4.線束市場競爭格局

4.1.線束行業(yè)競爭格局

目前，全球車用線束市場主要被日韓、歐美等企業(yè)主導(dǎo)，但是中國的汽 車市場快速發(fā)展，增加了對于本土零部件采購率，疊加國際汽車廠商的降本 需求，具有價格優(yōu)勢的部分中國車用線束企業(yè)開始搶占市場份額。

4.2.線束行業(yè)發(fā)展趨勢——本土化采購成本優(yōu)勢推動 國產(chǎn)替代

隨著同步開發(fā)和自主研發(fā)的能力的提升，加之成本優(yōu)勢和本地化服務(wù)優(yōu) 勢，本土汽車零部件供應(yīng)商在部分汽車零部件領(lǐng)域開始進口替代，我國汽車 零部件行業(yè)正處于逐步實現(xiàn)國產(chǎn)替代的趨勢之中。

4.2.1.1.自主品牌崛起帶動本土零部件配套體系向平行模式和塔式 模式轉(zhuǎn)變

近幾年，隨著國內(nèi)汽車市場快速發(fā)展，吉利、奇瑞、長城、比亞迪等優(yōu) 秀國產(chǎn)品牌正逐漸崛起。中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計顯示，2022 年 1-5 月中國自 主品牌乘用車共銷售 998 萬輛，占乘用車銷售總量的 49.6%，自主汽車品牌本 土零部件采購率較高，其市場份額的穩(wěn)步提高必將為本土零部件企業(yè)的發(fā)展 帶來機遇。汽車整車廠和零部件供應(yīng)商在汽車工業(yè)的發(fā)展過程中建立了科學(xué)的專業(yè) 分工與協(xié)作體系，主要的合作模式包括以歐美系汽車企業(yè)為代表的平行配套 模式、以日韓系汽車企業(yè)為代表的塔式發(fā)展模式以及以中國部分大型國有整 車企業(yè)為代表的縱向一體化模式。平行配套模式下汽車零部件企業(yè)和整車企 業(yè)均面向社會，實現(xiàn)全球采購市場化運作；塔式發(fā)展模式是以汽車整車廠商 為核心，以零部件供應(yīng)商為支撐的金字塔形多層級配套供應(yīng)體系，該模式下 汽車零部件企業(yè)和整車企業(yè)有著更緊密合作關(guān)系；縱向一體化模式即整車企 業(yè)既生產(chǎn)整車又生產(chǎn)一定數(shù)量的汽車零部件。我國自主品牌以縱向一體化模式為主，隨著全球汽車工業(yè)朝著生產(chǎn)精益 化、非核心業(yè)務(wù)外部化、產(chǎn)業(yè)鏈配置全球化以及管理精簡化的方向不斷演進， 國內(nèi)整車廠也逐漸向平行模式和塔式模式轉(zhuǎn)變。

4.2.1.2.整車廠成本控制→本土化采購趨勢加強

目前，整車廠對成本控制的需求日益提高，國產(chǎn)汽車零部件價格優(yōu)勢凸 顯，整車廠尋求內(nèi)資零部件配套的趨勢已經(jīng)形成。自 2015 年以來我國乘用車 市場競爭激烈，價格波動顯著。下游整車廠商為應(yīng)對市場競爭壓力，壓縮整 車產(chǎn)品成本日漸重要。憑借相對較低勞動力成本優(yōu)勢及成本管理優(yōu)勢，國內(nèi) 汽車零部件廠商有望把握這一機遇進入此前被國際廠商所壟斷的細分領(lǐng)域， 擴大市場份額。

伴隨汽車工業(yè)的蓬勃發(fā)展，我國汽車零部件產(chǎn)業(yè)規(guī)模與生產(chǎn)研發(fā)能力持 續(xù)提升，國際零部件巨頭的“本土化”戰(zhàn)略推進了我國汽車零部件的產(chǎn)品功 能優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈升級和先進生產(chǎn)制造體系建設(shè)。此外，我國本土零部件企業(yè) 通過自主創(chuàng)新和技術(shù)消化吸收，關(guān)鍵零部件技術(shù)攻關(guān)能力大幅提高，全球綜 合競爭力不斷提升。

4.3.海外主要線束廠商分析

4.3.1.安波福

安波福是最早進入新能源汽車市場的高壓線束與導(dǎo)線制造商之一。憑借 在產(chǎn)品設(shè)計、測試驗證與自動化制造方面的獨特優(yōu)勢，安波福的高壓線束類 產(chǎn)品能滿足客戶多設(shè)計標準與高質(zhì)量要求。在中國，安波福創(chuàng)新性地使用鋁母排，配合多家不同高壓設(shè)計理念的主機廠設(shè)計并優(yōu)化線束分類以及走向， 結(jié)合自動化的生產(chǎn)工藝，為混合電動汽車、插電式混合電動汽車及純電動汽 車配套線束和導(dǎo)線。

安波?？蔀檎嚳蛻籼峁┩暾募軜?gòu)支持：從概念、原型設(shè)計、到系統(tǒng) 制造及裝配?？梢愿鶕?jù)客戶的功能和物理要求，利用安波福的基礎(chǔ)研究、工 程知識和系統(tǒng)工具來開發(fā)具有創(chuàng)新性且符合成本效益的解決方案，并憑借高 效整合的系統(tǒng)流程和知識工具，優(yōu)化線束的開發(fā)過程。

安波?，F(xiàn)有高級安全與用戶體驗和信號與電源解決方案兩大核心業(yè)務(wù)部 門：高級安全與用戶體驗部門的主要業(yè)務(wù)包括：主動安全系統(tǒng)（ADAS）、信 息娛樂與用戶體驗、移動出行與服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)連接與安全等內(nèi)容，核心產(chǎn)品為 智能駕駛傳感器、智能駕駛系統(tǒng)及平臺、智能汽車內(nèi)部感知系統(tǒng)、汽車電子 控制單元以及域控制器。

信號與電源解決方案部門的主要業(yè)務(wù)包括：提供車輛電氣架構(gòu)完整設(shè)計、 制造和組裝，包括工程組件產(chǎn)品、連接器、接線組件、線束電纜管理、電氣 中心、混合高壓安全配電系統(tǒng)以及汽車上的信號分配和計算網(wǎng)絡(luò)等。

安波福是一家致力于零部件制造的百年企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營范圍遍布全球， 是全球最大的汽車零配件制造商之一，其客戶包括了世界前 25 家汽車 OEM 廠商中的 23 家。安波福作為老牌汽車零部件一級供應(yīng)商，客戶體系成熟，粘 性高，前十大優(yōu)質(zhì)客戶鮮有更換（包括通用、大眾、菲亞特、福特、上汽通 用、吉利等）。2018 年以來，公司前十大客戶營收占比總計維持在 55%-60%， 前五大客戶營收占比總計維持在 40%左右。

安波福在中國市場已完成了廣泛布局，公司在中國設(shè)立了 13 個線束系統(tǒng) 生產(chǎn)基地和 1 個技術(shù)中心，擁有包括新技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品工程設(shè)計、測試和驗 證等全面的工程能力，為客戶提供全面的本地化服務(wù)。同時，安波福正在進 行下一代智能、可靠的汽車布線和導(dǎo)線開發(fā)，通過小型化和自動化創(chuàng)新，以 應(yīng)對汽車的智能化、電氣化、自動化和輕量化的發(fā)展趨勢。

4.3.2.萊尼

萊尼作為資深線束廠商，致力于為汽車工業(yè)開發(fā)并提供汽車線束系統(tǒng)解 決方案的全球合作伙伴。在全球 30 個國家擁有超過 60,000 名雇員，2021 年 銷售總額達 51.19 億歐元。除了線束的生產(chǎn)以外，萊尼線束系統(tǒng)一貫重視線 束系統(tǒng)及相關(guān)電子部件整體解決方案的開發(fā)研究。萊尼線束系統(tǒng)通過不斷創(chuàng) 新，以在汽車工業(yè)中樹立了良好的聲譽。

萊尼現(xiàn)有汽車標準電纜（Wiring Systems）和汽車專用電纜（Wire&Cable Solutions）兩大核心業(yè)務(wù)部門：標準電纜業(yè)務(wù)部門的核心競爭力包括：汽車標準電纜業(yè)務(wù)部門是全球市 場的領(lǐng)導(dǎo)者之一；提供全面的產(chǎn)品系列；獲得 OEM 和一級客戶的各種認證；符合國際標準的電纜，如 ISO（歐洲），JASO（日本）和 SAE（美國），并基 于所有主要國際汽車制造商的規(guī)格，是其產(chǎn)品組合的一部分，也是全球標準 化產(chǎn)品的最高質(zhì)量。汽車特種電纜業(yè)務(wù)部門核心競爭力包括：在早期階段識別最新技術(shù)，提 供定制解決方案；萊尼與汽車制造商、一級供應(yīng)商以及連接器制造商保持著 密切的聯(lián)系，并與國際組織的專家合作，擁有最先進的生產(chǎn)流程，并開發(fā)定 制的解決方案，包括高溫應(yīng)用的絕緣材料。

4.4.國內(nèi)主要線束廠商

中國本土車用線束廠商數(shù)量多，規(guī)模小，競爭格局較分散，但隨著中國 汽車行業(yè)的發(fā)展以及國內(nèi)自主品牌車企的崛起，疊加國際汽車制造商要求汽 車零部件降低成本的需求，將迎來新的發(fā)展機遇。

4.4.1.滬光股份

公司是國內(nèi)優(yōu)質(zhì)線束廠商，擁有完整的產(chǎn)品體系，公司主要從事汽車線 束的研發(fā)、制造及銷售，主要產(chǎn)品包括成套線束、發(fā)動機線束及其他線束，產(chǎn)品涵蓋整車客戶定制化線束、新能源汽車高壓線束、儀表板線束、發(fā)動機 線束、車身線束、門線束、頂棚線束及尾部線束等。

公司的線束產(chǎn)品主要應(yīng)用在整車制造領(lǐng)域，下游客戶主要為汽車整車制 造商。公司在新能源汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域逐步取得行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。公司是上汽大眾 眾多供應(yīng)商中優(yōu)質(zhì)的線束配套方，多年獲得上汽大眾年度優(yōu)秀供應(yīng)商稱號， 公司新能源業(yè)務(wù)已經(jīng)得到國際高端汽車整車廠商的廣泛認可，在業(yè)內(nèi)擁有較 高知名度。公司 2021 全年營業(yè)收入為 24.48 億元，同比增長 60%，其中線束業(yè)務(wù)收 入 23.10 億元，占比 94.37%，同比增速 61.82%。2021 年全年營業(yè)收入業(yè)績增 長明顯，遠高于 2021 年全年汽車產(chǎn)量 4.8%的同比增速，可見電動化趨勢、智 能化趨勢對公司收入增長拉動效果明顯。公司已向眾多海外優(yōu)質(zhì)客戶提供線束配套服務(wù)。公司現(xiàn)有主要客戶和產(chǎn) 品有：上汽集團（上汽乘用車、上汽大眾、上汽通用等）、一汽集團（一汽大 眾、奧迪等）、德國大眾、戴姆勒奔馳、奇瑞、江淮、寶沃汽車集團等汽車公 司配套的高低壓線束總成。

公司不斷在將進一步推進在新能源汽車線束產(chǎn)品領(lǐng)域的戰(zhàn)略部署，繼續(xù) 加強新能源汽車線束產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，公司擁有高低壓線束總成研發(fā)能力， 將智能化融入到產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)和過程開發(fā)中，兩化融合得到了有效實現(xiàn)，投 入了全球先進的大數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)、產(chǎn)品生命周期管理系統(tǒng)、智能輔助設(shè)計系 統(tǒng)等。同時，公司擁有多臺國外進口先進生產(chǎn)設(shè)備，包括瑞士 Komax355S、 433、488S 等全自動開線壓接機，德國 Schunk 超聲波焊接機等，目前已形成 年產(chǎn) 200 萬套發(fā)動機線束、150 萬套整車線束及 70 萬套 ABS 線束的能力。

4.4.2.立訊精密

立訊精密在汽車行業(yè)深耕多年，擁有完整的整車線束、特種線束的設(shè)計 能力和制造能力，各業(yè)務(wù)相互協(xié)同能力強。公司主要客戶包括：日產(chǎn)、長城、 眾泰、蔚來、BMW、Benz 等整車廠以及博世、大陸等零部件廠商。

公司在汽車業(yè)務(wù)部分的主要產(chǎn)品是汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件，其中主要 是線束連接器。受制于汽車行業(yè)特性，認證時間較長，汽車電子業(yè)務(wù)初期營 收較低，但后期深度積累迅速。初期主要服務(wù)于國內(nèi)客戶，當前主要鎖定大 客戶，目前已獲得 GlobalTier1 所有客戶認證。隨著智能電動車的發(fā)展，公司 針對汽車板塊進行了長期性規(guī)劃，產(chǎn)品布局為線束，連接系統(tǒng)，新能源，智 能網(wǎng)聯(lián)，智能駕艙以及智能制造等。

公司 2021 年汽車業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營收 41.43 億元，同比增長 45.66%，但在 公司整體的業(yè)務(wù)收入占比較低，僅有 2.69%。整體來看，我們認為公司的線束 相關(guān)業(yè)務(wù)在后續(xù)能夠進一步享受市場增長和國產(chǎn)替代紅利，但由于占比太低， 對于公司整體業(yè)績的彈性可能相對較小。

4.4.3.卡倍億

公司主營業(yè)務(wù)為汽車線纜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司作為汽車供應(yīng)鏈中 的二級供應(yīng)商，在取得汽車整車廠商的產(chǎn)品認證后，為一級供應(yīng)商——汽車 線束廠商提供汽車線纜配套服務(wù)。公司主要產(chǎn)品為常規(guī)線纜、鋁線纜、對絞線纜、屏蔽線纜、新能源線纜、 多芯護套線纜等多種汽車線纜產(chǎn)品，汽車線纜收入占比超過 95%。根據(jù)汽車 整車廠商的設(shè)計要求，公司生產(chǎn)的產(chǎn)品須符合國際標準、德國標準、日本標 準、美國標準、中國標準等專業(yè)汽車線纜標準，并須滿足部分客戶的特殊技 術(shù)要求。

公司作為汽車供應(yīng)鏈的二級供應(yīng)商，我們長期供貨和服務(wù)的線束客戶有 矢崎、安波福、住友、李爾、德科斯米爾、古河等世界汽車線束十強中的六 強，目前產(chǎn)品被廣泛使用于大眾、寶馬、奔馳、通用、福特、沃爾沃、豐田、 日產(chǎn)、本田、榮威、吉利、特斯拉等知名品牌汽車上，成為同時應(yīng)用于歐、 美、日和國內(nèi)高端品牌的汽車線纜頂尖供應(yīng)商。

公司發(fā)布 2022Q1 季報，實現(xiàn)營收 6.1 億元，同比+40.2%，環(huán)比-11.0%；歸母凈利潤 2789.4 萬元，同比+131.8%，環(huán)比+95.0%；扣非歸母凈利潤 2437.6 萬元，同比+111.0%，環(huán)比+128.2%。2021 年全年和 2022 年一季度的營收及 凈利潤均實現(xiàn)高增長，好于市場預(yù)期，主要由全球疫情反復(fù)、俄烏危機導(dǎo)致 海外供應(yīng)商供給受限，國產(chǎn)替代加速所致。

4.4.4.永鼎股份

公司在汽車線束業(yè)務(wù)耕耘多年，與大型車企和供應(yīng)商緊密合作，新能源 高價值量產(chǎn)品重點突破。公司通過全資子公司上海金亭線束以及聯(lián)營公司蘇 州波特尼布局汽車線束業(yè)務(wù)，與通用、大眾、沃爾沃等整車廠以及康明斯、 延峰安道拓、佛吉亞等大型供應(yīng)商密切合作。公司重點突破華為、華人運通、 造車新勢力等新能源車客戶，新能源線束價值量顯著提升，短期疫情等影響 快速消除，公司汽車線束業(yè)務(wù)有望邁入增長快車道。報告期內(nèi)，公司在芯片短缺和疫情散發(fā)的雙重交叉挑戰(zhàn)下，線束業(yè)務(wù)穩(wěn) 中有進，實現(xiàn)了扭虧為盈。汽車線束訂單同比增加、部分新項目開始量產(chǎn)， 使營業(yè)收入超 12.81 億元，占公司總營收的 32.78%，業(yè)務(wù)收入較上年同比增 長 14.31%。

公司于 2020 年新引進的高壓自動化產(chǎn)線，應(yīng)用高壓 MES 系統(tǒng)，規(guī)劃 AGV 和 RFID 技術(shù)等，目前都已經(jīng)進入量產(chǎn)狀態(tài)，運行狀態(tài)良好，極大提升了公 司在新能源汽車高壓線束方面的自動化生產(chǎn)制造能力。2021 年，公司在上年度新能源客戶基礎(chǔ)上與更多新能源新興汽車品牌接 觸和展開合作。公司于報告期內(nèi)先后通過了蔚來汽車、智己汽車、滴滴汽車、 嵐圖汽車等客戶的體系認可，并爭取到了上述客戶部分新項目開發(fā)的業(yè)務(wù)， 成為其供應(yīng)鏈中的重要成員。2021 年，共有來自上汽大眾、華為、華人運通、滴滴、康明斯等客戶的 18 個新項目在金亭線束定點，包括上汽大眾整車線束項目和新一代發(fā)動機線束項目，華人運通電動車高壓整車線束項目，美國康明斯新車型線束項目， 上汽通用電動車座椅線束以及滴滴汽車產(chǎn)品的部分線束，為公司今后的可持 續(xù)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。

4.4.5.得潤電子

公司汽車領(lǐng)域主要包括汽車線束與車載小三電兩條產(chǎn)品線，其中汽車線 束主要包括柳州雙飛和科世得潤。柳州雙飛規(guī)模效應(yīng)顯著，2021 年實現(xiàn)營業(yè) 收入 22.6 億元，主要大客戶為上汽集團，同時積極拓展比亞迪、吉利等國內(nèi) 頭部自主品牌。科世得潤定位高端，由公司與全球線束頭部品牌科世集團合 資建廠，主要客戶包括一汽大眾、奔馳、奧迪車型、沃爾沃等，新能源高壓 線束配套大眾 MEB 電動平臺，ID.4、ID.6 已量產(chǎn)。公司小三電產(chǎn)品線主要由 美達電氣承擔，品類包括大功率 OBC、DC/DC、PDU 等，二合一、三合一 集成化產(chǎn)品，主要客戶包括寶馬、PSA、保時捷等歐洲高端客戶，同時在國內(nèi) 已拿到光束汽車（長城汽車與寶馬合資品牌）、國內(nèi)某自主品牌多個新能源定 點項目和某新勢力新能源汽車公司定點項目。整體來看，公司汽車線束及連接器業(yè)務(wù)收入占比大約 30%，僅次于消費 電子業(yè)務(wù)，近年來占比有提升趨勢。

5.總結(jié)

整體來看，2022-2025 年線束市場規(guī)模將隨著電動化、智能化滲透率的 增加而增長。但其中低壓線束市場作為基本盤，在域架構(gòu)下線束用量減少， 因此在我們 3%的汽車銷量增速預(yù)期下，其規(guī)模基本保持穩(wěn)定；高壓線束和高 速線束是傳統(tǒng)低壓線束之外的增量市場，分別受益于電動化和智能化程度和 滲透率的提升，在較高單車價值量的情況增速較快，預(yù)計到 2025 年的市場規(guī) 模將分別達到 205 億元和 123 億元，年復(fù)合分別增長 11%和 13%。綜合考慮， 汽車線束市場建議主要關(guān)注增量市場的高壓線束和高速線束。

此外，就國內(nèi)市場而言，進口替代的趨勢開始顯現(xiàn)，因此在本身市場規(guī) 模不斷擴大的情況下，國內(nèi)頭部廠商還將能夠享受到國產(chǎn)替代的紅利，由此 帶來更大的業(yè)績彈性。

審核編輯 ：李倩

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