不到三個月的時間，余額寶最高限額一降再降：從最高100萬元到25萬元，再到現在的10萬元。

　　如果是市場的正常行為，除非企業發生重大危機，否則不會一而再再而三揮刀自宮。顯然，因素在市場之外。

　　都說樹大招風，余額寶的遭遇再次體現了這一點。

　　余額寶的出現確實是一種很重要的創新，當年馬云推出這個新生事物后，瞬間讓我們的工資有了新的去處。我們再也不用受銀行的鳥氣了，遠比銀行更高的存款利息，這我們推崇備至。

　　這讓我想起，馬云說過的一句話：如果銀行不改變，我就讓來銀行改變。

　　不過看上去，銀行好像聽進去了這句話。短短兩個多月，余額寶接連兩次下調最高額度，如今我們往余額寶里面的存款已經從之前的100萬的上線被下調至10萬。

　　銀行的目的其實不言而喻，就是希望大家能夠把錢重新存回銀行。實際上，這不是銀行唯一的工作。個人交易賬戶持有額度下調的同時，余額寶的收益也在下滑。余額寶“關門謝客”，這讓不少銀行樂開花。也算是給了銀行一個機會，可以把余額寶流失的客戶吸引過來。

　　而在最近，銀行也推出了一大堆理財產品，收益雖然沒有余額寶高，但也是重大改變了。

　　余額寶為何要揮刀自宮？

　　表面的原因是應對新規，規避市場風險。

　　今年3月出臺的《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定（征求意見稿）》提出，貨幣基金規模與風險準備金掛鉤，限制隨意新發貨幣基金以及單只貨幣基金規模較大的現象。還有業內人士透露，監管將會持續升級，未來或將限制對于同業存單的投資。

　　新規的意思很明顯，那就是以余額寶為代表的貨幣基金規模太大，一旦發生擠兌風險，后果不堪想象。數據顯示，中國的貨幣基金最規模超過5萬億元，相當于GDP總量的7.2%。

　　不過，相比于銀行存貸款，貨幣基金的風險的確要高一些；但與股票、混合基金乃至銀行自身的理財業務相比，貨幣基金的安全性和流動性高的又不是一點半點。一個T+0就足以保證常態之下的資金安全，至于說擠兌危機，除非發生金融危機，到那時，比余額寶更嚴重的問題恐怕更多。

　　退一步講，即便監管需要加碼，但一份貨幣基金的最高額度三個月內腰斬九成，怎么看都不正常。

　　相比于表面上的原因，更深層次的原因可能還是利益層面的博弈。

　　先來看一組數據，截至今年6月30日，余額寶的資產凈值達到1.43萬億元，這一數字，甚至超過了作為五大行之一的招商銀行的規模，后者的存款規模才只有1.3萬億元。

　　要知道，這些錢在過去基本都是以存款形式流入銀行的，銀行獲取資金的成本不過是一兩個點的基準利率，這些利率有時候甚至連通貨膨脹都跑不過，但通過更高的貸款利率，銀行輕而易舉地賺取了存貸利率差，可以說是穩賺不賠、旱澇保收。

　　然而，當資金從銀行轉移到余額寶中時，銀行想要獲取這些資金，就要在拆借市場里，付出比存款更高的利率，銀行的資金成本隨之提升，而貸款利率的空間卻保持不變，這無形之中擠壓了銀行的利潤空間。

　　數據顯示，作為余額寶運營方的天弘基金官方數據顯示，余額寶高達82.95%的資產投向銀行存款和結算備付金。

　　換句話說，這八成的蛋糕原本是主動奉送到銀行之口的，現在反倒要加錢加價才能買回，會產生怎樣的反彈，不難想象。

　　2

　　余額寶可謂命運多舛。

　　2014年，剛誕生不久的余額寶就面臨被封殺危機。

　　央視某評論員一紙檄文將余額寶定性為“吸血鬼”，某官員隨之發聲要對余額寶進行存款準備金管理，銀行業協會隨聲附和；與此同時，四大行以安全風險為由集體下調快捷支付限額……一時間，風雨欲來，直到兩會上央行行長周小川表示“不會取締余額寶”，方才塵埃落定。

　　一事未平，一事又起。

　　繼余額寶之后，支付寶等第三方支付又成為砧板魚肉。先是線下二維碼支付被叫停，直到2016年才重新恢復，否則就不會有如今蔚為大觀的“無現金”社會；接著，支付寶、理財通等第三方支付的跨行免費轉賬被叫停，免費時代被迫提前結束；再然后，網聯出世，一統第三方支付的江湖。

　　雖然存在層層掣肘，但第三方支付和貨幣基金還是憑借市場優勢一路成為主流。

　　余額寶讓普通國民知道了在存款之外還有無數種高收益的理財方式，支付寶和理財通讓國人也不用再看銀行柜臺的臉色，線上線下二維碼支付的普及，正在創造一個“無現金”社會……

　　習慣了微信支付和余額寶支付的人，習慣了將零錢放在理財通和余額寶的人，習慣了在街頭拿起手機就能埋單的人，還愿意再到銀行的柜臺，排號等座，卑躬屈膝，看人臉色嗎？

　　無論如何，銀行都再也回不到過去一家獨大的時代了。

　　3

　　馬云曾感慨：“有時候，打敗你的不是技術，可能只是一份文件。”

　　文件是什么？不過是一紙條款，只是經過權力的加冕，就變成威嚴的律令。所謂權力加冕，有時要經過所謂的征求意見，有時還要有一眾人等的表決，有時僅僅只是一個紅頭蓋章，有時可能只是領導的某幾句話，它就從“看法”變成了“法”。

　　誰會打敗馬云？或許是馬化騰，或許是未來的馬誰誰。我們不關心，因為充分的市場競爭總會給出一個不會太差的結果。怕就怕，當市場上的競爭方尚未展開對壘時，公權力就橫刀直入，槍聲還沒響起，勝負已然揭曉，這顯然沒意思。

　　無論是銀行還是支付寶、理財通或余額寶，在消費者看來，誰能提供更優質的服務，誰能提供有利于投資者的利率，誰就能在市場中立于不敗之地。

　　到底是技術打敗文件，還是文件打敗技術，我們拭目以待。