設立科創板并試點注冊制是提升服務科技創新企業能力、增強市場包容性、強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。其本質是讓資本更好的服務科技實業公司，鼓舞有創新能力的高科技本土企業加速發展。從這一點上來說，華興源創的企業內核完全符合科創板設立的初衷。

關于設備技術方面：

1. 集成電路產業和面板產業基礎均為成膜-曝光-顯影-刻蝕的薄膜圖案化工藝，兩者具備一定的共通性；

2. 集成電路產業和面板產業檢測設備所處理的對象和缺陷種類不同，但基本原理一致，底層技術存在共通性，均可分為視覺檢測和功能檢測兩大類；

3. 視覺檢測涉及的核心技術均為CCD成像技術、影像采集技術、算法分析技術以及信號傳輸技術；

4. 功能檢測涉及的核心技術均為電信號傳輸、收集、分析的技術。

關于華興源創公司：

1. 面板方面：華興源創核心技術為面板信號測試、機器視覺、觸控檢測，面板產業已經做到大陸前二, 是蘋果、三星、京東方等公司的核心設備供應商；

2. 集成電路方面：華興源創核心技術為BMS芯片(電池管理芯片)測試、SoC芯片(系統級封裝芯片)測試、RF（射頻）測試。目前已完成技術積累和平臺開發。BMS芯片已通過客戶量產驗證，在手訂單超過3億元人民幣。

小編作為產業人士，深知無論面板產業還是集成電路產業，設備國產化的不易。2018年國內光電半導體高精尖設備上市公司數量19家，總市值約為人民幣1,500億元，僅相當于東京電子一家的市值，或者美國應用材料市值的60%，相對日韓臺等地區仍有巨大差距。

手握超3億半導體設備訂單.....

華興源創是國內領先的檢測設備與整線檢測系統解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測設備研發、生產和銷售。目前，公司自主研發的各類測試設備主要應用于全球高端移動觸控產品制造流程中，在LCD與柔性OLED觸控檢測上突破了國外長期的壟斷，改變了我國主要依賴進口的狀況。

招股書顯示，公司憑借與國外知名企業的合作經驗，已與京東方等國內優質的OLED模組生產企業建立了穩定的合作關系，助力國家面板國產化戰略的穩步推進。

作為領先的國產半導體檢測設備商，華興源創憑借行業領先的核心技術，其平板顯示檢測設備迎來OLED市場快速增長機遇，本次募集資金投向之一的“半導體事業部建設項目”，是公司在集成電路測試領域的又一重要布局。

據招股書披露，電池管理系統芯片檢測設備是公司在集成電路領域的重要突破。目前公司電池管理系統芯片檢測設備已經獲得國際知名消費電子企業認證，且已與多家客戶簽訂超過3億元的訂單。

據了解，電池管理系統芯片檢測設備相關技術積累源自公司多年持續不斷的自主研發投入，具備市場競爭力；目前設備訂單正在不斷向下游客戶交付。隨著在集成電路領域的持續積累，未來公司在集成電路領域的營收及占比有望進一步提升。

此外，公司自主研發的超大規模數模混合SOC芯片測試平臺及CIS芯片測試機正在交付下游客戶進行量產驗證。超大規模數模混合芯片測試機E06平臺是基于模塊化的設計理念，可對應MCU（單片機）、射頻RF、CIS（圖像傳感）、ASIC（專用數字）、LCD/OLED Driver等不同領域的測試。

發展集成電路測試設備是近年來公司的重要戰略布局，也是公司研發投入的重點方向之一。2017年起，公司在原有的業務基礎上，基于對自身技術儲備、行業發展趨勢和未來市場前景的預期，成立了半導體事業部，并加大了在集成電路方面的投入。2017年至2018年，公司在集成電路測試設備領域投入的研發投入累計已達到1.02億元。

目前隨著相關產品已被下游知名企業認可，公司還將進一步加大在集成電路領域的投入，通過技術積累和研發團隊的建設，公司在集成電路領域的實力有望進一步加強，使集成電路測試領域成為公司未來收入的重要組成部分。

對此，華興源創的聯合保薦人吳學孔對全景網確認，不存在文中所描述的情形。“保薦機構按照其內核相關制度要求，對其保薦的全部IPO申報項目均聘請第三方獨立會計師，在項目申請內核階段，進行1周左右的短期申報材料和工作底稿的復核工作。并非是專門針對本項目存在的問題進行專門復核，且保薦機構已按照證監會相關政策規定進行了充分披露。”

關于科創板媒體監督的問答.....

針對于部分媒體的質疑，科創板今日進行了回復《關于科創板媒體監督的問答》全文如下：

問：近期，有關媒體、自媒體對科創板發行人信息披露提出了質疑。請問上交所有何回應？

答：上交所高度關注上述情況，在第一時間對相關文章組織了研判。需要指出的是，媒體對有關發行人提出的質疑內容，本所已經在發行上市審核問詢過程中予以問詢。

一是科創板歡迎社會監督。科創板發行上市審核堅持以信息披露為中心，社會監督是豐富完善信息披露內容、震懾欺詐發行、便利投資決策的重要手段。科創板審核工作電子化、“全公開”的制度設計初衷，就是充分引入社會監督。因此，我們一如既往地主張和歡迎社會各界對發行人信息披露的真實性、準確性和完整性加強監督。對于證據充分、材料扎實、言之成理的社會監督內容，我們將在審核工作中予以充分吸納。同時，根據《上交所科創板股票發行上市審核規則》，本所在審核過程中發現發行上市申請文件存在重大疑問且無法作出合理解釋的，有明確規定的處置措施。

二是科創板不歡迎不實言論。我們同時關注到，個別自媒體對科創板發行人信息披露提出的質疑，存在斷章取義、渲染構陷的問題，與事實不符。對這類問題的處置，證券交易所并無法定授權。但從維護市場公平正義的角度，我們提請相關當事方注意，自媒體不是法外之地，從業者應秉持職業操守，審慎評估可能面對的法律風險和聲譽風險。對于不實言論，科創板發行人有維護自身合法權益的權利；造成巨大不良影響的，交易所從維護公共利益角度，有權利向行業主管部門反映，尋求整治懲處。

三是科創板堅持法治化原則，有法必依，執法必嚴。對于科創板信息披露，發行人是第一責任人，應當依法履行信息披露義務；保薦人、證券服務機構應當依法對發行人的信息披露進行核查把關。發行上市申請文件一經受理，發行人及其相關方、保薦人、證券服務機構及其相關人員即須承擔相應的法律責任。同時，媒體、自媒體也應高度重視與其言論相關的法律責任和后果，誠實謹慎執業。

科創板是法治之板。科創板的設立和發展，有賴于相關各方尊重和踐行法治精神。期待通過社會各界的共同努力，科創板能夠形成有法必依、監督有力、歸位盡責、風清氣正的輿論局面。

科創板是中國資本市場的重要改革.....

科創板要求擬上市公司要擁有核心技術、是細分行業龍頭，并未對盈利有要求，因此科創板將為這類企業提供一個估值標桿，現有的A股擁有核心技術的科技類公司也會獲得估值溢價，對A股最重大影響就是將重塑中國科技類企業的估值體系。

從估值方法來看，由于高科技企業的研發投入大，降低了公司報表呈現的利潤，因此目前較為成熟的收益法、成本法和市場法估值為核心的模式，將以EBITDA（即未計算利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤）或現金流替代盈利，將從PS（市銷率）、PEG（股票價值成長評估指針）、用戶價值等多個角度搭配企業生命周期來綜合考慮企業價值。

科創板雖會對現有科技類上市公司產生價值重估的積極作用，市場仍擔憂注冊制推進過快，對現有創業板甚至是主板產生“分流”的負面效應，但觀察1971年2月5日美國納斯達克指數上市后兩年，對紐交所并未造成負面影響。

上周在一場策略會遇到前領導王國斌董事長，他是A股價值投資的先驅，演講中他提到中國在科技創新中涌現了許多年輕人，去年一位清華的年輕人3億元賣出一個高科技企業給美國。由此看來，科創板將成為中國金融體系支持實體經濟，特別是支持實體經濟向科技創新發展的重要載體。

華興源創依托在面板產業的技術積累和成功經驗，進軍難度更大、競爭更為激烈的集成電路產業，取得的成績來之不易。不管是面板產業、還是集成電路產業，期望通過科創板的激勵，可以有更多像華興源創一樣致力于突破核心技術的國內設備公司出現。CINNO Research也將繼續深化供應鏈研究和服務，為產業突破創新與發展盡一份綿薄之力。