近日，中國聯通和中國移動相繼發布了2018年第一季度未經審計的運營數據。中國電信公告稱，將于4月27日發布2018年第一季度財報。

中國聯通和中國移動的經營數據顯示，在電信行業競爭白熱化的一季度，兩家都實現了業績增長，而且在用戶增長和營收增長方面等還取得了較大增幅。雖然大體如此，但是數據也透露出運營商需要改進和調整的方向。

一、中國移動流量經營：移動用戶和DOU增幅對通服收入增長拉動不足

財報數據顯示，一季度中國移動和中國聯通分別實現通服收入1667億元和415.11億元，同比增長分別為3.5%和11.6%，增量分別為57.93億元和43.15億元；移動用戶增長分別為1200萬戶和978萬戶，4G用戶增長分別為2224萬戶和1933萬戶；家寬用戶分別增長1123萬戶和152萬戶（相關數據詳見下表）。在通服收入的增量中，目前中國移動的占比為57.31%，剛剛過半。

從前兩個月的數據看，中國電信的通服收入也實現了正增長。如此以來，中國移動能否保證通服收入增量占比過半還很難說。另外，在通服收入的增量變動中，我們無法獲知具體到各業務收入的貢獻情況。所以，這里只從已有數據著手，進行定性分析。

財報雖然沒有公布物聯網的收入，但是在當前大發展時期，其對通服收入的貢獻應該是正向拉動，另外還有政企信息化收入和家庭業務收入等，因為其總量和增量均較小，暫不做考慮。

這里只考慮移動和家寬業務對通服收入的影響。中國移動的家寬用戶大幅增長，而且ARPU值也有所提高。如此以來，家寬對通服收入的貢獻也是正向拉動，具體的拉動占比我們暫時無法推算，但是邏輯來看拉動占比較大。那么移動用戶對通服收入的貢獻情況到底怎么樣呢？

對于中國移動來說，無論是移動用戶增量份額還是4G用戶增量份額，都與其總量份額分別有二十多個百分點的差距，而且其通服收入增量份額也遠小于其總量份額。考慮到中國移動的移動用戶ARPU有2元的降幅，我們可以推測，在家寬正向拉動較大的前提下，其移動用戶和DOU增長對通服收入的拉動不足，甚至更大膽的推算為零拉動或者負向拉動也有可能。如此以來，去年已經完成流量經營轉型的中國移動需求改變保守的經營策略。

因為，中國移動用戶一季度用戶DOU0.42GB的增幅顯然不足以支撐其新增獲客和通服收入貢獻。長期下去，還可能對其流量收入的主導地位造成沖擊。

對于中國移動來說，雖然家寬業務增長形勢喜人，但是傳統的移動業務面臨被進一步蠶食的壓力。雖然總體用戶規模仍在增長，但是移動用戶份額和收入貢獻已經在下降。如果不進一步加大移動業務流量經營力度，不但流量經營的成果不保，而且還將導致規模和份額的快速縮減。中國移動一季度的用戶DOU為2234MB，僅相當于中國聯通去年年末用戶DOU4.4GB的一半。所以，中國移動需要放開流量閘門，進一步提升用戶DOU和規模。

二、中國聯通家寬經營：用戶增幅低于總量份額且對營收增長貢獻不足

中國聯通財報沒有公布一季度末其家寬ARPU，僅說明下降而且也沒有下降幅度。在用戶增長方面，與中國移動千萬級的增長規模不能比擬。在營收貢獻方面，即使有正向拉動，拉動幅度也將有限，甚至大膽推測，還有負向拉動的可能。

或許這與混改后的中國聯通集中優勢資源發展移動用戶有關。因為家寬和政企信息化業務本來就是中國聯通的核心收入來源，而在降價成為獲客主要手段后，維持家寬高價確實難以擴大增量用戶規模。

當然，這或許與其放棄低價獲取增量用戶，有意保有核心收入來源，放手抓移動業務經營有關。中國聯通去年11月底推出的騰訊王卡寬帶，至今僅在部分省市的部分城市推出，尚未全面推廣。或許《王卡寬帶這支空頭支票，為何不全量兌現》一文大概能夠說明其不予全面推廣的原因。

混改后的中國聯通通過與BATJ等互聯網大佬深入融合，不斷強化移動業務運營能力。兩者的跨業融合，一方面提升了中國聯通的競爭力，另一方面鞏固了BATJ的勢力范圍。

靠著BATJ“內容”的強力支持，中國聯通把4G作為優先方向符合邏輯。但是中國聯通的4G基站無論是數量，還是份額都是最小的（詳見下表數據）。中國聯通雖然沒有公布其一季度4G用戶DOU，但是有理由相信隨著各種王卡和包卡用戶規模拓增，其4G用戶DOU必然有了更大的增幅。如此以來，4G網絡承載壓力必然要進一步增大。

然而在家寬方面，王曉初董事長曾經說過中國聯通的固網資源并不落后。那么放著優勢資源不予利用，中國聯通玩的是什么套路呢？集中優勢火力解決主要矛盾，加快流量經營轉型步伐，這或許是中國聯通的主要訴求。

但是在萬物互聯時代，家寬擁有最近的家庭業務入口，其可延伸性遠遠大于移動業務。所以，無論從哪個方面講，中國聯通接下來都必然要進一步強化家寬運營，一方面提高用戶規模，一方面提升價值貢獻。

對于中國聯通來說，5G到來前，繼續急需擴大移動用戶和4G用戶規模和份額，為未來競爭儲備用戶資源。但是在傳統優勢業務尚未得到鞏固前的這種做法，是否有舍本逐末的效應，未來還需要進一步驗證。

不過這至少應該引起中國聯通足夠的重視。因為，用戶DOU也有自身的天花板。在4G網絡承載能力無法成倍放大的前提下，用戶DOU的增量空間也將受限。因此，中國聯通重拾家寬經營不再是可選項，而應該是必選項。

經過以上兩個方面的對比分析，我們可以清晰地看出，無論中國移動還是中國聯通，在弱勢項目上都取得了可觀的進步，但是在傳統優勢業務發展方面都不盡如人意。未來的競爭，應該是全面發展齊頭并進，至少不應該出現“瘸腿項”。現在即使缺少中國電信一季度的經營數據，根據上面的數據分析，運營商人也需要及時調整發展方向。