Libra近期受到了猛烈的監(jiān)管關(guān)注，世界主要國(guó)家相關(guān)人員均發(fā)表了看法，以進(jìn)行嚴(yán)密的監(jiān)管意見(jiàn)為主。

美東時(shí)間16日上午Libra正式被送上美國(guó)國(guó)會(huì)聽(tīng)證舞臺(tái)，議員們對(duì)Libra進(jìn)行了嚴(yán)厲的問(wèn)詢，Libra 之父” 大衛(wèi)·馬庫(kù)斯（David Marcus）用兩個(gè)多小時(shí)的時(shí)間回答了美國(guó)參議院銀行委員會(huì)的一系列尖銳提問(wèn)，而且議員們多次表態(tài)無(wú)法再相信Facebook。

Libra面臨的嚴(yán)格監(jiān)管政策，為L(zhǎng)ibra的發(fā)展蒙上了陰影，同時(shí)Libra負(fù)責(zé)人也表示不會(huì)在監(jiān)管同意前推出Libra。

ibra是一種加密貨幣，作為互聯(lián)網(wǎng)上實(shí)際的交易貨幣在與數(shù)字現(xiàn)金競(jìng)爭(zhēng)。

為什么是Libra？

盡管過(guò)去十年中新的加密貨幣爆炸式增長(zhǎng)，但這個(gè)世界還是沒(méi)有一種可日常使用的去中心化的數(shù)字貨幣。

現(xiàn)在，比特幣在交易量方面領(lǐng)先所有其它的加密貨幣。但是這一規(guī)模跟Visa和萬(wàn)事達(dá)卡等相比仍舊明顯地相形見(jiàn)絀。

像比特幣這樣的加密貨幣的主要問(wèn)題之一是價(jià)格非常波動(dòng)。如果價(jià)格每天波動(dòng)20％，沒(méi)有人愿意使用比特幣來(lái)買東西。此外，很大一部分比特幣所有者都是想持有它的投資者，而不是用它來(lái)購(gòu)買商品和服務(wù)。

較低的交易吞吐量，延遲和高手續(xù)費(fèi)也是問(wèn)題。除非你使用閃電網(wǎng)絡(luò)，否則使用比特幣進(jìn)行小額支付的費(fèi)用是極其昂貴的。

Libra將如何接管數(shù)字支付？

那么Libra靠什么擊敗比特幣和其他加密貨幣呢？

工程設(shè)計(jì)上的價(jià)格穩(wěn)定性

Libra是一種穩(wěn)定幣，這意味著它是一種在設(shè)計(jì)上實(shí)現(xiàn)較低價(jià)格波動(dòng)的加密貨幣。Libra通過(guò)錨定“穩(wěn)定”的一攬子貨幣和短期金融工具來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

穩(wěn)定幣并不是什么新東西。我們知道的與Libra最接近，最出名的就是USDT。

由于種種原因，USDT很失敗。在我看來(lái)，失敗的兩個(gè)最重要原因在于：

I. Tether聲稱USDT按1：1與美元錨定。但問(wèn)題是你永遠(yuǎn)不能肯定地將USDT兌換成美元 USDT。沒(méi)有可靠贖回機(jī)制的穩(wěn)定幣不利于價(jià)格投機(jī)。

II. Tether難以確保合法的銀行業(yè)務(wù)關(guān)系。據(jù)報(bào)道，商業(yè)賬戶和個(gè)人賬戶被用來(lái)存入Tether儲(chǔ)備金。這導(dǎo)致3000萬(wàn)美元的美元丟失/被盜。

Libra將由具有競(jìng)爭(zhēng)性的買賣Libra的交易網(wǎng)絡(luò)提供支持。這意味著擁有Libra的人對(duì)他們能夠根據(jù)匯率將其數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)氐姆ǘㄘ泿哦加袠O高的把握。- Libra白皮書

Libra解決第1個(gè)問(wèn)題的做法是：支持具有競(jìng)爭(zhēng)性的和種類豐富的交易網(wǎng)絡(luò)，這些交易網(wǎng)絡(luò)推進(jìn)了法幣和Libra之間的兌換變得靈活。

一旦Libra可以輕易兌換他們其它的資產(chǎn)，套利者將很快消除單個(gè)Libra和這些資產(chǎn)之間的價(jià)格差。這與ETF使用的機(jī)制相同；確保交易價(jià)格等于潛在的凈資產(chǎn)價(jià)格。

第2個(gè)問(wèn)題更容易解決。Facebook和Libra治理委員會(huì)中的大公司具有巨大的影響力和權(quán)力。他們?cè)趯ふ毅y行關(guān)系方面并不會(huì)有麻煩。

Libra將被廣泛接受

另一個(gè)加密貨幣現(xiàn)在沒(méi)有被用于購(gòu)買日常商品和服務(wù)的重要原因是大多數(shù)企業(yè)根本不接受加密貨幣。如果我們只是看看四周，很明顯的看到接受加密貨幣作為支付手段的公司仍舊是個(gè)例外，而不是常態(tài)。

我們能夠預(yù)期到這會(huì)改變。Libra的管理實(shí)體（“Libra協(xié)會(huì)”）是由世界上一些最大的科技公司組成。作為協(xié)會(huì)的一部分，每家公司都被激勵(lì)傳播Libra的使用。

僅僅通過(guò)Facebook，Spotify，Paypal，Stripe和Uber推廣Libra將會(huì)引發(fā)消費(fèi)者使用加密貨幣的巨大轉(zhuǎn)變。

我們還應(yīng)該預(yù)期到該協(xié)會(huì)將著力于讓公司更容易接受Libra作為一種支付方式?；氐角懊嫣岬降年P(guān)于價(jià)格穩(wěn)定性的觀點(diǎn)，如果企業(yè)所有者不擔(dān)心價(jià)格波動(dòng)，那么他們將更有可能接受加密貨幣付款。

具有較低交易費(fèi)的可擴(kuò)容區(qū)塊鏈

在2018年，Stripe在其支付平臺(tái)上結(jié)束了對(duì)比特幣的支持，主要原因是交易費(fèi)和較長(zhǎng)的等待時(shí)間。

為了獲得更快，更具擴(kuò)展性的區(qū)塊鏈，Libra計(jì)劃在開(kāi)始時(shí)只在許可式的網(wǎng)絡(luò)上包含少量的驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)。最初，只有Libra協(xié)會(huì)的創(chuàng)始成員才能充當(dāng)驗(yàn)證者。

盡管這樣做可能會(huì)交易更快，交易費(fèi)更低，但這確實(shí)需要作出妥協(xié)的。一開(kāi)始，網(wǎng)絡(luò)將高度中心化。在未來(lái)，Libra計(jì)劃向PoS的去中心化系統(tǒng)轉(zhuǎn)變；如果有足夠的Libra，任何人都可以成為驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)。儲(chǔ)備資產(chǎn)收取的部分利息也將用來(lái)抵消運(yùn)營(yíng)成本，從而降低交易費(fèi)用。

除了不斷增加的吞吐量和更低的交易費(fèi)外，Libra的區(qū)塊鏈計(jì)劃提供以下功能：

?能夠在網(wǎng)絡(luò)上創(chuàng)建通用資源類型 - Libra只是第一個(gè)。

?智能合約 - 向圖靈完備的可編程語(yǔ)言轉(zhuǎn)變

?Libra協(xié)議使用基于帳戶的數(shù)據(jù)模型來(lái)對(duì)賬簿狀態(tài)編碼，而不是像比特幣的UXTO方式 - 這更適合智能合約

?拜占庭容錯(cuò)系統(tǒng) - 在33％的驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)可能意圖不好的情況下，系統(tǒng)仍然能正常運(yùn)行

?網(wǎng)絡(luò)上算力的成本通過(guò)gas進(jìn)行支付，這跟ETH類似。

?最終過(guò)渡到PoS的去中心化系統(tǒng)。

假名身份管理

“Libra協(xié)議不會(huì)將帳戶與真實(shí)世界的身份聯(lián)系起來(lái)。用戶可以通過(guò)生成多個(gè)密鑰對(duì)來(lái)自由地創(chuàng)建多個(gè)帳戶。由同一用戶控制的帳戶彼此之間沒(méi)有內(nèi)在的連接?！?- Libra白皮書

Libra背后最大的擔(dān)憂是隱私問(wèn)題。許多詆毀者擔(dān)心Facebook將以犧牲最終用戶隱私通過(guò)Libra進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)其監(jiān)控資本主義作風(fēng)。畢竟，我們有多少錢以及我們買了什么是極其敏感的個(gè)人信息。

所以，驚喜地看到Libra選擇了比特幣的假名身份管理模式。在Libra網(wǎng)絡(luò)中，沒(méi)有用戶身份這樣的東西。你可以按你所愿創(chuàng)建多個(gè)帳戶，而不必將帳戶與真實(shí)身份相連。

每個(gè)帳戶都有一個(gè)用來(lái)識(shí)別錢包的公鑰和一個(gè)用于授權(quán)交易的私鑰。

盡管你可以打賭說(shuō)你在Facebook上使用Libra時(shí)Facebook會(huì)跟蹤你，但似乎他們選擇了幫助用戶保護(hù)他們的個(gè)人隱私。

Libra的風(fēng)險(xiǎn)

像任何有野心的項(xiàng)目一樣，Libra并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和困難。以下是我發(fā)現(xiàn)的一些主要問(wèn)題。

負(fù)實(shí)際利率

Libra完全由實(shí)物資產(chǎn)儲(chǔ)備支持。對(duì)每個(gè)創(chuàng)建的Libra，一籃子銀行存款和短期政府證券將被存放在Libra Reserve中，這構(gòu)建起對(duì)它內(nèi)在價(jià)值的信任。- Libra白皮書

Libra Reserve依賴其持有的相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)生的利息來(lái)補(bǔ)償驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)并抵消網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的交易費(fèi)。

唯一的問(wèn)題是實(shí)際利率可能會(huì)進(jìn)入負(fù)值區(qū)域看起來(lái)越來(lái)越現(xiàn)實(shí)。日本和歐洲的2年期政府債券收益率為負(fù)值。美國(guó)10年期國(guó)債收益率為1.97％（經(jīng)通脹調(diào)整后為負(fù)值）。

為了說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題有多嚴(yán)重，國(guó)際貨幣基金組織一直在提議將全球負(fù)利率作為未來(lái)的現(xiàn)狀。

如果Libra Reserve不能通過(guò)將其儲(chǔ)備金用于政府債務(wù)來(lái)穩(wěn)定地賺取利息收入，那么它將不得不在其他地方尋找收益。其他資產(chǎn)的問(wèn)題在于它們通常比政府債務(wù)更加不穩(wěn)定。如果錨定Libra的其它資產(chǎn)價(jià)格低于一般價(jià)格水平，那么消費(fèi)者可能會(huì)失去對(duì)Libra保持錨定的能力的信心。

如果Libra的儲(chǔ)備金變得足夠多，那么對(duì)政府債務(wù)的額外需求可能實(shí)際上最終會(huì)推動(dòng)利率進(jìn)一步降低。

看這未來(lái)如何發(fā)揮作用將會(huì)很有趣。Libra會(huì)采取部分儲(chǔ)備金政策，或者一旦有足夠的人相信Libra的持久力，Libra最終會(huì)完全取消儲(chǔ)備金嗎？

如果是的話，Libra可能會(huì)對(duì)貨幣供應(yīng)和隨后出現(xiàn)的通脹產(chǎn)生重要影響。

與全球金融體系聯(lián)系在一起

最終，Libra與全球金融體系聯(lián)系在一起（至少是現(xiàn)在）。如果這個(gè)系統(tǒng)言過(guò)其實(shí)（這是不太可能的），那么Libra就無(wú)法維持其錨定。

這就是使比特幣如此顯著不同的原因。比特幣沒(méi)有與現(xiàn)有的全球金融體系相聯(lián)系。其價(jià)格來(lái)自于市場(chǎng)需求，并由其稀缺性得到加強(qiáng)。

更有可能屈服于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的意愿

盡管Libra聲稱它想實(shí)現(xiàn)“讓沒(méi)有銀行賬戶的人可以使用銀行業(yè)務(wù)”，讓世界變得更好，但我們可以停止假裝Libra是出于無(wú)私的原因而創(chuàng)建的。

從根本上說(shuō)，有價(jià)值會(huì)被創(chuàng)造和捕獲的。我們能夠預(yù)期Libra游說(shuō)政府讓該數(shù)字貨幣按其設(shè)想進(jìn)行部署。但存在的風(fēng)險(xiǎn)是各國(guó)政府將可能會(huì)抵制。

假名讓“黑市”活動(dòng)和洗錢行為得以存在。盡管Libra聲稱他們有一個(gè)內(nèi)部系統(tǒng)能夠?qū)@種行為進(jìn)行標(biāo)記，但他們不太可能抓住每個(gè)人。

如果政府因?yàn)闆](méi)有足夠的KYC / AML而打擊Libra，那么我認(rèn)為L(zhǎng)ibra不會(huì)以隱私的名義全力反擊他們。更可能的情況是，Libra與政府和解并就用戶隱私妥協(xié)來(lái)達(dá)成某種中間立場(chǎng)。

現(xiàn)在“比特幣戰(zhàn)術(shù)手冊(cè)”已經(jīng)制定好了。

Libra將嘗試追隨比特幣的腳步。時(shí)間將告訴我們監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會(huì)允許這種情況繼續(xù)下去。

政治關(guān)系與中心化治理？

Libra開(kāi)始將作為一個(gè)完全中心化的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行。一開(kāi)始，只有創(chuàng)始成員才能充當(dāng)驗(yàn)證者。他們將對(duì)產(chǎn)品路線圖和與治理相關(guān)的其他事項(xiàng)有完全的控制權(quán)。

盡管Libra承諾將向去中心化轉(zhuǎn)變，但從治理角度和技術(shù)角度來(lái)看，這樣做很困難。

由于政治關(guān)系和協(xié)會(huì)成員之間的緊張關(guān)系，可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的問(wèn)題。也許協(xié)會(huì)成員會(huì)發(fā)現(xiàn)去中心化的系統(tǒng)并不符合他們的最佳利益。也許協(xié)會(huì)成員會(huì)想把Libra變成一個(gè)對(duì)最終用戶來(lái)說(shuō)更糟但對(duì)自己更好的系統(tǒng)。

這對(duì)比特幣意味著什么？

即使Libra替代比特幣作為實(shí)際用于日常交易的數(shù)字貨幣，但比特幣仍有可能維持其頭號(hào)加密貨幣的價(jià)值。

比特幣仍是更好的價(jià)值儲(chǔ)存

比特幣不與任何資產(chǎn)掛鉤。它并不關(guān)心現(xiàn)有的全球金融體系是否會(huì)崩潰。事實(shí)上，我敢打賭，如果金融體系崩潰，我們會(huì)看到比特幣價(jià)格上漲，與黃金價(jià)格會(huì)上漲的原因相同。

比特幣的價(jià)格完全由需求和稀缺性確定。比特幣不會(huì)受到通脹的影響。它是通縮的。

即將到來(lái)的擴(kuò)容改進(jìn)

也許不會(huì)在下個(gè)月，但可能的是比特幣將會(huì)更新，這讓它在擴(kuò)容方面變得有競(jìng)爭(zhēng)力。

如果吞吐量增加，延遲減少，交易費(fèi)變得可接受，那么比特幣要克服的唯一挑戰(zhàn)就是價(jià)格穩(wěn)定性。