偉達(dá)（Nvidia）和其他公司的首席執(zhí)行官?gòu)挠⑻貭栙?gòu)買芯片，以加強(qiáng)該公司的制造實(shí)力，鞏固其在美國(guó)芯片生產(chǎn)中的地位。

在唐納德-特朗普的總統(tǒng)政府執(zhí)政期間，英特爾可能會(huì)獲得對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)的支持，同時(shí)面臨更高的關(guān)稅和《CHIPS 法案》的回?fù)簟?/p>

普爾克表示：“新政府的民族主義色彩可以說(shuō)更加濃厚，本土企業(yè)實(shí)際上將從中受益。”

并非所有人都相信政府干預(yù)會(huì)幫助英特爾重回芯片制造的正軌。

“政府說(shuō)‘是的，我們希望你們使用英特爾’，這很好，”拉斯岡說(shuō)?！斑@很好，但除非英特爾能做到，否則這不會(huì)發(fā)生?！?/p>

如果出現(xiàn)問(wèn)題，英特爾可能面臨解體或合并

英特爾的代工業(yè)務(wù)起步緩慢，但其重振美國(guó)芯片制造格局的潛力并沒有阻止可能的解體傳聞--據(jù)報(bào)道，高通等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有意收購(gòu)英特爾的部分業(yè)務(wù)--也沒有阻止華盛頓的政策制定者討論潛在的應(yīng)急計(jì)劃。

據(jù) Semafor 報(bào)道，商務(wù)部官員和支持《CHIPS 法案》的參議員馬克-華納（Mark Warner）舉行了預(yù)防性戰(zhàn)略會(huì)談，討論如果英特爾需要更多幫助，政府應(yīng)如何提供支持。報(bào)道稱，他們還討論了公司芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)與 AMD 或 Marvell 等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的潛在合并。

紐曼說(shuō)，如果出于某種原因，代工廠的事情繼續(xù)拖延下去，虧損繼續(xù)增加，技術(shù)進(jìn)步?jīng)]有得到鞏固，銷售不景氣，或者公司維持下去的能力出現(xiàn)問(wèn)題，我相信他們正在朝這個(gè)方向努力，以便能夠有選擇的余地--不管是把它分拆出來(lái)單獨(dú)上市，還是引入私募股權(quán)，或者他們能夠把買家?guī)У秸勁凶郎蟻?lái)。

參考鏈接

https://www.businessinsider.com/intel-dow-jones-ai-chip-lag-2024-11