假如比特幣之類的加密貨幣最終被證實(shí)為“龐氏騙局”的工具，則關(guān)于比特幣的炒作終將只是留在全球投機(jī)史上的一記濃重烙印。研究如何將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到各自的央行數(shù)字貨幣中，贏得數(shù)字貨幣體系的主導(dǎo)權(quán)，或許是加密貨幣對各國央行的重大啟示。

世界銀行行長金墉日前針對比特幣等加密貨幣發(fā)出警告，指出絕大多數(shù)加密貨幣是龐氏騙局，盡管現(xiàn)在仍不清楚它是如何運(yùn)作的。而在稍早，國際清算銀行行長卡斯藤斯也把比特幣形容為龐氏騙局，直言比特幣是“泡沫、龐氏騙局和環(huán)境災(zāi)難的組合體”，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)不提前行動，數(shù)字貨幣可能就和主要金融體系形成更緊的聯(lián)系，成為一大威脅。

兩大權(quán)威國際金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人接連對比特幣合法性提出強(qiáng)烈質(zhì)疑，從顯性層面而言，是比特幣在過去一年里輪番上演的瘋狂上漲與深幅下挫將數(shù)字貨幣的泡沫本性演繹得淋漓盡致；進(jìn)一步原因是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣被越來越多年輕人視作在金融領(lǐng)域破除剛性崇拜的顛覆性行為，而這種“去中心化”行為對儲備貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)而言是重大威脅；深層次擔(dān)憂則是，全球既有的金融文化會否因比特幣泛濫而遭受范式上的沖擊最終失去歷史坐標(biāo)？所謂無國界的數(shù)字貨幣，究竟是基于運(yùn)算的信任存在還是虛擬世界里永遠(yuǎn)的騙局？

作為世界銀行行長金墉也坦承尚不清楚比特幣的運(yùn)行機(jī)理，至少說明這種在極小圈子里被高度追捧的數(shù)字貨幣確實(shí)比較神秘。但另一方面，金墉亦表示將會組織力量去非常仔細(xì)地研究區(qū)塊鏈技術(shù)。因?yàn)榘ǜ呤⒃趦?nèi)的全球頂尖投行均承認(rèn)，區(qū)塊鏈技術(shù)是對金融交易方式的重大革新，世行顯然亦看重這種分布式賬本技術(shù)之于數(shù)字資產(chǎn)安全交易的重要性，希望這項(xiàng)技術(shù)將來能在發(fā)展中國家用于“更有效地追蹤資金流向”并減少腐敗。

從嚴(yán)格意義上說，比特幣與經(jīng)典意義上的貨幣根本就是兩回事。按照我國央行的定義，比特幣本質(zhì)上是“特定虛擬商品”，不是真正意義上的貨幣，不是由貨幣當(dāng)局發(fā)行的，不具有法償性與強(qiáng)制性，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通。為此，我國已關(guān)閉了國內(nèi)的比特幣交易所，并禁止首次代幣發(fā)行（ICO），且正采取行動取締國內(nèi)比特幣挖礦產(chǎn)業(yè)。因?yàn)楸忍貛磐诘V業(yè)既消耗了大量電力資源，也助長了“虛擬貨幣”的投機(jī)炒作之風(fēng)，還有可能滋生新的金融風(fēng)險。

比特幣這幾年來的價格曲線真是驚心動魄。2010年初，它只值6美分，經(jīng)過幾個階段的暴漲暴跌，在2016年12月接近1000美元，到了2017年12月17日一舉突破2萬美元大關(guān)，但其后在短短1個月內(nèi)暴跌60%以上，市場上看多與看空者勢均力敵。有人認(rèn)為比特幣最終將一文不值，有人則預(yù)言到2022年將升至55000美元。或許，這就是泡沫的屬性在人們思維中的表達(dá)？

虛擬貨幣確實(shí)復(fù)雜，究其本質(zhì)而言，涉及密碼學(xué)、分布式網(wǎng)絡(luò)、計算機(jī)軟件和博弈論等多個學(xué)科，是一串使用密碼學(xué)方法相關(guān)聯(lián)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊，每個數(shù)據(jù)塊包含了一次比特幣網(wǎng)絡(luò)交易的信息，用于驗(yàn)證其信息的有效性（防偽）和生成下一個區(qū)塊。這就能阻止非法復(fù)制。通過使用區(qū)塊鏈，各市場主體之間可建立合同，規(guī)避欺詐事件。如今，區(qū)塊鏈已從比特幣延伸至資產(chǎn)登記、股票交易、個人征信等金融領(lǐng)域，且仍在不斷延伸其應(yīng)用邊界。據(jù)報，我國央行也在加大對區(qū)塊鏈技術(shù)的研發(fā)投入，基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺也于去年初測試成功。國際貨幣基金組織（IMF）的一份內(nèi)部報告顯示，分布式賬本技術(shù)(DLT)可在跨境支付中發(fā)揮作用，據(jù)此認(rèn)為其可在全球范圍內(nèi)發(fā)揮作用，以協(xié)調(diào)和規(guī)范數(shù)字資產(chǎn)。IMF發(fā)出上述信息，意味著其支持各國央行創(chuàng)建自己的數(shù)字貨幣，以有效應(yīng)對目前市場上私人數(shù)字加密貨幣的瘋狂勢頭。

正是因?yàn)檫@個技術(shù)較為“怪異”，很容易成為炒作工具，甚至有著近130年歷史的柯達(dá)公司也宣布要發(fā)起區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)，一度股價飆漲。滬深A(yù)股市場去年底也掀起了一陣區(qū)塊鏈炒作之風(fēng)。其實(shí)，各種圍繞區(qū)塊鏈的炒作本質(zhì)上是利用這個名詞吸引眼球，絕大多數(shù)投機(jī)者根本說不清什么是區(qū)塊鏈。

在千禧一代看來，基于區(qū)塊鏈技術(shù)而催生的比特幣是在真實(shí)世界里的人們借助互聯(lián)網(wǎng)平臺試圖繞開央行而交易和守衛(wèi)自身財富的技術(shù)創(chuàng)新。在區(qū)塊鏈體系下，錢會越來越值錢，大大減少了信息被非法調(diào)用和篡改的可能，大大提升了交易的安全。這是在美國廢棄金本位制后，面對無休止的貨幣放水與金融動蕩，技術(shù)研發(fā)者基于對現(xiàn)行貨幣體系的不滿，試圖比照黃金的原理，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)分布式智能技術(shù)和加密技術(shù)等，設(shè)計出完全在封閉環(huán)境中形成和運(yùn)行、去中心化的所謂“數(shù)字貨幣”體系。

而面對比特幣等不斷涌現(xiàn)的私人數(shù)字貨幣的挑戰(zhàn)，各國央行尤其超級央行當(dāng)然不會無動于衷，正在密切跟蹤相關(guān)技術(shù)發(fā)展趨勢，投入大量人力物力開發(fā)各自的數(shù)字貨幣。目前已有一種構(gòu)想浮出水面，即在現(xiàn)行貨幣體系之外，基于區(qū)塊鏈等技術(shù)，研究如何將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到各自的央行數(shù)字貨幣中，以打造一個全新數(shù)字貨幣體系，并希望在快速發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)世界中搶占先機(jī)，以贏得數(shù)字貨幣體系的主導(dǎo)權(quán)。或許，這是比特幣發(fā)展對各國央行的重大啟示。

假如比特幣之類的加密貨幣最終被證實(shí)為“龐氏騙局”的工具，則關(guān)于比特幣的炒作終將只是留在全球投機(jī)史上的一記濃重烙印。但由比特幣衍生出來的一個沉重話題則是：既然任何一種試圖“去中心化”的私人行為對央行來說都是重大威脅，那么誰來約束各國央行的超發(fā)貨幣沖動？或許，破解強(qiáng)勢央行超發(fā)貨幣這個難題，才是避免加密“貨幣”滋生“龐氏騙局”的治本之道。