Libra近期受到了猛烈的監(jiān)管關(guān)注，世界主要國家相關(guān)人員均發(fā)表了看法，以進行嚴密的監(jiān)管意見為主。

美東時間16日上午Libra正式被送上美國國會聽證舞臺，議員們對Libra進行了嚴厲的問詢，Libra 之父” 大衛(wèi)·馬庫斯（David Marcus）用兩個多小時的時間回答了美國參議院銀行委員會的一系列尖銳提問，而且議員們多次表態(tài)無法再相信Facebook。

Libra面臨的嚴格監(jiān)管政策，為Libra的發(fā)展蒙上了陰影，同時Libra負責人也表示不會在監(jiān)管同意前推出Libra。

ibra是一種加密貨幣，作為互聯(lián)網(wǎng)上實際的交易貨幣在與數(shù)字現(xiàn)金競爭。

為什么是Libra？

盡管過去十年中新的加密貨幣爆炸式增長，但這個世界還是沒有一種可日常使用的去中心化的數(shù)字貨幣。

現(xiàn)在，比特幣在交易量方面領(lǐng)先所有其它的加密貨幣。但是這一規(guī)模跟Visa和萬事達卡等相比仍舊明顯地相形見絀。

像比特幣這樣的加密貨幣的主要問題之一是價格非常波動。如果價格每天波動20％，沒有人愿意使用比特幣來買東西。此外，很大一部分比特幣所有者都是想持有它的投資者，而不是用它來購買商品和服務(wù)。

較低的交易吞吐量，延遲和高手續(xù)費也是問題。除非你使用閃電網(wǎng)絡(luò)，否則使用比特幣進行小額支付的費用是極其昂貴的。

Libra將如何接管數(shù)字支付？

那么Libra靠什么擊敗比特幣和其他加密貨幣呢？

工程設(shè)計上的價格穩(wěn)定性

Libra是一種穩(wěn)定幣，這意味著它是一種在設(shè)計上實現(xiàn)較低價格波動的加密貨幣。Libra通過錨定“穩(wěn)定”的一攬子貨幣和短期金融工具來實現(xiàn)這一目標。

穩(wěn)定幣并不是什么新東西。我們知道的與Libra最接近，最出名的就是USDT。

由于種種原因，USDT很失敗。在我看來，失敗的兩個最重要原因在于：

I. Tether聲稱USDT按1：1與美元錨定。但問題是你永遠不能肯定地將USDT兌換成美元 USDT。沒有可靠贖回機制的穩(wěn)定幣不利于價格投機。

II. Tether難以確保合法的銀行業(yè)務(wù)關(guān)系。據(jù)報道，商業(yè)賬戶和個人賬戶被用來存入Tether儲備金。這導(dǎo)致3000萬美元的美元丟失/被盜。

Libra將由具有競爭性的買賣Libra的交易網(wǎng)絡(luò)提供支持。這意味著擁有Libra的人對他們能夠根據(jù)匯率將其數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)換為當?shù)氐姆ǘㄘ泿哦加袠O高的把握。- Libra白皮書

Libra解決第1個問題的做法是：支持具有競爭性的和種類豐富的交易網(wǎng)絡(luò)，這些交易網(wǎng)絡(luò)推進了法幣和Libra之間的兌換變得靈活。

一旦Libra可以輕易兌換他們其它的資產(chǎn)，套利者將很快消除單個Libra和這些資產(chǎn)之間的價格差。這與ETF使用的機制相同；確保交易價格等于潛在的凈資產(chǎn)價格。

第2個問題更容易解決。Facebook和Libra治理委員會中的大公司具有巨大的影響力和權(quán)力。他們在尋找銀行關(guān)系方面并不會有麻煩。

Libra將被廣泛接受

另一個加密貨幣現(xiàn)在沒有被用于購買日常商品和服務(wù)的重要原因是大多數(shù)企業(yè)根本不接受加密貨幣。如果我們只是看看四周，很明顯的看到接受加密貨幣作為支付手段的公司仍舊是個例外，而不是常態(tài)。

我們能夠預(yù)期到這會改變。Libra的管理實體（“Libra協(xié)會”）是由世界上一些最大的科技公司組成。作為協(xié)會的一部分，每家公司都被激勵傳播Libra的使用。

僅僅通過Facebook，Spotify，Paypal，Stripe和Uber推廣Libra將會引發(fā)消費者使用加密貨幣的巨大轉(zhuǎn)變。

我們還應(yīng)該預(yù)期到該協(xié)會將著力于讓公司更容易接受Libra作為一種支付方式。回到前面提到的關(guān)于價格穩(wěn)定性的觀點，如果企業(yè)所有者不擔心價格波動，那么他們將更有可能接受加密貨幣付款。

具有較低交易費的可擴容區(qū)塊鏈

在2018年，Stripe在其支付平臺上結(jié)束了對比特幣的支持，主要原因是交易費和較長的等待時間。

為了獲得更快，更具擴展性的區(qū)塊鏈，Libra計劃在開始時只在許可式的網(wǎng)絡(luò)上包含少量的驗證者節(jié)點。最初，只有Libra協(xié)會的創(chuàng)始成員才能充當驗證者。

盡管這樣做可能會交易更快，交易費更低，但這確實需要作出妥協(xié)的。一開始，網(wǎng)絡(luò)將高度中心化。在未來，Libra計劃向PoS的去中心化系統(tǒng)轉(zhuǎn)變；如果有足夠的Libra，任何人都可以成為驗證者節(jié)點。儲備資產(chǎn)收取的部分利息也將用來抵消運營成本，從而降低交易費用。

除了不斷增加的吞吐量和更低的交易費外，Libra的區(qū)塊鏈計劃提供以下功能：

?能夠在網(wǎng)絡(luò)上創(chuàng)建通用資源類型 - Libra只是第一個。

?智能合約 - 向圖靈完備的可編程語言轉(zhuǎn)變

?Libra協(xié)議使用基于帳戶的數(shù)據(jù)模型來對賬簿狀態(tài)編碼，而不是像比特幣的UXTO方式 - 這更適合智能合約

?拜占庭容錯系統(tǒng) - 在33％的驗證者節(jié)點可能意圖不好的情況下，系統(tǒng)仍然能正常運行

?網(wǎng)絡(luò)上算力的成本通過gas進行支付，這跟ETH類似。

?最終過渡到PoS的去中心化系統(tǒng)。

假名身份管理

“Libra協(xié)議不會將帳戶與真實世界的身份聯(lián)系起來。用戶可以通過生成多個密鑰對來自由地創(chuàng)建多個帳戶。由同一用戶控制的帳戶彼此之間沒有內(nèi)在的連接。“ - Libra白皮書

Libra背后最大的擔憂是隱私問題。許多詆毀者擔心Facebook將以犧牲最終用戶隱私通過Libra進一步實現(xiàn)其監(jiān)控資本主義作風。畢竟，我們有多少錢以及我們買了什么是極其敏感的個人信息。

所以，驚喜地看到Libra選擇了比特幣的假名身份管理模式。在Libra網(wǎng)絡(luò)中，沒有用戶身份這樣的東西。你可以按你所愿創(chuàng)建多個帳戶，而不必將帳戶與真實身份相連。

每個帳戶都有一個用來識別錢包的公鑰和一個用于授權(quán)交易的私鑰。

盡管你可以打賭說你在Facebook上使用Libra時Facebook會跟蹤你，但似乎他們選擇了幫助用戶保護他們的個人隱私。

Libra的風險

像任何有野心的項目一樣，Libra并非沒有風險和困難。以下是我發(fā)現(xiàn)的一些主要問題。

負實際利率

Libra完全由實物資產(chǎn)儲備支持。對每個創(chuàng)建的Libra，一籃子銀行存款和短期政府證券將被存放在Libra Reserve中，這構(gòu)建起對它內(nèi)在價值的信任。- Libra白皮書

Libra Reserve依賴其持有的相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)生的利息來補償驗證者節(jié)點并抵消網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的交易費。

唯一的問題是實際利率可能會進入負值區(qū)域看起來越來越現(xiàn)實。日本和歐洲的2年期政府債券收益率為負值。美國10年期國債收益率為1.97％（經(jīng)通脹調(diào)整后為負值）。

為了說明這個問題有多嚴重，國際貨幣基金組織一直在提議將全球負利率作為未來的現(xiàn)狀。

如果Libra Reserve不能通過將其儲備金用于政府債務(wù)來穩(wěn)定地賺取利息收入，那么它將不得不在其他地方尋找收益。其他資產(chǎn)的問題在于它們通常比政府債務(wù)更加不穩(wěn)定。如果錨定Libra的其它資產(chǎn)價格低于一般價格水平，那么消費者可能會失去對Libra保持錨定的能力的信心。

如果Libra的儲備金變得足夠多，那么對政府債務(wù)的額外需求可能實際上最終會推動利率進一步降低。

看這未來如何發(fā)揮作用將會很有趣。Libra會采取部分儲備金政策，或者一旦有足夠的人相信Libra的持久力，Libra最終會完全取消儲備金嗎？

如果是的話，Libra可能會對貨幣供應(yīng)和隨后出現(xiàn)的通脹產(chǎn)生重要影響。

與全球金融體系聯(lián)系在一起

最終，Libra與全球金融體系聯(lián)系在一起（至少是現(xiàn)在）。如果這個系統(tǒng)言過其實（這是不太可能的），那么Libra就無法維持其錨定。

這就是使比特幣如此顯著不同的原因。比特幣沒有與現(xiàn)有的全球金融體系相聯(lián)系。其價格來自于市場需求，并由其稀缺性得到加強。

更有可能屈服于監(jiān)管機構(gòu)的意愿

盡管Libra聲稱它想實現(xiàn)“讓沒有銀行賬戶的人可以使用銀行業(yè)務(wù)”，讓世界變得更好，但我們可以停止假裝Libra是出于無私的原因而創(chuàng)建的。

從根本上說，有價值會被創(chuàng)造和捕獲的。我們能夠預(yù)期Libra游說政府讓該數(shù)字貨幣按其設(shè)想進行部署。但存在的風險是各國政府將可能會抵制。

假名讓“黑市”活動和洗錢行為得以存在。盡管Libra聲稱他們有一個內(nèi)部系統(tǒng)能夠?qū)@種行為進行標記，但他們不太可能抓住每個人。

如果政府因為沒有足夠的KYC / AML而打擊Libra，那么我認為Libra不會以隱私的名義全力反擊他們。更可能的情況是，Libra與政府和解并就用戶隱私妥協(xié)來達成某種中間立場。

現(xiàn)在“比特幣戰(zhàn)術(shù)手冊”已經(jīng)制定好了。

Libra將嘗試追隨比特幣的腳步。時間將告訴我們監(jiān)管機構(gòu)是否會允許這種情況繼續(xù)下去。

政治關(guān)系與中心化治理？

Libra開始將作為一個完全中心化的網(wǎng)絡(luò)運行。一開始，只有創(chuàng)始成員才能充當驗證者。他們將對產(chǎn)品路線圖和與治理相關(guān)的其他事項有完全的控制權(quán)。

盡管Libra承諾將向去中心化轉(zhuǎn)變，但從治理角度和技術(shù)角度來看，這樣做很困難。

由于政治關(guān)系和協(xié)會成員之間的緊張關(guān)系，可能會出現(xiàn)進一步的問題。也許協(xié)會成員會發(fā)現(xiàn)去中心化的系統(tǒng)并不符合他們的最佳利益。也許協(xié)會成員會想把Libra變成一個對最終用戶來說更糟但對自己更好的系統(tǒng)。

這對比特幣意味著什么？

即使Libra替代比特幣作為實際用于日常交易的數(shù)字貨幣，但比特幣仍有可能維持其頭號加密貨幣的價值。

比特幣仍是更好的價值儲存

比特幣不與任何資產(chǎn)掛鉤。它并不關(guān)心現(xiàn)有的全球金融體系是否會崩潰。事實上，我敢打賭，如果金融體系崩潰，我們會看到比特幣價格上漲，與黃金價格會上漲的原因相同。

比特幣的價格完全由需求和稀缺性確定。比特幣不會受到通脹的影響。它是通縮的。

即將到來的擴容改進

也許不會在下個月，但可能的是比特幣將會更新，這讓它在擴容方面變得有競爭力。

如果吞吐量增加，延遲減少，交易費變得可接受，那么比特幣要克服的唯一挑戰(zhàn)就是價格穩(wěn)定性。