三大運營商公布的2018年財報可謂“精彩紛呈”，每家都最大程度展現了自己光鮮的一面。2018年大家都是有得有失，雖然都已成過去，但是其經驗和教訓卻可以直接影響2019年。回顧過去，評判當下，展望未來，中國已經正處在隨波逐流還是堅持自我的岔路口。選擇哪條路，對中國移動至關重要。

一、移動通信市場或已轉入存量經營

無論是移動電話用戶還是4G用戶，通信行業在2018年都出現了爆發式增長。雖然中國移動的移動電話用戶凈增不及中國電信，但是其4G用戶凈增卻是行業最高。2018年中國移動的手機用戶和4G用戶凈增分別為3786.9萬戶和6314.3萬戶，增幅分別為4.24%和9.71%。然而，2018年的經營結果已經顯示，在移動通信業務上，中國移動呈現了收入負增長。無論是移動電話用戶ARPU，還是4G用戶ARPU，中國移動都是行業最高的，但是這并未給予營收增長貢獻足夠的拉動力。公開的財報顯示，2018年中國移動的個人移動通信業務營收為4823.82億元，低于2017年的5019.17億元，差值為195.35億元。2018年中國移動手機上網流量同比增長182.1%，低于行業平均水平，也遠低于中國電信的增幅。2018年中國移動手機用戶DOU同比增長166%，4G用戶DOU同比增長154%。

從這些數據雖然不能直接推導出到底是存量還是增量用戶對營收拉動不足的，但是在原中國電信總裁劉愛力“一碗湯”論斷下，增量用戶價值貢獻低且獲客成本高。有鑒于2018年的經驗和教訓，2019年以來，中國移動已經降低了增量用戶獲取方面的力度。公開的數據顯示，今年前兩個月，中國移動的增量用戶不但遠低于去年同期，更是低于行業平均水平。當然，相對于2018年，2019年前個月的用戶增量均低于去年同期，無論是不是有通信行業分析人士認定的“倒春寒”，至少中國移動已經表現了明顯了放緩趨勢。我們愿意將此推測為中國移動的有意為之。

二、固定通信市場提前開展價值提升

2018年，中國移動的用戶規模成功超越中國電信，成為固網家寬市場上的新領頭羊。這種成績的取得既是中國移動不遺余力大資金投入后的結果，也是其上下一心、齊心協力后的成果。隨著固網家寬用戶規模的暴增，中國移動在固網家寬市場上的份額已經超過41%。中國移動擁有巨量的用戶和龐大的市場規模，當然是值得驕傲的，但是這些用戶并沒有給其帶來預期的收入貢獻。公開的財報數據顯示，中國移動2018年的家寬收入為461.75億元，相較2017年的341.55億元，增加了120.2億元，增幅為35.2%。如果僅僅同自身比較，這樣的凈增量和增幅都是非常可觀的。但是如果橫向對比，大家就會發現，中國移動的家寬收入不但與中國電信的差距巨大，而且也與用戶規模遠小于自己的中國聯通相差無幾。

按照固網家寬的一般發展規律，從建設到圈地再到深耕，中國移動正是按照這樣的模式開展的經營。但是從用戶規模最大，到業務收入最多，中國移動還有很長的路要走。雖然相對于友商用戶ARPU的持續下降，但是中國移動固網家寬的用戶ARPU仍然處于較低水平。然而從2016年至今，中國移動的家寬用戶ARPU長期在35元左右徘徊。在發展固網家寬用戶的同時，中國移動也在家寬延伸業務上進行了努力，其魔百盒用戶已經高達9681萬，滲透率為65.86%，貢獻的業務收入為81.6億元。然而即便如此，中國移動家寬的綜合ARPU也只有34.4元。友商的用戶ARPU雖有下滑，但是己方的用戶ARPU卻徘徊低位。在業績發布會上，中國移動表示，將堅持固網家寬的“提速、提質、提價值”。從2019年2月份的用戶發展數據看，中國移動的固網家寬用戶增量開始縮減。從1月份的485.4萬戶到2月份的195.9萬戶，縮減將近300萬戶。我們愿意看到這是中國移動的有意為之。畢竟靠各種“免費贈送”獲得的用戶越多，未來用于用戶維護的成本越高。

三、新興業務需要全面培養擇優壯大

和友商一樣，中國移動的財報也詳細公布了其新業務的發展情況。作為“四輪驅動”戰略的重要一輪，中國移動大力培育期新業務發展。以內容為主體的“咪咕系列”，以支付為主體的和包業務，作為業務延伸的魔百盒等都獲得了同比較高的增幅。至于未來哪項業務能夠成為類似語音或者流量那樣的支柱性業務，現在還不好說，唯一能夠確定的是要全面培養，并從中擇優壯大之。

在3月21日中國移動有限公司2018年業績發布會上，董事長楊杰提出圍繞“4G改變生活，5G改變社會”，實施5G+計劃。“5G+計劃”具體：一是5G+4G，5G和4G將長期并存，中國移動將推動5G和4G協同，滿足用戶數據業務和話音業務需求；二是5G+AICDE，推動5G與人工智能、物聯網、云計算、大數據、邊緣計算等新信息技術緊密融合，提供更多更豐富的應用；三是5G+Ecology，5G不僅僅是運營商的事，也不僅僅是設備廠商的事，而是整個社會的事，通過豐富多彩的垂直行業應用，一起構建5G生態系統。作為中國移動的“大連接”戰略在5G時代的延伸--“5G+計劃”既是無奈的選擇，也是明智之舉。無論是5G技術成熟度、建設資金不足、終端和芯片缺乏，還是產業鏈共贏和商業應用的探索，都需要中國移動最大限度變現當前資源開始，大力培育新業務。

四、搶占5G網絡先發優勢要堅定信任

從2019年中國聯通逆向行駛大規模建設4G開始，到2019年用于5G的資本開支情況看，要不要在2019年大干快上5G，三大運營商都是非常謹慎的態度。有媒體甚至將運營商的謹小慎微概況為：“三大運營商“捂緊口袋”：今年5G投資最多400億元！”無論組網方式是NSA還是SA，除了中國移動表示用于5G的資本開支在200億元左右外，中國聯通和中國電信計劃用于5G的資本開支合計不足200億元。

相對于美國和韓國激進式的爭搶商用5G，以及國家最高層對5G寄予的深切希望，運營商的謹小慎微或許都有自己的深思熟慮。但是一直以來都致力于網絡領先的中國移動，有必要繼續其一貫的建網思路。雖然中國移動初步預期投入3－5萬個5G基站，但是我們也看到了其5G發展目標是在總體基站及規模均保持在行業領先。我們希望中國移動能夠一直堅定技術和網絡領先信任，并在運營中貫徹執行，就像4G商用之初那樣。

從極力追求用戶到追求營收和利潤，這既是中國移動2019年考核的關鍵變化，也在其前兩個月的生產經營中有所體現。未來能否堅持住自己的選擇，特別是在友商還在各種“折騰”獲取新用戶的情況下，這需要中國移動不斷強化對自己選擇的堅持。為通信行業探索并走出一條高質量發展之路，是中國移動的責任，畢竟做老大，就有老大應該有的特殊義務。