5 月24 日晚，香港、美國(guó)兩地上市的中芯國(guó)際在香港證券交易所發(fā)布公告稱，公司決定主動(dòng)從紐約證券交易所退市，且已得到董事會(huì)批準(zhǔn)。

按照計(jì)劃，退市生效并達(dá)到撤銷注冊(cè)條件后，中芯將于今年 6 月 14 日前后向美國(guó)證交會(huì)遞交表格 15F。根據(jù)美國(guó)證券交易法，遞交表格 15F 90 天內(nèi)，撤銷中芯國(guó)際在美國(guó)證交會(huì)的注冊(cè)和終止其申報(bào)責(zé)任的申報(bào)就會(huì)生效。

對(duì)此，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)研究公司芯謀研究的創(chuàng)始人、首席分析師顧文軍表示，" 中芯從美股退市的說(shuō)法不準(zhǔn)確，而是繼續(xù)保持 ADR（美國(guó)存托憑證），主動(dòng)降級(jí)到 OTC（場(chǎng)外交易市場(chǎng)）。"

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，中芯并不是完全從美股退市，而是退到場(chǎng)外市場(chǎng)，不會(huì)影響交易，美國(guó)投資者可以繼續(xù)持有或者在 OTC 市場(chǎng)進(jìn)行相關(guān)交易。

在美國(guó)對(duì)多家中國(guó)科技企業(yè)發(fā)出“禁令”之際，于香港和美國(guó)兩地上市的中芯國(guó)際自愿申請(qǐng)從紐約證券交易所退市。受該消息影響，中芯國(guó)際美股ADS周五盤前下跌超過(guò)4%，最新股價(jià)報(bào)5.24美元，下跌4.73%，總市值:52.93億美元（約362億人民幣）。

突然退市原因?yàn)楹危?/p>

從中芯發(fā)布的公告看，該公司決定退出紐交所原因有二：

ADS（美國(guó)存托股份或美國(guó)存托憑證）交易量與其全球交易量相比較為有限；

維持在紐交所上市、在美國(guó)證券交易委員會(huì)注冊(cè)并遵守交易法的定期報(bào)告，以及相關(guān)義務(wù)所要承擔(dān)行政負(fù)擔(dān)和成本都過(guò)大。

因此，中芯自愿將其美國(guó)預(yù)托證券股份從紐約證券交易所退市，并撤銷該等美國(guó)預(yù)托證券股份和相關(guān)普通股的注冊(cè)。僅就目前來(lái)看，中芯主體其實(shí)是在港股，在 ADR 上市對(duì)公司財(cái)務(wù)方面的幫助確實(shí)有限。

中芯國(guó)際分別于2004年3月17日、18日在美國(guó)紐約證券交易所和香港聯(lián)合交易所上市。最近一個(gè)交易日，中芯國(guó)際在紐約證券交易所的收盤價(jià)為5.50美元，股本1.01億，市值僅為５.55億美元。自上市以來(lái)，中芯國(guó)際股價(jià)逐步走低，最低于2008年不足１美元。香港市場(chǎng)上，中芯國(guó)際總市值為425.22億港元，遠(yuǎn)超紐約證券交易所。

市場(chǎng)認(rèn)為，當(dāng)上市公司估值不高，或者融資不暢，成交不活躍時(shí)，加上日常高昂的行政費(fèi)用，很多公司會(huì)選擇從資本市場(chǎng)退出。

圖據(jù)中芯國(guó)際官網(wǎng)

為何這個(gè)時(shí)刻選擇從美股退市？

引市場(chǎng)聯(lián)想

本次中芯國(guó)際從紐交所退市，正值中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)之際，背后策略調(diào)整動(dòng)向備受關(guān)注。此前傳聞，如果華為遭美方封鎖生效，臺(tái)積電一旦不再代工生產(chǎn)海思芯片14nm工藝，長(zhǎng)期來(lái)看此部分業(yè)務(wù)有望轉(zhuǎn)交中芯國(guó)際負(fù)責(zé)代工生產(chǎn)。

中芯國(guó)際內(nèi)部人士表示目前中芯國(guó)際可以代工部分14納米芯片生產(chǎn)，但還不包括更先進(jìn)的14納米及以下產(chǎn)品。

業(yè)界認(rèn)為，華為長(zhǎng)于芯片設(shè)計(jì)，而中芯國(guó)際主業(yè)是芯片制造，兩家企業(yè)上下游合作可打造強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈條。

美國(guó)對(duì)中國(guó)企業(yè)的打壓，從技術(shù)禁運(yùn)不斷向外擴(kuò)散。根據(jù)外媒的報(bào)道，近日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普前顧問(wèn)班農(nóng)稱“要美國(guó)停止所有中國(guó)企業(yè)在美IPO，同時(shí)限制華爾街對(duì)中國(guó)企業(yè)的投融資，直到看到中方做出美意愿下的根本性的改革”。

不過(guò)，納斯達(dá)克亞太區(qū)主席鮑勃·麥庫(kù)伊（Bob McCooey）對(duì)總統(tǒng)前顧問(wèn)史蒂夫·班農(nóng)（Steve Bannon）“切斷所有的IPO”做出了回應(yīng)，鮑勃表示，這一言論沒有任何道理可言。

“像許多人一樣，我看到了特朗普總統(tǒng)名譽(yù)掃地的前顧問(wèn)史蒂夫·班農(nóng)發(fā)表的言論。我認(rèn)為這些話沒有任何道理可言。美國(guó)資本市場(chǎng)是世界上最好的資本市場(chǎng)，具有透明度、深度流動(dòng)性，擁有成熟的全球投資者以及納斯達(dá)克等交易所對(duì)公司的支持。在2018年，來(lái)自中國(guó)的IPO有22起，今年已經(jīng)有15起IPO。我們期待看到大量中國(guó)公司來(lái)到納斯達(dá)克，我們視中國(guó)公司為我們?nèi)蝾I(lǐng)導(dǎo)人大家庭的一員，并且將給予他們支持。”麥庫(kù)伊說(shuō)。“美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）主席領(lǐng)導(dǎo)了一個(gè)獨(dú)立組織，這個(gè)組織無(wú)需向總統(tǒng)報(bào)告。我們的原則是：歡迎世界各地的公司，尤其歡迎中國(guó)公司。中國(guó)是我們最大的一個(gè)市場(chǎng)（market）。”麥庫(kù)伊補(bǔ)充說(shuō)。

據(jù)市場(chǎng)消息，高盛近日發(fā)布報(bào)告，報(bào)告引述中芯國(guó)際管理層，稱當(dāng)前環(huán)境對(duì)公司不是逆風(fēng)，也不擔(dān)心設(shè)備的供應(yīng)問(wèn)題，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，中芯管理層認(rèn)為，中國(guó)半導(dǎo)體供需差距有上升空間。

內(nèi)地最大代工廠的崛起之路

作為內(nèi)地最大代工廠，中芯由原***第三大晶圓代工廠世大半導(dǎo)體創(chuàng)始人張汝京創(chuàng)辦。

2000 年，張汝京攜*** 300 余名工程師到上海創(chuàng)立中芯，這一舉動(dòng)被業(yè)界認(rèn)為這是 " 對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)具有劃時(shí)代意義 "。

中芯國(guó)際代工廠分布。圖據(jù)中芯國(guó)際官網(wǎng)

彼時(shí)，內(nèi)地半導(dǎo)體市場(chǎng)整體發(fā)展落后，且行業(yè)正值遇冷之時(shí)。張汝京憑借個(gè)人行業(yè)人脈和經(jīng)驗(yàn)，大批量購(gòu)入低價(jià)的二手設(shè)備，迅速為中芯建立了 3 條 8 吋晶圓生產(chǎn)線，趕在產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇前將產(chǎn)能準(zhǔn)備做到完全充分，并創(chuàng)下了全球最快的芯片廠建廠記錄。

2003 年前后，為再次擴(kuò)大規(guī)模，中芯先后北京幾乎同時(shí)開建兩座 12 吋晶圓廠，還低價(jià)收購(gòu)了當(dāng)時(shí)摩托羅拉一座位于天津的工廠。這樣算下來(lái)，中芯創(chuàng)立 3 年多時(shí)間便建 6 座廠，且將初期集成電路線寬從 0.25 微米、0.18 微米一直做到了 90nm。

緊接著，為提高員工素質(zhì)，為中芯儲(chǔ)備人才，以及充分利用產(chǎn)能，中芯開始入局 DRAM 市場(chǎng)，尋求給國(guó)際大型 IDM 公司的代工合作，也因此奠定了公司的代工基礎(chǔ)。

坐穩(wěn)內(nèi)地代工老大哥的位置后，2017 年年底，中芯挖來(lái)了行業(yè)領(lǐng)先專家梁孟松，一位在臺(tái)積電任職時(shí)期僅個(gè)人參與發(fā)明的專利半導(dǎo)體技術(shù)就有 181 件，且全是最重要先進(jìn)工藝的技術(shù)研發(fā)；出走到三星后，帶領(lǐng)三星晶圓代工直接從 28nm 制程升級(jí)到 14nm，甚至領(lǐng)先臺(tái)積電半年實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)的 " 行業(yè)大牛 "。

到中芯后，梁孟松手腳大開，在迅速提升 28nm 芯片良品率的同時(shí)，還主導(dǎo)從荷蘭買來(lái)了最先進(jìn)的***，將 14nm 芯片良品率瞬間提升至 95%，即便是三星也為此警鈴大作。

人才及經(jīng)驗(yàn)積累的推動(dòng)下，中芯已然躍居全球第四大專業(yè)晶圓代工廠，成為了中國(guó)半導(dǎo)體制造的核心之一。

中芯國(guó)際是中國(guó)大陸晶圓代工產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者之一。

行業(yè)分析機(jī)構(gòu)集邦咨詢此前發(fā)布的依照2019年第一季度營(yíng)收排名的數(shù)據(jù)顯示，中芯國(guó)際為全球第五大晶圓代工廠商，市占率為4.5%。排在中芯國(guó)際之前的分別為臺(tái)積電（48.1%）、三星（19.3%）、格芯（8.4%）和聯(lián)電（7.2%）。

目前在先進(jìn)工藝方面，全球范圍內(nèi)僅有臺(tái)積電、三星已實(shí)現(xiàn)7nm制程量產(chǎn)，而格芯、聯(lián)電此前已宣布退出7nm制程研發(fā)。目前，中芯國(guó)際14nm制程已具備量產(chǎn)條件，預(yù)計(jì)將于年內(nèi)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。此外，中芯國(guó)際12nm工藝的開發(fā)也已進(jìn)入客戶導(dǎo)入階段。

2018年，集成電路產(chǎn)業(yè)受各方面因素影響，增速有所放緩，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力增大，產(chǎn)業(yè)面臨著很大的挑戰(zhàn)。在這樣的背景下，中芯國(guó)際在2018財(cái)年合計(jì)錄得創(chuàng)歷史新高的收入約33.6億美元，同比增長(zhǎng)8.3%；錄得稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)11.6億美元，同比增長(zhǎng)約4.2%。2018財(cái)年來(lái)自于中國(guó)區(qū)的收入（不包括技術(shù)授權(quán)收入）同比成長(zhǎng)24.3%。