電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/黃山明）對(duì)于半導(dǎo)體制造業(yè)而言，最近兩年可謂是高景氣的兩年，尤其在光伏產(chǎn)業(yè)熱火朝天的背景下，硅料價(jià)格開始不斷走高。大量需求襲來(lái)，讓上游材料廠商如沐春風(fēng)，但如今局勢(shì)似乎有了轉(zhuǎn)變。11月底，隆基股份自2020年5月份以來(lái)，首次下調(diào)硅片官方報(bào)價(jià)，兩日后，中環(huán)股份也開始宣布降價(jià)，并且降價(jià)幅度還要大于隆基股份。有趣的是，晶圓產(chǎn)能卻持續(xù)緊張。

從具體價(jià)格來(lái)看，隆基官網(wǎng)的G1/M6/M10報(bào)價(jià)分別為5.12/5.32/6.2元/片，下降幅度達(dá)7.2%-9.8%。中環(huán)的報(bào)價(jià)相對(duì)更低，G1硅片現(xiàn)報(bào)價(jià)5.15元/片，降幅9.1%；M6硅片報(bào)價(jià)5.05元/片，降幅12.48%；G12硅片（170μm）報(bào)價(jià)8.55元/片，降幅6.04%。

硅片開啟下行周期，但晶圓卻持續(xù)滿載

從目前兩家企業(yè)的降價(jià)情況來(lái)看，幅度并不算小，并且從兩家公司的財(cái)報(bào)顯示，如中環(huán)的毛利潤(rùn)長(zhǎng)期保持在17%-20%，以此來(lái)看，這一輪降價(jià)可謂是以本傷人，至少對(duì)于這兩家企業(yè)的2022年一季度業(yè)績(jī)會(huì)有較為明顯的影響。

其實(shí)這一輪兩家企業(yè)競(jìng)相降價(jià)之前，在今年的7月份，硅料也有過(guò)短暫的下降空間。主要是因?yàn)槟曛羞^(guò)去，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)相比上半年需求反而有所疲軟，一線的硅片企業(yè)開工率不高，導(dǎo)致影響了上游硅料企業(yè)的訂單。

不過(guò)在8月份，受到能耗雙控、碳中和以及缺電限產(chǎn)等因素，讓硅料重新回歸到了上漲通道。按照樸素的經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)就能知道，當(dāng)一件物品上游成本過(guò)高，終端價(jià)格上升，其需求就會(huì)減少，最終導(dǎo)致上游原材料價(jià)格的回落，這是市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)。

硅片也一樣，在10月下旬，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格在持續(xù)上漲，但終端電站建設(shè)需求卻在走向低迷，導(dǎo)致硅片出現(xiàn)了小幅的下滑。雖然由于年末搶裝的預(yù)期，讓價(jià)格企穩(wěn)，但這個(gè)預(yù)期并沒(méi)有持續(xù)多久。

到了11月中旬，開工率開始回落，同時(shí)年關(guān)將至，光伏行業(yè)發(fā)現(xiàn)即便是搶裝也可能不及預(yù)期，只會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存的高企。并且隨著未來(lái)硅料以及硅片產(chǎn)能釋放，如今處于高位的價(jià)格或許難以為繼。

據(jù)中環(huán)股份內(nèi)部人士透露，當(dāng)前硅料價(jià)格在26萬(wàn)－27萬(wàn)元/噸，但這個(gè)價(jià)格是此前最后一筆訂單的成交價(jià)，近兩周以來(lái)已經(jīng)幾乎沒(méi)有訂單。

這也是為了隆基與中環(huán)降價(jià)的一個(gè)原因，據(jù)PVInfoLink在12月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，182mm尺寸規(guī)格的主要成交價(jià)格基本跌破人民幣6元/片，市場(chǎng)信息反饋目前182mm尺寸的硅片價(jià)格比較混亂，低價(jià)區(qū)間甚至來(lái)到人民幣5.6元/片；其他尺寸規(guī)格流通占比變化加劇，210mm尺寸170μm的價(jià)格已經(jīng)下降至人民幣8.55元/片。

而在電池片的價(jià)格上，由于上游硅片價(jià)格在迅速走低，因此電池片訂單M6（166mm/165μm）每瓦1.03-1.04元人民幣、M10（182mm/165μm），G12（210mm/165μm）則以每瓦1.1元人民幣價(jià)格的水位交付中，并且整體電池訂單在12月因?yàn)榻M件廠商手中訂單不足，開工率下降抬高庫(kù)存，因此電池片價(jià)格仍然處于下降的趨勢(shì)。

不過(guò)有意思的是，有業(yè)內(nèi)消息人士透露，2022年晶圓代工廠產(chǎn)能供應(yīng)持續(xù)緊張，主要原因在于全球IC短缺尚未得到緩解，并且IC設(shè)計(jì)公司也在繼續(xù)尋求更多的產(chǎn)能支持。

并且芯片的需求正在針對(duì)不同的應(yīng)用進(jìn)行輪換，比如消費(fèi)類MCU需求有所下降，但是汽車芯片、網(wǎng)絡(luò)芯片及電源管理IC仍然嚴(yán)重短缺。因此，對(duì)于上游的代工廠帶來(lái)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。但由于晶圓代工的投產(chǎn)周期相比硅料更長(zhǎng)，至少在2年以上，短期來(lái)看硅料處于供過(guò)于求的階段。

產(chǎn)能過(guò)剩、裝機(jī)不及預(yù)期成下降主因

硅片產(chǎn)業(yè)兩大龍頭大幅下調(diào)硅料價(jià)格，主要有兩個(gè)原因，一個(gè)是今年的光伏裝機(jī)量不及預(yù)期，另一個(gè)則是產(chǎn)能過(guò)剩。

第一個(gè)裝機(jī)量不及預(yù)期上文中已經(jīng)提到，盡管如今處于年末的搶裝期，但仍然無(wú)法達(dá)到預(yù)期。而下游的企業(yè)在看到需求減少時(shí)，大多都處于觀望期，擔(dān)心此時(shí)如果繼續(xù)簽單會(huì)讓自身庫(kù)存壓力增大。

有業(yè)內(nèi)人士提到，當(dāng)硅料價(jià)格上升時(shí)，也會(huì)迫使下游的組件價(jià)格不斷高企，一旦組件報(bào)價(jià)超過(guò)2元/W時(shí)，下游的需求就會(huì)有明顯的抑制。當(dāng)需求被抑制時(shí)，上游供應(yīng)的硅料便有成本下降的風(fēng)險(xiǎn)，這也是目前硅片下降的邏輯。

而更重要的是，產(chǎn)業(yè)鏈中上游的硅料開始逐漸釋放。比如11月10日，保利協(xié)鑫能源宣布2萬(wàn)噸顆粒硅產(chǎn)能正式投產(chǎn)；11月30日，通威股份旗下的永祥新能源二期5.1萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目首批產(chǎn)品已經(jīng)正式出爐。該企業(yè)有望在2021年底產(chǎn)能達(dá)到18萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)在2022年底產(chǎn)能達(dá)33萬(wàn)噸。

12月6日，大全能源宣布年產(chǎn)3.5萬(wàn)噸多晶硅項(xiàng)目建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)明年3月底前達(dá)產(chǎn)。可以算出，明年上半年，硅料市場(chǎng)將至少增加10.6萬(wàn)噸的產(chǎn)能供給。

有分析師預(yù)測(cè)，到2021年末，國(guó)內(nèi)的硅片總產(chǎn)能將達(dá)到423.8GW，而今年的新增硅片產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了158.5GW，并且硅片行業(yè)進(jìn)入的壁壘并不高，產(chǎn)能投放周期通常只需要半年左右。

開源證券此前有過(guò)預(yù)測(cè)，2022年有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的硅片廠商至少達(dá)到12家，預(yù)計(jì)新增硅片產(chǎn)能超過(guò)299GW。不過(guò)有業(yè)內(nèi)人士透露，這一數(shù)據(jù)還是過(guò)于保守，預(yù)計(jì)硅片的新增產(chǎn)能將達(dá)到400GW左右。

但從需求端來(lái)看，2022年中國(guó)硅片的需求可能不足300GW，即便剔除產(chǎn)能爬坡與產(chǎn)能替換，也存在嚴(yán)重過(guò)剩的可能，也將對(duì)目前市場(chǎng)行業(yè)龍頭隆基與中環(huán)發(fā)起挑戰(zhàn)。

或許是看到未來(lái)存在的風(fēng)險(xiǎn)，隆基與中環(huán)開始率先一步降價(jià)，以保證自己在行業(yè)中的領(lǐng)先地位，而這兩家企業(yè)所依賴的勝負(fù)手就是精益制造。

雖然硅片的入行門檻并不高，只需要高資本投入、機(jī)械化生產(chǎn)、規(guī)模化擴(kuò)張就能讓企業(yè)做起來(lái)，但技術(shù)在大規(guī)模生產(chǎn)時(shí)會(huì)影響到企業(yè)的利潤(rùn)情況。

比如隆基在拉晶工藝上，可以單次連拉6根以上，而大多數(shù)硅片廠商僅能拉4根或更少，并且隆基的精良率可以達(dá)95%以上，其他大多只在85%左右。

這就給了隆基與中環(huán)降價(jià)的底氣，如今硅片幾乎降到了成本價(jià)，但隆基與中環(huán)仍然是盈利的，其他廠商就不一定了。

當(dāng)然，隨著硅片的降價(jià)，或許會(huì)刺激下游裝機(jī)需求的回升，并且硅片已經(jīng)接近成本價(jià)，再下降的空間已經(jīng)不大。而此前由于高價(jià)組件而延期建設(shè)的電站，也將在低價(jià)的刺激下開始逐步落地。

小結(jié)

隨著下游需求減弱，上游供應(yīng)大增，迫使隆基與中環(huán)開啟降價(jià)競(jìng)賽。與其說(shuō)是進(jìn)攻，率先跑馬圈地，鎖定客戶，不如說(shuō)是被動(dòng)防守，以應(yīng)對(duì)未來(lái)硅片海量的供應(yīng)。但另一方面，在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、5G、AI、碳中和等需求的帶動(dòng)下，新增的產(chǎn)能有望被及時(shí)消化。中短期或許因?yàn)檫^(guò)量供應(yīng)而短暫下跌，但長(zhǎng)期來(lái)看，依然會(huì)回歸上升通道。