加密衍生品市場可能會(huì)出現(xiàn)指數(shù)級增長。CoinFLEX 首席執(zhí)行官 Mark Lamb 預(yù)測稱，到 2020 年底，在最近推出的一系列交易所產(chǎn)品中，衍生品市場的規(guī)模將達(dá)到基礎(chǔ)現(xiàn)貨市場的 20 倍。

“越來越多的對沖基金和金融專家意識到了這個(gè)領(lǐng)域帶來的機(jī)遇，” 位于東京的加密貨幣流動(dòng)性提供商 B2C2 Japan 的首席執(zhí)行官 Phillip Gillespie 說道。“這意味著通過衍生品交易所會(huì)帶來更大的交易量，更多的流動(dòng)性會(huì)進(jìn)入整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)。所以這是一個(gè)值得注意的反饋循環(huán)。”

最近，投資者已經(jīng)看到了一波新的加密衍生產(chǎn)品，這些產(chǎn)品讓交易員能夠就價(jià)格的漲跌進(jìn)行押注。雖然這些工具提供的利潤機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于初始份額，但如果投資者選擇了錯(cuò)誤的賭注，其頭寸就會(huì)被清算，并因此失去所有資金。考慮到加密資產(chǎn)的高波動(dòng)性，加密衍生產(chǎn)品可能具有高風(fēng)險(xiǎn)。但是，理所當(dāng)然地，高風(fēng)險(xiǎn)才可能帶來高回報(bào)。

LedgerX 是一家位于紐約的加密貨幣交易所，在7月推出了一款比特幣看漲期權(quán)產(chǎn)品。同樣在7月，位于芝加哥的加密期貨交易所 ErisX 獲得了一張衍生品清算機(jī)構(gòu)許可證（DCO），允許該機(jī)構(gòu)即將推出的清算所在美國清算數(shù)字資產(chǎn)期貨合約。2 月，位于塞舌爾的 CoinFLEX 推出了自己的實(shí)物交割加密期貨服務(wù)。

與此同時(shí)，總部位于馬耳他的加密貨幣交易所 OKEx 在 2018 年 12 月就推出了一款被稱為永續(xù)合約（Perpetual Swap）的加密衍生產(chǎn)品。位于塞舌爾的 BitMEX 則為其衍生產(chǎn)品提供了最大 100 倍的杠桿。根據(jù) The Block 的報(bào)道，總部位于香港的加密貨幣交易所 Bitfinex 已經(jīng)公開了一款衍生產(chǎn)品的計(jì)劃，這款產(chǎn)品將為投資者提供最大 100 倍的杠桿。

加密貨幣研究公司 Diar 在 5 月發(fā)布的研究報(bào)告表明，由于機(jī)構(gòu)投資者的活躍，衍生品交易所的交易量也創(chuàng)下了歷史新高。根據(jù)Investing.com 的數(shù)據(jù)，芝加哥商品交易所（CME）5 月的比特幣衍生品交易額為 66 億美元。據(jù)加密數(shù)據(jù)分析公司 skew 稱，5 月，加密貨幣交易所 Deribit 周末的比特幣期權(quán)交易額達(dá)到了近 6 億。

根據(jù)官網(wǎng)的一篇博客文章，總部位于舊金山的 Kraken 表示其 Kraken Futures 的 24 小時(shí)交易量在 6 月底達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的 3.5 億美元。Timo Schlaefer 是 Crypto Facilities 的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官，該公司被 Kraken 收購后重組為 Kraken Futures。他表示： “我們預(yù)計(jì)衍生產(chǎn)品將助力加密市場的增長，就像我們在傳統(tǒng)金融市場所看到的那樣。最終，這將減少價(jià)格波動(dòng)，提高市場效率和透明度。”

Kraken Futures 向散戶和機(jī)構(gòu)投資者提供了比特幣、以太坊、XRP、萊特幣和比特幣現(xiàn)金的多樣化的衍生產(chǎn)品，最高有 50 倍的杠桿。Schlaefer 表示，由于投資者會(huì)使用這些工具來輔助現(xiàn)貨交易策略，該交易所計(jì)劃擴(kuò)大其衍生品組合以響應(yīng)客戶需求。Kraken 的交易平臺(tái)包括一個(gè)用于算法交易的 API，提供了一個(gè)低延遲撮合引擎和一個(gè)即時(shí)保證金系統(tǒng)來管理衍生品頭寸。

“到 2020 年底，加密衍生品市場的規(guī)模將達(dá)到基礎(chǔ)現(xiàn)貨市場規(guī)模的 20 倍，” CoinFLEX 首席執(zhí)行官 Mark Lamb 表示。“我認(rèn)為加密衍生產(chǎn)品屬于一種進(jìn)化的一部分。在這里可以實(shí)現(xiàn)所有的增長。”

CoinFLEX 允許交易員用最低 100 美元下注，同時(shí)提供了最高 20 倍的杠桿。如果“多單” 看漲成功，就會(huì)獲得比特幣；而 “空單” 看跌成功，則會(huì)向用戶的賬戶支付 USDT。 “加密衍生產(chǎn)品令人興奮的地方在于它更開放，不同凈值收入的人群都可以使用這些產(chǎn)品，” Lamb 說。“如果你想想傳統(tǒng)的金融衍生品，那么由于涉及的負(fù)債，實(shí)際上只有高凈值人群才能接觸它們。”

這家位于塞舌爾的交易所尚未獲得美國監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，其重心在亞洲地區(qū)，且根據(jù)報(bào)道，已經(jīng)有大量的自營交易公司在交易其期貨合約。 “它的加密衍生品市場要大得多，門檻也低得多，” Lamb 說。“它讓我們能夠?yàn)閹湃Ω嗟耐顿Y者提供服務(wù)。不僅僅是進(jìn)入加密領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)，還有散戶中的大戶，以及那些可能沒有和同一批機(jī)構(gòu)和中間人合作過，也沒有應(yīng)付過這種復(fù)雜程度的個(gè)人用戶。”

位于蘇黎世的 Protos 資產(chǎn)管理公司創(chuàng)始人 Philipp Kallerhoff 表示，加密衍生產(chǎn)品可以降低交易成本，并提供目前由銀行提供的高成本加密托管解決方案的替代品。 “你不想費(fèi)心去結(jié)算你的比特幣，然后把它們發(fā)送到其他地方，” 他說。 “你只想擁有風(fēng)險(xiǎn)頭寸。”

據(jù) B2C2 的 Gillespie 稱，加密衍生品交易所的吸引力得益于它們幫助投資者繞過傳統(tǒng)金融體系的能力。 “BitMEX 非常受歡迎的原因是你可以發(fā)送比特幣，你可以用比特幣作為抵押，” 他說。 “同樣，你不必通過銀行渠道。你當(dāng)然可以去一家大銀行說我想把 10 萬美元發(fā)送到 BitMEX。但有些銀行會(huì)拒絕處理對交易所的匯款。BitMEX 只接受比特幣，這樣就完全避免了這個(gè)問題。這是為什么其中一些交易所發(fā)展得如此之大的原因。”

Gillespie 稱，盡管如此，交易所必須改善KYC和反洗錢（AML）程序。他還警告說，那些被技術(shù)專家引導(dǎo)進(jìn)入加密衍生品的領(lǐng)域，但是缺乏充分的金融敏銳度的新人可能會(huì)“爆單”。

他表示： “對于那些對自己的行為還沒有清楚的認(rèn)識的創(chuàng)業(yè)公司和交易所來說，最危險(xiǎn)的事就是提供高倍的杠桿然后說：去吧，去交易吧。”