元旦期間，三大運(yùn)營(yíng)商的退市的新聞如一塊石頭投入平靜的湖面，行業(yè)從業(yè)人員對(duì)此展開(kāi)了激烈的討論，記者也在第一時(shí)間對(duì)此事進(jìn)行了跟蹤調(diào)查。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2020年12月31日，紐交所宣布，將對(duì)中國(guó)移動(dòng)有限公司、中國(guó)電信股份有限公司、中國(guó)聯(lián)通（香港）有限公司進(jìn)行退市處理，三家公司將在1月7日至1月11日期間退市。此事的背景源自于去年11月特朗普政府宣布的一項(xiàng)行政命令。

商務(wù)部回應(yīng)將采取必要措施

隨后不久，1月2號(hào)商務(wù)部網(wǎng)站針對(duì)此事做出了回應(yīng)。商務(wù)部發(fā)言人表示，美國(guó)紐約證券交易所12月31日發(fā)布聲明，稱為遵守特朗普政府禁止美國(guó)人投資“有軍方背景的中國(guó)企業(yè)”的行政令，將對(duì)中國(guó)聯(lián)通（香港）、中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信等三家中國(guó)公司進(jìn)行退市處理。這種濫用國(guó)家安全、動(dòng)用國(guó)家力量打壓中國(guó)企業(yè)的做法不符合市場(chǎng)規(guī)則，違背市場(chǎng)邏輯，不僅損害中國(guó)企業(yè)的合法權(quán)益，也損害包括美國(guó)在內(nèi)各國(guó)投資者的利益，將嚴(yán)重削弱各方對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)的信心。

中方反對(duì)美方濫用國(guó)家安全將中國(guó)企業(yè)列入所謂“共產(chǎn)黨中國(guó)軍隊(duì)公司”清單的做法，將采取必要措施，堅(jiān)決維護(hù)中國(guó)企業(yè)合法權(quán)益。同時(shí)，我們希望美方與中方相向而行，共同致力于為兩國(guó)企業(yè)和投資者創(chuàng)造公平、穩(wěn)定、可預(yù)期的營(yíng)商環(huán)境，推動(dòng)雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系早日重回正軌。

去年11月12日，特朗普政府突然公布一項(xiàng)行政命令，禁止美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)軍方擁有或控制的企業(yè)進(jìn)行投資。彼時(shí)的報(bào)道顯示，該規(guī)定可能會(huì)影響到包括中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、海康威視等31家中國(guó)企業(yè)。繼美國(guó)2020年對(duì)中國(guó)部分企業(yè)列入“實(shí)體清單”后，又一次對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行的限制，商務(wù)部的迅速回應(yīng)給資本市場(chǎng)帶來(lái)信心。

是否回歸A股有待觀望

針對(duì)此事對(duì)股票市場(chǎng)的影響，記者第一時(shí)間采訪了通信行業(yè)專家。專家表示，三大運(yùn)營(yíng)商都是在香港上市，在美國(guó)市場(chǎng)ADR的退市對(duì)他們?cè)谙愀鄣恼＝灰撞粫?huì)有很大影響，更多的是體現(xiàn)在預(yù)期和信心上。而影響投資者對(duì)運(yùn)營(yíng)商未來(lái)預(yù)期的更主要的因素其實(shí)還是他們?cè)趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)。所以說(shuō)對(duì)運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，根本的還是做好自己在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的工作。只要國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，外界這些影響就都是可控的。從更大范圍的金融市場(chǎng)方面看，三大運(yùn)營(yíng)商ADR的退市是否會(huì)對(duì)中美兩國(guó)金融市場(chǎng)的聯(lián)系產(chǎn)生影響、是否會(huì)影響未來(lái)中國(guó)公司在美的融資，還需后續(xù)觀察。

通信行業(yè)分析師馬繼華表示，中國(guó)的三家運(yùn)營(yíng)商在2000年前后登陸資本市場(chǎng)，是改革開(kāi)放的主要象征，也是當(dāng)時(shí)的熱門事件，除了在港交所發(fā)行普通股以外，三家運(yùn)營(yíng)商還通過(guò)在美股發(fā)行ADR，實(shí)現(xiàn)了在美上市，具體情況是中國(guó)移動(dòng)于 1997 年在美國(guó)上市，股票代碼為 CHL，中國(guó)聯(lián)通于 2000 年在美國(guó)上市，股票代碼為CHU，中國(guó)電信于 2002 年在美國(guó)上市，股票代碼為 CHA。

對(duì)于三家運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，美股退市基本上是可以預(yù)期的。就在不久前，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信的美國(guó)公司牌照基本上已經(jīng)處在被吊銷境地，且事情很難挽回。既然到了吊銷牌照的境地，這幾家公司在美的存在感已經(jīng)很低，且處在5G發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)家戰(zhàn)略中，三家運(yùn)營(yíng)商從美國(guó)資本市場(chǎng)退出，并無(wú)大礙。正如有資本市場(chǎng)從業(yè)人士指出的，此次交易所摘牌對(duì)公司經(jīng)營(yíng)影響較小，象征意義大于實(shí)際意義。

三大運(yùn)營(yíng)商被迫在美退市后，已發(fā)行的ADR如何處置也是一個(gè)問(wèn)題。中信證券5G首席分析師梁程加在接受e公司記者采訪時(shí)認(rèn)為，后續(xù)估計(jì)運(yùn)營(yíng)商需要進(jìn)行回購(gòu)，“當(dāng)然，也可能采取私有化的方式，發(fā)起私有化需要美股活躍交易量低于一定比例。”

梁程加認(rèn)為，ADR退市后，運(yùn)營(yíng)商是否有可能回A等動(dòng)向值得關(guān)注，不過(guò)，他也強(qiáng)調(diào)說(shuō)，回A等方式目前還只是猜測(cè)。
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