電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/莫婷婷）近年來，國內(nèi)通信行業(yè)快速發(fā)展。從市場格局來看，國內(nèi)網(wǎng)絡通信行業(yè)頭部企業(yè)華為、中興通訊、烽火通信等占據(jù)主要的市場地位。其中華為占據(jù)近一半的市場份額，中興通信約占三成。

在網(wǎng)絡安全行業(yè)，市場研究機構(gòu)賽迪的數(shù)據(jù)顯示，2021年中國網(wǎng)絡安全市場規(guī)模達到858.2 億元，同比增長19.4%，預計2024 年中國網(wǎng)絡安全市場將達到 1,580.50 億元。該行業(yè)同樣由大型廠商占據(jù)市場，不過欣諾通信在其招股書中提到，但由于市場細分程度較高，網(wǎng)絡安全產(chǎn)品市場集中度較低。這也給了其他中小型廠商不同的發(fā)展機會。

向通信領(lǐng)域提供網(wǎng)絡通信及網(wǎng)絡安全產(chǎn)品解決方案的欣諾通信正謀求上市，上海證券交易所的資料顯示，公司IPO申報已于2023年6月30日獲得受理，目前已經(jīng)進入問詢階段。在通信行業(yè)，欣諾通信有哪些實力能夠與華為、中興通訊、烽火通信等頭部企業(yè)一較高下？從2006年成立至今，這近18年的時間里，欣諾通信打造了哪些競爭優(yōu)勢以及產(chǎn)品？

營收受季節(jié)性影響明顯，2023年與上年基本持平

招股書顯示，2020年到2023年上半年，公司營業(yè)收入分別為2.20億元、4.13億元、5.76億元、2.37億元，凈利潤分別為-0.26億元、0.27億元、0.64億元及-314萬元。

從凈利潤來看，欣諾通信在2021年開始扭虧為盈，但2023年的業(yè)績發(fā)展并沒有保持穩(wěn)定向上的趨勢。欣諾通信預計2023年實現(xiàn)主營業(yè)務收入5.6億元至5.7億元，預計實現(xiàn)凈利潤 5,200.00萬元至 5,500.00 萬元。與2022年基本持平。

圖：欣諾通信業(yè)績情況

為此，欣諾通信表示，“2023 年上半年，公司凈利潤為負，主要系公司收入存在季節(jié)性特征，收入分布呈現(xiàn)上半年占比較低、第四季度占比較高的特點?！?br />
為何欣諾通信的營收呈現(xiàn)季節(jié)性特征，這是因為公司的客戶主要為電信運營商和政企客戶。電信運營商通常實行預算管理制度和集中采購制度，審批通常集中在上半年，產(chǎn)品驗收多集中在下半年尤其是第四季度?？蛻羧后w的特殊性給欣諾通信帶來了一定的經(jīng)營風險。

5G、光網(wǎng)絡市場爆發(fā)式增長，光網(wǎng)絡產(chǎn)品年銷超12萬個

從主營業(yè)務來看，公司目前已形成網(wǎng)絡通信及網(wǎng)絡安全兩大類核心產(chǎn)品線。其中，網(wǎng)絡通信產(chǎn)品又分成光網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)通信兩個細分產(chǎn)品領(lǐng)域；網(wǎng)絡安全產(chǎn)品分為數(shù)據(jù)鏈路采集產(chǎn)品、公共互聯(lián)網(wǎng)安全治理系統(tǒng)兩個細分領(lǐng)域。

圖：網(wǎng)絡通信業(yè)務領(lǐng)域產(chǎn)品應用情況

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入分別為 2.2億元、4.12億元、 5.76億元及 2.37億元。2021 年及2022年，主營業(yè)務收入同比上年增速分別為87.89%及 39.48%。針對增速下降，欣諾通信表示，“主要系網(wǎng)絡通信產(chǎn)品收入增速下降”，該產(chǎn)品主要應用5G 基站及數(shù)據(jù)中心的建設及運營，2020 年及2021 年，我國新建5G 基站增速分別為 352.31%及 20.24%。

圖：欣諾通信各細分產(chǎn)品收入增長情況

回顧市場的發(fā)展，2020年我國 5G建設迎來爆發(fā)式增長，得益于市場快速發(fā)展，欣諾通信網(wǎng)絡通信及網(wǎng)絡安全產(chǎn)品銷售收入均持續(xù)增長，2020—2022年年均復合增長率分別達到 65.48%及 63.36%。

同樣是2020年，電信運營商加速推進開放光網(wǎng)絡5G 基礎設施的規(guī)模化建設，與此同時，終端應用場景對光網(wǎng)絡產(chǎn)品的可靠性、開放解耦、低功耗的要求提升，加速了產(chǎn)品迭代以及應用落地。5G承載接入路由器等數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品也隨著5G市場的需求帶動銷量上漲。

從產(chǎn)品單價以及銷量情況可以看到，通信行業(yè)中，不同細分領(lǐng)域的發(fā)展情況。欣諾通信表示，2020-2022 年，公司光網(wǎng)絡產(chǎn)品銷售單價變動較大，分別為1,376.77 元/個、1,813.31 元/個和 2,043.34 元/個，2021 年銷量迅速提升，2022年的銷量為8.54萬個，到了2021年、2022年分別為12.52萬個、12.24萬個。數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品銷量也快速提升，分別為 0.17 萬個、3.44 萬個和4.95 萬個。

圖：欣諾通信光網(wǎng)絡產(chǎn)品銷售變化情況

在近幾年的發(fā)展中，欣諾通信順利踏上了通信市場的風口，曾實現(xiàn)了業(yè)績的翻倍增長。但從近日披露的對科創(chuàng)板審核問詢函的回復中也明顯看到，從2023年開始，公司未來的發(fā)展頗具挑戰(zhàn)性。

招股書顯示，報告期內(nèi)，由于短期借款、合同負債等科目占比較高公司負債規(guī)模較大，資產(chǎn)負債率較高，存在一定的償債風險。2020年至2022年，公司負債總額分別為 35,019.72 萬元、47,069.52 萬元和 55,721.34 萬元，

欣諾通信表示，公司短期借款主要系公司產(chǎn)品為軟硬件一體化交付產(chǎn)品，成本中直接材料占比較高，占 85%以上，公司主要外購芯片、光模塊、服務器等原材料生產(chǎn)硬件設備并結(jié)合公司系統(tǒng)設計、自研軟件，最終實現(xiàn)網(wǎng)絡通信及網(wǎng)絡安全的相關(guān)功能。此次IPO，欣諾通信擬募資6.09億元，其中1.5億元用于補充流動資金。

此外，欣諾通信還與華為存在潛在知識產(chǎn)權(quán)糾紛，主要涉及OTN 產(chǎn)品及 PON 產(chǎn)品的相關(guān)專利，前述產(chǎn)品報告期內(nèi)收入合計占比為23.32%、13.99%和 16.32%。申報材料顯示，雙方于2023年6月就前述專利約定交叉許可，欣諾通信自2023年開始向華為支付許可費。