集微網(wǎng)消息，國(guó)內(nèi)較早的IC設(shè)計(jì)公司全志科技，最早從MP4市場(chǎng)發(fā)家，到平板市場(chǎng)如魚得水后，如今似乎處境不妙。日前，全志科技發(fā)布2017年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，公司2017年?duì)I收120,095.05萬元，同比下降4.08%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)1,733.04萬元，同比下降88.35%；如扣除非經(jīng)常性損益之后，全志全年凈虧損29,284,479.06元，同比下降121.4%。

2017年是全志成立的第十個(gè)年頭，在營(yíng)收利潤(rùn)大跌之下，進(jìn)入2018年，全志并沒有止跌之勢(shì)。據(jù)全志日前發(fā)布的一季度業(yè)績(jī)預(yù)期，公司預(yù)計(jì)2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)-1500.00萬至-1000.00萬，同比下滑-102.80%至-35.20%，而半導(dǎo)體及元件行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為29.27%。

平板神話不再，全志進(jìn)入困境

成立于2007年的全志，是一家智能應(yīng)用處理器SoC和智能模擬芯片設(shè)計(jì)廠商。成立初期，全志靠MP4市場(chǎng)收獲了第一桶金，隨后在2010年蘋果推出了iPad平板電腦，帶動(dòng)了平板電腦市場(chǎng)的迅速發(fā)展。

看準(zhǔn)平板市場(chǎng)的全志，在2011年下半年，針對(duì)國(guó)內(nèi)“白牌”平板電腦推出了基于ARM Cortex-A8的A10單核處理器，2012年又順勢(shì)推出了A13處理器，開始在平板市場(chǎng)嶄露頭角，芯片出貨量也開始快速拉升。

根據(jù)資料顯示，2011年，全志科技營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為2.6億元和5891萬元，增速分別高達(dá)413%和867%。2012年度，公司的營(yíng)業(yè)收入為13.4億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高達(dá)6.07億元，凈利潤(rùn)5.71億元。在A10和A13產(chǎn)品大賣的帶動(dòng)下，全志從2011年到2012年，營(yíng)收水平提高4倍，一度造就平板市場(chǎng)的神話。

得益于平板市場(chǎng)的帶動(dòng)，全志科技也隨之走向了IPO，在幾番波折后，公司于2015年5月順利登陸A股市場(chǎng)。然而，從2014年開始，高速發(fā)展的平板市場(chǎng)開始下滑，2015年表現(xiàn)尤為強(qiáng)烈，市場(chǎng)銷量單月跌幅都超過50%；截至2017年第三季度，平板市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù) 12 個(gè)季度出現(xiàn)銷量下滑。

全志也隨之進(jìn)入困境。2015年全志營(yíng)業(yè)收入120,946.55萬元，比上年同期下滑2.62%，利潤(rùn)小幅上漲；2016年?duì)I收利潤(rùn)漲幅趨平，其中Q4歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為1,050萬元，同比下降64.9%；2017年?duì)I收同比下降4.08%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)1,733.04萬元，同比下降88.35%。

平板神話不再，全志所倚仗的風(fēng)口也很難帶動(dòng)再次高飛。全志也曾坦言，營(yíng)收下滑的主要原因不外乎下游平板電腦處理器芯片市場(chǎng)需求放緩，銷量下降所致。

轉(zhuǎn)型不利，平板仍是最大業(yè)績(jī)支撐

面對(duì)平板市場(chǎng)步入衰退期的事實(shí)，全志從2015年開始進(jìn)行調(diào)整和轉(zhuǎn)型，同步在機(jī)頂盒、智能影像市場(chǎng)加大投入，目前全志機(jī)頂盒H6和雙目攝像V5都經(jīng)過兩次次迭代，其中，ISP迭代了三代，但市場(chǎng)表現(xiàn)力不強(qiáng)。

隨后在2016年VR市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)之勢(shì)，全志也加大投入VR市場(chǎng)，推出了VR9虛擬現(xiàn)實(shí)專用芯片，不過，現(xiàn)在來看當(dāng)年的國(guó)內(nèi)VR市場(chǎng)只是一場(chǎng)“虛火”，爆發(fā)尚早，整體出貨量并不高。

失利之后的全志，又把目標(biāo)瞄向汽車電子和以智能音箱為代表的智能家居產(chǎn)品。全志在年報(bào)中指出，車載產(chǎn)品線，隨著汽車行業(yè)的智能化升級(jí)，整體汽車市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)，智能駕駛艙的配置比例快速提升，公司依靠視頻技術(shù)、硬件和軟件的集成優(yōu)勢(shì)，整合資源，提供優(yōu)質(zhì)的本土化服務(wù)在流媒體后視鏡領(lǐng)域形成了一系列市場(chǎng)合作；然而，車載市場(chǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)產(chǎn)品成本及安全性要求持續(xù)提高，全志的后續(xù)戰(zhàn)略卻搖擺不定。

一方面，平板市場(chǎng)雖然走向衰退，但還有一定的存量空間，全志還想在智能平板市場(chǎng)發(fā)力，推出A63高端芯片方案；另一方面，全志還進(jìn)軍MCU市場(chǎng)，推出MCU XR871，主打應(yīng)用在新型智能家電、智能玩具、WiFi聯(lián)網(wǎng)模塊和云連接等領(lǐng)域，要知道MCU市場(chǎng)成本殺價(jià)已經(jīng)很嚴(yán)重了。

多線并進(jìn)的橫向策略并沒有起到好的效果，帶動(dòng)全志的營(yíng)收利潤(rùn)向上發(fā)展，反而讓全志逐漸喪失了原本視頻編解碼的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趕超。在此期間，全志還跟高通達(dá)成戰(zhàn)略合作，以期獲得射頻和基帶產(chǎn)品線支持及突破，雙方合作雖已超過3年，但遲遲不見成效。

事實(shí)證明也是如此，全志自2015年開始調(diào)整和轉(zhuǎn)型布局后，新產(chǎn)品線并沒有帶來預(yù)想的業(yè)績(jī)回報(bào)，核心業(yè)績(jī)支撐還是依靠平板市場(chǎng)。2017年，全志的智能終端處理器芯片銷售金額占營(yíng)收比重的71.3%，2016年平板市場(chǎng)占比同樣超過70%，射頻和基帶產(chǎn)品線并沒有業(yè)績(jī)體現(xiàn)。

不過，令人好奇的是，即便全志營(yíng)收利潤(rùn)大幅下滑，2017年凈利潤(rùn)虧損超1.7億元，新產(chǎn)品線擴(kuò)展又不順利，2018年一季度業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)明顯，但全志在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)卻與之相反，近來股價(jià)不斷上漲，截止上一個(gè)交易日，全志股票每股報(bào)收26.2元，上漲4.93%。

據(jù)知情人士透露，這除了集成電路板塊整體大環(huán)境帶動(dòng)外，全志的股價(jià)上漲或與原始股解禁期到來有關(guān)。5月15日，全志上市的原股東限售股份1.6億股，占總股本的49.14%，將迎來解禁潮。至于未來走勢(shì)，不妨拭目以待。