證監(jiān)會(huì)同意！中國(guó)傳感器首富，實(shí)控兩家A股上市公司！

3月14日，證監(jiān)會(huì)同意新恒匯公司在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市注冊(cè)的批復(fù)，這意味著新恒匯電子股份有限公司正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，這是中國(guó)首家智能卡封裝載帶生產(chǎn)企業(yè)。

那么，與中國(guó)傳感器產(chǎn)業(yè)有什么聯(lián)系？

新恒匯之所以引起許多關(guān)注，更多的是因?yàn)?strong>其背后實(shí)控人、最大股東是中國(guó)傳感器以及半導(dǎo)體首富虞仁榮，據(jù)招股書(shū)披露，虞仁榮持股31.41%為最大股東。

這也意味著，虞仁榮繼CMOS圖形傳感器龍頭企業(yè)韋爾股份后，在中國(guó)A股又收獲一家由其實(shí)控的上市公司。

▲來(lái)源：新恒匯招股書(shū)

縱觀新恒匯在A股的上市歷程，從2022年6月開(kāi)始，到2025年3月注冊(cè)生效，歷時(shí)兩年半時(shí)間，其中在過(guò)會(huì)后，足足過(guò)了2年時(shí)間才提交注冊(cè)，值得關(guān)注的是，3月11日提交注冊(cè)，3月18日即注冊(cè)生效，僅僅7天時(shí)間即通過(guò)注冊(cè)，堪稱“閃電速度”。

▲來(lái)源：深圳證券交易所

招股書(shū)顯示，新恒匯本次IPO擬募資5.18億元，發(fā)行的新股將占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，由此推算，新恒匯的IPO估值約為20.72億元。


柔性引線框架是用于智能卡芯片封裝的一種關(guān)鍵專用基礎(chǔ)材料，主要起到保護(hù)安全芯片及作為芯片和外界刷卡設(shè)備之間的通訊接口的作用，其價(jià)格的變化往往會(huì)直接影響到智能卡模塊的價(jià)格。
該行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，目前全球具備大批量穩(wěn)定供貨的柔性引線框架生產(chǎn)廠家主要有3家，除了法國(guó)Linxens與韓國(guó)LG Innotek，就是新恒匯，其柔性引線框架每年產(chǎn)能20億顆，居全球第二位。除柔性引線框架產(chǎn)品外，新恒匯目前還具有年產(chǎn)約 23.74 億顆智能卡模塊生產(chǎn)能力，是國(guó)內(nèi)主要的智能卡模塊供應(yīng)商之一。

▲新恒匯主要財(cái)富數(shù)據(jù)，來(lái)源：新恒匯招股書(shū)

而新恒匯之所以進(jìn)入虞仁榮囊中，除了資本運(yùn)作之外，還因?yàn)橛萑蕵s的清華校友關(guān)系。

據(jù)招股書(shū)披露，2017年，受山東淄博當(dāng)?shù)亍皳?dān)保圈”問(wèn)題的影響，新恒匯的前身恒匯電子和凱勝電子陷入債務(wù)危機(jī)。此時(shí)紫光同芯為恒匯電子的大客戶，為保證自身供應(yīng)鏈安全，計(jì)劃并購(gòu)恒匯電子。

當(dāng)年?duì)款^負(fù)責(zé)收購(gòu)的是任志軍——當(dāng)前新恒匯第二大股東，但因恒匯電子資不抵債，收購(gòu)議案在紫光同芯集團(tuán)內(nèi)部未獲批準(zhǔn)。

失敗后，任志軍并未放棄，開(kāi)始動(dòng)用個(gè)人關(guān)系找到了清華校友虞仁榮、 投資機(jī)構(gòu)上海矽澎加入，計(jì)劃以投資人名義完成并購(gòu)。2018年，虞仁榮、任志軍、上海矽澎，以4.65億元受讓了重組后的新恒匯90.29%的股權(quán)，由此，虞仁榮和任志軍成為新恒匯實(shí)控人。值得一提的是，任志軍受讓新恒匯股權(quán)的11625萬(wàn)元，來(lái)源于虞提供的借款。由此，虞仁榮持有新恒匯31.41%股份，為第一大股東。

此外，2023年5月，中科飛測(cè)登陸科創(chuàng)板，中科飛測(cè)是國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體檢測(cè)與量測(cè)設(shè)備主要廠商，市值超過(guò)230億。

據(jù)中科飛測(cè)招股書(shū)顯示，虞仁榮是其前十自然人股東之一，IPO前持有114.94萬(wàn)股，持股比例為0.48%。中科飛測(cè)成為今年虞仁榮首家直接投資的上市半導(dǎo)體公司，上市后中科飛測(cè)股價(jià)翻倍，為其掙得數(shù)倍的賬面回報(bào)。

至此，虞仁榮實(shí)控韋爾股份、新恒匯兩大A股上市公司，同時(shí)又是中科飛測(cè)主要股東，這位中國(guó)傳感器首富的半導(dǎo)體帝國(guó)隱現(xiàn)。

▲來(lái)源：中科飛測(cè)招股書(shū)
中國(guó)傳感器首富的半導(dǎo)體帝國(guó)，清華是關(guān)鍵基石
中國(guó)芯片首富是誰(shuí)？中國(guó)半導(dǎo)體首富是誰(shuí)？中國(guó)傳感器首富是誰(shuí)？
這些頭銜都屬于同一個(gè)人，那就是韋爾股份實(shí)控人——虞仁榮。據(jù)胡潤(rùn)富豪榜、福布斯富豪榜等多份財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2024年虞仁榮擁有財(cái)富約425億元，蟬聯(lián)中國(guó)半導(dǎo)體第一首富寶座。

虞仁榮最大的財(cái)富，來(lái)自其持股超過(guò)39%的韋爾股份，這是中國(guó)最大的傳感器企業(yè)，也是全球第三大圖像傳感器公司，市值巔峰超2000億。
韋爾股份是A股半導(dǎo)體上市公司中，少數(shù)憑借并購(gòu)華麗轉(zhuǎn)型的典型案例，其“螞蟻吞大象”并購(gòu)豪威科技，韋爾股份從一家電子元器件分銷企業(yè)轉(zhuǎn)身成為全球知名CMOS圖像傳感器芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，成為中國(guó)最大的圖像傳感器公司，一舉攪動(dòng)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)風(fēng)云。

▲韋爾股份發(fā)展歷史，來(lái)源：財(cái)通證券
那么，虞仁榮怎么構(gòu)建這個(gè)龐大的帝國(guó)？
現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，進(jìn)入名校清華，是虞仁榮日后構(gòu)建龐大半導(dǎo)體帝國(guó)的基石，并購(gòu)豪威科技、投資半導(dǎo)體企業(yè)背后都隱現(xiàn)“清華系”身影。
1985年，虞仁榮高考順利考入清華大學(xué)無(wú)線通信系（現(xiàn)為電子工程系）85級(jí)EE85班，這是極富傳奇色彩的班級(jí)，被媒體稱為“中國(guó)芯片半壁江山”，日后攪動(dòng)中國(guó)芯片、傳感器產(chǎn)業(yè)的許多風(fēng)云人物都出自這里。
譬如兆易創(chuàng)新創(chuàng)始人之一舒清明（國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片龍頭企業(yè)）、卓勝微聯(lián)合創(chuàng)始人馮晨暉（國(guó)產(chǎn)射頻芯片龍頭）、格科微創(chuàng)始人趙立新（中國(guó)第二大圖像傳感器企業(yè)）、燧原科技創(chuàng)始人趙立東（國(guó)產(chǎn)人工智能芯片領(lǐng)先企業(yè)）以及原清華紫光和長(zhǎng)江存儲(chǔ)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)等等，這些中國(guó)半導(dǎo)體領(lǐng)域的知名人物都畢業(yè)于清華EE85班，與虞仁榮是同學(xué)關(guān)系。

▲韋爾股份創(chuàng)始人虞仁榮，圖源：網(wǎng)絡(luò)
從清華畢業(yè)后，虞仁榮先到浪潮集團(tuán)擔(dān)任工程師——浪潮集團(tuán)此前剛被美國(guó)嚴(yán)厲制裁，2年后，跳槽至代理分銷電子元器件的香港龍躍電子，1998年，虞仁榮創(chuàng)辦了北京華清興昌科貿(mào)有限公司，抓住國(guó)產(chǎn)手機(jī)的機(jī)遇逐漸崛起。2006年，虞仁榮的公司已成為北京地區(qū)最大的分銷商，在國(guó)內(nèi)電子元器件分銷領(lǐng)域擁有一定知名度。
2007年5月，虞仁榮成立了韋爾半導(dǎo)體，開(kāi)始從事芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，最早做電源管理芯片設(shè)計(jì)，并于2017年在上海證券交易所掛牌上市。據(jù)韋爾股份年度報(bào)告顯示，2017年、2018年韋爾股份的電子元器件代理及銷售業(yè)務(wù)營(yíng)收占比高達(dá)69.90%和79.01%，因此虞仁榮被不少媒體稱為芯片“倒?fàn)敗保f爾股份的發(fā)展也不溫不火。

而虞仁榮和韋爾股份的驚人轉(zhuǎn)折，發(fā)生在2019年，成功“螞蟻吞象”收購(gòu)全球第三大CMOS圖像傳感器生產(chǎn)商——豪威科技，當(dāng)時(shí)豪威科技的資產(chǎn)總額幾乎是韋爾股份的5倍，凈資產(chǎn)是其近8倍。

▲韋爾股份收購(gòu)豪威科技?xì)v程，來(lái)源：中泰證券
韋爾股份收購(gòu)豪威科技，“螞蟻吞象”背后都是清華系的身影
虞仁榮在收購(gòu)豪威科技背后，處處都是清華系的身影。
豪威科技是世界上第一家將CMOS圖像傳感器技術(shù)商業(yè)化成功的企業(yè)，因此獲得蘋(píng)果IPhone 3手機(jī)主攝像頭的訂單而騰飛。豪威科技的其中一位聯(lián)合創(chuàng)始人，是1978年考入清華電子工程系的老學(xué)長(zhǎng)陳大同。

▲陳大同，來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)
陳大同一口氣在清華讀到博士，后來(lái)在美國(guó)和朋友創(chuàng)立的豪威科技（Omni Visio，業(yè)內(nèi)稱OV）。
陳大同形容當(dāng)時(shí)豪威科技的團(tuán)隊(duì)，“80%都是華人，華人里面80%都是留學(xué)生，留學(xué)生里又有80%是清華畢業(yè)生”。
2000年豪威科技在美國(guó)納斯達(dá)克上市，陳大同功成身退辭職回國(guó)，開(kāi)始做天使投資，涉及了半導(dǎo)體、通訊等領(lǐng)域，后來(lái)和幾位合伙人共同創(chuàng)辦華山資本，并擔(dān)任董事長(zhǎng)。華山資本投資了Inside Secure、兆易創(chuàng)新、高拓訊達(dá)、Tilera、安集微電子、VeriSilicon Holdings、Movidius、?？莆㈦娮拥榷嗉倚酒瑒?chuàng)企。
2014年，豪威科技被清華系資本——清芯華創(chuàng)聯(lián)合幾家國(guó)內(nèi)資本進(jìn)行私有化，并在2016年私有化成功，至此豪威科技從美國(guó)企業(yè)變成了中國(guó)企業(yè)。

▲豪威科技私有化過(guò)程，來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)
這次是私有化的最終目的，是為了資本“獲利”，在這場(chǎng)資本游戲中，一個(gè)合適的“接盤俠”十分重要。美國(guó)豪威被私有化，成為北京豪威全資子公司后，2017年清華學(xué)長(zhǎng)陳大同回歸北京豪威出任臨時(shí)CEO，這為韋爾股份收購(gòu)北京豪威創(chuàng)造了條件。
可見(jiàn)，虞仁榮能成功收購(gòu)豪威科技，背后不難想象陳大同與清芯華創(chuàng)等清華系力量發(fā)揮的作用。
最終在2019年，韋爾股份以付出130億元的代價(jià)拿下北京豪威，虞仁榮持有上市公司韋爾股份的股權(quán)比例也從61.32%大幅降至32.7%。除此之外，韋爾股份還一口氣收購(gòu)了思比科42.27%的股權(quán)、視信源79.93%的股權(quán)，思比科、視信源同樣從事圖像傳感器芯片研發(fā)，與豪威科技形成了業(yè)務(wù)互補(bǔ)。
至此，韋爾股份搖身一變，成為國(guó)內(nèi)CIS龍頭，世界第三大圖像傳感器廠商。
半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收也從2018年占比20.99%，變成2019年的83.56%，成為名副其實(shí)的芯片設(shè)計(jì)公司，開(kāi)啟股市長(zhǎng)牛節(jié)奏。
掌握全球第三大圖像傳感器芯片公司，虞仁榮的個(gè)人財(cái)富也開(kāi)始爆發(fā)式增長(zhǎng)，并最終成為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)首富。
虞仁榮背后的百億風(fēng)投資金，建立龐大的半導(dǎo)體帝國(guó)
據(jù)《21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論》記者采訪全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇：“外延式擴(kuò)張使韋爾股份能夠迅速進(jìn)入新市場(chǎng)和領(lǐng)域，擴(kuò)大產(chǎn)品線和服務(wù)范圍?！?/strong>
如今的韋爾股份（豪威科技）、新恒匯等虞仁榮實(shí)控的半導(dǎo)體公司，都是經(jīng)過(guò)一系列并購(gòu)、投資后成長(zhǎng)起來(lái)的。圍繞著韋爾股份的圖像傳感器業(yè)務(wù)，虞仁榮通過(guò)孵化、風(fēng)險(xiǎn)投資等方式，建立起了自己龐大的半導(dǎo)體帝國(guó)，并且投資資金許多流向清華校友創(chuàng)辦的半導(dǎo)體企業(yè)。
虞仁榮主要通過(guò)自己個(gè)人作為L(zhǎng)P出資人、韋爾股份直接進(jìn)行并購(gòu)?fù)顿Y、以及通過(guò)韋爾股份全資子公司的韋豪創(chuàng)芯等投資管理公司，進(jìn)行資本投資，構(gòu)建起龐大的半導(dǎo)體帝國(guó)。