號(hào)稱(chēng)“新中國(guó)第一股”的上海飛樂(lè)音響股份有限公司(600651.SH，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“飛樂(lè)音響”)正迎來(lái)經(jīng)營(yíng)與資本兩個(gè)層面的壓力。日前，飛樂(lè)音響公告稱(chēng)，公司訴訟金額高達(dá)3.8億元，且對(duì)于后期利潤(rùn)的影響尚無(wú)法判斷。

同時(shí)，飛樂(lè)音響第二大股東北京申安聯(lián)合有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“申安聯(lián)合”)也在不斷拋售公司股票。從3月8日到4月9日，一個(gè)月內(nèi)申安聯(lián)合已經(jīng)三度減持飛樂(lè)音響股份。并且，應(yīng)華鑫證券有限責(zé)任公司(代定向資產(chǎn)管理計(jì)劃)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華鑫證券(代定向資產(chǎn)管理計(jì)劃)”)違約處置要求，申安聯(lián)合將于2019年4月27日起至10月23日180天內(nèi)，就飛樂(lè)音響總股本的2%被動(dòng)減持。

更讓人憂慮的是，2019年飛樂(lè)音響或面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)飛樂(lè)音響公告，公司2018年度期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)預(yù)計(jì)為0.4億元左右(未經(jīng)審計(jì))，加之此前先后并購(gòu)北京申安投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“申安集團(tuán)”)、喜萬(wàn)年集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“喜萬(wàn)年”)共計(jì)產(chǎn)生15.2億元的商譽(yù)，以及高達(dá)數(shù)億元的涉訴金額，審計(jì)后凈資產(chǎn)數(shù)值可能為負(fù)。

對(duì)此，飛樂(lè)音響證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人接受采訪時(shí)表示，申安集團(tuán)主要負(fù)責(zé)工程項(xiàng)目，前期銷(xiāo)售較好，利潤(rùn)比較高，目前經(jīng)營(yíng)上遇到壓力，對(duì)公司整體財(cái)報(bào)影響比較大，現(xiàn)在相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)在收縮調(diào)整之中，“申安集團(tuán)的企業(yè)資金和回款方面都不足以支撐大規(guī)模擴(kuò)張，為了保證申安投資從現(xiàn)在比較差的一個(gè)情況下復(fù)蘇，今后在業(yè)務(wù)上會(huì)選擇回款較快的業(yè)務(wù)。”

1資產(chǎn)或?yàn)樨?fù)面臨退市風(fēng)險(xiǎn)

4月5日，飛樂(lè)音響公告顯示，截至目前，公司累計(jì)涉案金額共計(jì)人民幣3.80億元，其中，國(guó)內(nèi)訴訟案件總金額人民幣3.40億元，審理中訴訟案件共計(jì)42例，公司作為原告案件共計(jì)10例，作為被告案件共計(jì)32例。

“上述訴訟大多涉及工程項(xiàng)目方面的應(yīng)付款、應(yīng)收款方面的事情，基本在賬戶中已經(jīng)有過(guò)體現(xiàn)，不過(guò)部分訴訟案件尚未開(kāi)庭審理或尚未執(zhí)行完畢，無(wú)法判斷對(duì)公司本期利潤(rùn)或期后利潤(rùn)的影響，要等法院判決才能跟進(jìn)后續(xù)的賬戶處理。”飛樂(lè)音響證券部負(fù)責(zé)人向記者表示。

除了纏身的訴訟，堆高的商譽(yù)也讓飛樂(lè)音響苦惱不已。飛樂(lè)音響坦承，由于申安集團(tuán)2018年度營(yíng)收同比大幅下降，凈利潤(rùn)出現(xiàn)大額虧損，經(jīng)公司對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，飛樂(lè)音響收購(gòu)申安投資所形成的商譽(yù)10.4億元預(yù)計(jì)全額計(jì)提減值。

同樣因銷(xiāo)售業(yè)績(jī)未達(dá)到管理層的預(yù)期，喜萬(wàn)年2018年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也較上年度大幅下降，低于并購(gòu)時(shí)對(duì)其2018年度的商業(yè)計(jì)劃預(yù)期。飛樂(lè)音響表示，經(jīng)公司對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，喜萬(wàn)年集團(tuán)合并所形成的商譽(yù)4.8億元預(yù)計(jì)全額計(jì)提減值。

此外，飛樂(lè)音響原已承接的部分工程項(xiàng)目出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間停工、未驗(yàn)收、未審價(jià)等情況，資金回收存在較大不確定性，而這涉及的存貨、應(yīng)收款項(xiàng)等也需要大額計(jì)提減值，據(jù)悉，預(yù)計(jì)2018年當(dāng)年計(jì)提減值較上年同期增加約7.2億元。

一項(xiàng)項(xiàng)考驗(yàn)接踵而至，給飛樂(lè)音響的業(yè)績(jī)帶來(lái)不小挑戰(zhàn)。跟據(jù)日前飛樂(lè)音響披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2018年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-33.26億元左右，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-33.16億元左右，預(yù)計(jì)較上年同期減少毛利約6.2億元。

訴訟影響、商譽(yù)減值、存貨減值等致使飛樂(lè)音響2018年度期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)預(yù)計(jì)為0.4億元左右(未經(jīng)審計(jì))，飛樂(lè)音響稱(chēng)，不排除公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)值的可能。

2大股東5個(gè)月輸血15億元

作為以音響起家的中國(guó)第一家股份制上市公司，飛樂(lè)音響曾被以國(guó)禮的形式贈(zèng)送給紐交所主席，然而目前，音響業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已不足1%。在2002年收購(gòu)上海亞明燈泡廠有限公司(今上海亞明照明有限公司，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海亞明”)將照明行業(yè)升為主業(yè)。

為加持主業(yè)，2014年至2016年先后完成了對(duì)北京申安投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“申安集團(tuán)”)100%股權(quán)和喜萬(wàn)年集團(tuán)80%股權(quán)的收購(gòu)。如今，申安集團(tuán)于喜萬(wàn)年?duì)I收大幅下降的情況下，照明主業(yè)也顯得較為疲軟。

飛樂(lè)音響證券部負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在申安集團(tuán)相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)在收縮調(diào)整之中，與此同時(shí)，也會(huì)加大對(duì)上海亞明的業(yè)務(wù)承接范圍，“申安集團(tuán)的企業(yè)資金和回款方面都不足以支撐大規(guī)模擴(kuò)張，為了保證申安投資從現(xiàn)在比較差的情況下復(fù)蘇，今后在業(yè)務(wù)上會(huì)選擇回款較快的業(yè)務(wù)。”

另一方面，該證券部負(fù)責(zé)人提及，為保證經(jīng)營(yíng)，飛樂(lè)音響接受了大筆來(lái)自第一大股東上海儀電電子(集團(tuán))有限公司的母公司上海儀電(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“儀電集團(tuán)”)的財(cái)務(wù)資助。“我們的資金確實(shí)很緊張，也可以從業(yè)績(jī)預(yù)告看到，在這樣的虧損情況下，公司本身的現(xiàn)金流充裕程度肯定是不夠的，銀行也肯定會(huì)更加收緊銀根，所以我們有一部分是接受儀電集團(tuán)給予的財(cái)務(wù)資助，相當(dāng)于一個(gè)借款吧。”

查閱飛樂(lè)音響往日公告發(fā)現(xiàn)，截至2018年第三季度末，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.24億元。隨后，從2018年11月17日到2019年4月5日近5個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，儀電集團(tuán)先后向飛樂(lè)音響提供了1.5億元、1.5億元、1.5億元、1.36億元、2億元、7.86億元6筆共計(jì)15.72億元的財(cái)務(wù)資助，并對(duì)前4筆財(cái)務(wù)補(bǔ)助進(jìn)行了延期。

有意思的是，在大股東忙著給予財(cái)務(wù)資助之時(shí)，飛樂(lè)音響二股東則開(kāi)始不斷減持股份。公開(kāi)信息顯示，3月6日、3月28日、4月9日，申安聯(lián)合三次分別減持了300萬(wàn)股股份。

飛樂(lè)音響還披露，由于涉嫌違約，華鑫證券(代定向資產(chǎn)管理計(jì)劃)將在2019年4月27日至10月23日180天內(nèi)，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)方式對(duì)申安聯(lián)合質(zhì)押股份進(jìn)行強(qiáng)制減持，處置股數(shù)不超過(guò)1977.84萬(wàn)股飛樂(lè)音響股票，即不超過(guò)飛樂(lè)音響總股本的2%。按照4月11日5.00元/股的收盤(pán)價(jià)格測(cè)算，這筆被動(dòng)減持金額將接近1億元。