錘子成立六年，歷程艱辛，在2016年公司融資最困難的時期，曾多次傳出“融資不利”、“破產”的傳聞。如今，羅永浩和錘子科技再次深陷新的危機。

　　情懷能夠賣錢嗎？當然可以，但是不會是長久之計；持續虧損，融資受困，銷售不理想，重壓之下，錘子還在與時間搶跑。盡管錘子科技于10月16日發布了官方聲明否認傳聞，并稱正在進行三地技術團隊的“整合”。但有媒體報道顯示，錘子成都辦公樓已出現嚴重空置，近百員工疑遭遣散。

　　截至今年三季度，錘子科技利潤總額顯示虧損一個億。

　　多位手機業內人士均表示，錘子內部調整、經營狀況陷入危機，“這個結果毫不意外”。

　　一位手機產業鏈人士表示，圈內人大多都十分認可錘子的手機產品，但市場是無情的。“當年追隨小米模式的創業者相繼死掉，老羅能撐到今天已經是一個奇跡了。”

　　10月15日深夜，有微博網友爆料表示錘子科技成都公司其中一處辦公地點解散，隨后這個消息在網絡上不斷蔓延。次日下午，《財經》一篇報道指出，從接近錘子科技人士得知，錘子科技COO吳德周也計劃離開，此外錘子上海分公司也將面臨解散的局面。

　　隨后錘子科技很快發布了官方聲明，表示此次涉及成都分公司的人員變動是“對北京、深圳和成都三地的技術人員進行整合”，此外，“公司成都總部的職能依舊保持不變，目前公司經營狀況良好，各項業務正常開展?！?/p>

　　吳德周和羅永浩本人也在微博上對《財經》的報道予以否認。羅永浩還格外指出，“做企業的必修課是去報復心，即便隔三差五被無聊記者搞出各種不必要的麻煩，即便傳謠的記者和媒體從不道歉，從不澄清?！?/p>

　　錘子科技在成都到底發生了什么？

　　一位錘子內部人士告訴記者，成都總部目前運轉良好，并沒有網傳出現的全撤的情況，其中銷售部門和服務中心也都還在正常工作當中。此外，也有錘子員工和界面新聞記者表示，針對網傳的TNT部門被裁的事情，TNT部門這幾天都有在密集接觸，討論產品，并不存在TNT部門解散的情況。

　　10月16日下午15點左右，界面新聞特派記者前往位于成都市猛追灣世茂大廈的錘子科技成都總部辦公室。該大廈15層都屬于錘子科技，約2000㎡。

　　根據成都當地媒體在今年8月份的統計，錘子科技總部西遷成都以來，共解決當地就業人員總量208人，其中包括管理人員4人、研發人員98人、營銷人員2人、客服人員95人、運營支持人員9人。

　　目前看來，實際辦公人數和登記在冊的員工人數具有一定偏差。此次“對北京、深圳和成都三地的技術人員進行整合”的具體人數，錘子科技并沒有給出準確的答復。

　　錘子科技和成都政府的結緣，是從2017年8月的6億元人民幣投資開始，那也是截至目前錘子科技公布的最近的一次融資。

　　在此次融資之前，錘子科技多次面臨資金困難的關鍵時刻。2016年9月，錘子科技投資方成都尼畢魯科技股份有限公司的一份招股書顯示，該年上半年錘子科技虧損1.92億元，2015年全年虧損4.62億元，資產負債率高達99%。

　　直到吳德周加入后，參與發布的Smartisan M獲得了不錯的市場和銷售反饋，此后，錘子科技短暫地渡過了資金危機，16年底完成約3億元融資，但也僅僅是老股東進行的新一輪定增投資。

　　3億元資金對于一個處于重資產行業手機廠商來說不算是一筆大錢。更何況，羅永浩的夢想也絕不僅僅止步于一款看起來像過渡產品的Smartisan M。

　　直到他們遇到了成都政府。2017年8月成都政府設立了1000億元的成都發展基金，設立20億元的“四板基金”、10億元以上的金融科技產業創業投資基金，鼓勵發展金融科技產業。引入更多的科技創新企業，能夠激發成都的新血液和促進當地就業。

　　可以說，成都政府找到錘子科技，是雙方需求的結合。

　　根據當時羅永浩對外透露的信息，成都政府的6億元有一半是股權融資，另一半是債權融資，此外加上羅永浩從其他私募基金渠道募得的資金，一共有十億元人民幣。

　　債權融資是企業通過借錢的方式進行融資，債權融資所獲得的資金，企業首先要承擔資金的利息，另外在借款到期后要向債權人償還資金的本金，換句話說也就是貸款的一種形式。

　　一位金融行業人士告訴界面新聞記者，一般債權融資傾向于在商業模式穩定且虧損少、毛利高的創業公司，抑或是現金流穩定公司，以及部分連續創業者，主要考慮原因在于這一類創業者的償還能力較好。

　　但目前來看，錘子科技似乎和以上任何一項都不太符合。每研發和下料一款新的手機都需要重資投入，此外TNT的研發和生產也意味著巨大資金的消耗。

　　拿到成都政府的六億融資后，錘子科技首先的動作是，將總部遷往成都，此外還注冊了三家公司，分別為成都錘子科技集團有限公司，成都野望數碼科技有限公司、暢呼吸科技（成都）有限公司。

　　緊接著在次年五月，錘子科技發布了一款較有爭議性的產品TNT，這款產品一直處于生產過程中，至今未交付。而COO吳德周之前的承諾是在今年十月份交付。

　　但另一方面，根據天眼查信息，成都野望數碼科技有限公司在今年9月還在進行人員招聘，主要是針對客服、信息審核、工程研發等部門。

　　今年的8月份，錘子科技COO吳德周還代表成都野望數碼科技在成都進行了運營情況的通報會，當時吳德周表示，錘子科技的2017年銷售額在成都政府的支持下，增長了164%。

　　根據《財經》報道，成都政府對錘子科技的表現并不滿意，并施加了一定壓力?？雌饋?，這個表述和吳德周對成都政府所陳述的存在一定差異。

　　當時成都政府投資錘子科技還引起了廣泛的輿論注意。一位不愿透露姓名的國資投資人士表示，當時這筆投資在行業內并不被看好。

　　成都政府的壓力，錘子科技是否能夠承受得住，目前還不得而知。但有一個有意思的事情是，今年3月曾傳出錘子科技將360手機合并，但最后該合并不了了之。

　　界面新聞記者從接近此次合并談判的核心人士處得知，該合并也是成都政府有意促成的。但最終由于周鴻祎和羅永浩在合并后公司的實際控制權上存在爭議，最終并沒有繼續下去。“羅永浩并不希望放棄控制權，他只想從中得到更多的資金把錘子做下去”，該人士告訴界面新聞記者。

　　從創辦錘子科技以來，負面新聞一直挑動著錘子科技和羅永浩的每一根神經。Smartisan T1的供應鏈問題、次年的資金運轉問題、摩托羅拉系出走和華為系的加入的人事變動、以及如今的業務整合問題。

　　一位錘子內部員工表示，對于這些大事件的負面新聞已經習以為常，“什么大風大浪沒有見過”，對方說道，公司在正常運營過程中總會遇到變數，如何調整轉危為安才是關鍵。

　　就在兩個月前，羅永浩剛剛在堅果Pro 2s的發布會上宣布錘子科技的年度產品線計劃，分為正常、激進、穩健和沒人相信四個類型。其中“正?！碑a品線已經發布了堅果R1、“激進”產品線發布了TNT，八月份發布的是相對穩健的產品堅果Pro 2s。按計劃，在10月左右，還會發布一款“沒人相信”的產品。

　　目前這款新品到底籌劃的如何還不得而知，但如何讓大家相信成都總部沒事，相信錘子科技還能化險為夷，羅永浩恐怕得先解決這件事了。

　　盤點錘子和老羅的情懷故事到底失利在何處？

　　那么，錘子和老羅的悲情故事，到底失利在何處？

　　融資焦慮

　　手機行業本就是資金密集型行業，沒有足夠的資金投入、銷量支撐，結局可想而知。

　　啟信寶數據顯示，錘子科技成立六年來，總共完成了 6 次大規模融資，其所吸引的資本非常有限。

　　

錘子歷史上6次融資（數據來源：啟信寶）　

　錘子科技成立之初，由于創始人羅永浩的自帶流量屬性，一時間獲得了極大的關注度；2012年初期天使輪融資，便得到了陌陌創始人唐巖的個人投資1000萬，估值達到5000萬。

　　2013 年 5 月，獲7000萬元 A 輪融資，來自陌陌、和君資本和紫輝創投。彼時的錘子科技，產品只有 Smartisan OS 這個尚不成熟的基于安卓深度定制的系統。

　　2014 年 4 月，錘子科技獲得來自金石投資、海通創意資本、紫輝創投和和君資本的1.8億元B輪融資。同年5月，錘子科技發布了第一款智能手機 Smartisan T1。

　　Smartisan T1 的問世像是一場絢爛的煙火，對于整個智能手機行業來說，市場和用戶對它的關注稍縱即逝，再加上這款產品本身的良品率低，產能和售后都跟不上，不僅產品的市場表現低靡，也讓錘子科技的下一輪融資更加迫切。

　　2015年6月，上市公司四川迅游科技對錘子科技投資3000萬元；同年7月，蘇寧易購出資 5000 萬元認購錘子科技1.89%股權；

　　2015年當年，再加上來自金石投資、久亦投資、抱團科技、和合鯨資本的投資，跌跌撞撞也算是完成了億元級別 C 輪融資。按照出資比例計算，當時錘子科技估值約26億元。

　　億元級的融資，對于做手機而言實在杯水車薪，但至少讓錘子前期規劃的產品得以問世；當年12月，不斷“跳票”的旗艦機 Smartisan T2 問世，只是由于自身運營狀態等原因，讓 Smartisan T2 的產品力明顯落后于市場上的競爭對手。

　　隨著產品線的推進，錘子科技團隊也在逐步擴張。2016年年中，羅永浩挖來曾在華為負責供應鏈的資深專家吳德周，重新組建了研發團隊。

　　新的產品規劃、新的頂級研發團隊，都指向一件事：融資。

　　但此后的兩年，錘子科技在傳聞中無數次“被收購”。羅永浩在融資最艱難的2016年，曾將股份質押給阿里巴巴以獲取貸款（但最終談判失敗），也曾先后接洽潛在收購方。除媒體公開報道小米、阿里巴巴、360等公司，據鈦媒體了解，中國一線ODM廠商天瓏，也曾與錘子接洽過收購事宜，但不了了之。

　　錘子科技的發展，時刻伴隨著融資焦慮。其最近一輪融資停頓在2017年8月的“成都10億”，焦慮卻并未因此緩解。

　　“10億融資”沒能救老羅

　　“成都10億”，出現在錘子科技在最缺錢的時候。這筆融資能否讓錘子擺脫困境，當時業內人士都捏了一把汗。

　　堅果Pro，也誕生在“成都10億”的曙光之后。

　　堅果Pro，在業內評價極高。作為吳德周入職后主導整個產品周期的第一款產品，它也被認為是讓錘子“起死回生”的關鍵產品，曾創造了錘子科技產品有史以來最好的銷量。

　　據業內人士透露，錘子堅果 Pro 的總銷量約 100 萬臺。如果替老羅算一筆賬：100萬臺的銷量，按照平均每臺1000元的物料成本，錘子這條產品線投入的備料資金至少是幾億量級，再加上成都公司團隊擴大，經營成本增加，“成都10億”的融資規模，顯得捉襟見肘。

　　堅果Pro系列所取得的成績，再加上這一輪融資，雖然沒有讓錘子迅速走出陰霾，但至少為它迎來了喘息的機會。此后，錘子開始有了正常手機廠商該有的產品節奏，今年又陸續發布了堅果3、堅果R1、堅果Pro2S，并將品牌名正式改為堅果。

　　看似完善的手機產品矩陣，讓外界原以為錘子會按部就班的穩扎穩打，誰料到，在那場“錘子科技有史以來最重磅的發布會”上，又宣布了一款被羅永浩稱之為革命性新品的堅果 TNT 工作站。

　　TNT卻成為錘子有史以來來爭議最大的產品，一時間網絡上負面評價高達90%以上，錘子再次陷入輿論的風暴中。

　　這一對標微軟、足夠大膽的產品，被認為是羅永浩為自己公司完成融資的最后一把努力。在發布會過去5個月之后，TNT這款定價過萬的產品一直沒有出貨。據《財經》報道，截止今年5月，錘子賬上的可用現金僅剩5000萬人民幣。

　　經歷了堅果Pro系列的短暫銷量增長，錘子獲得了有史以來最好的現金流，但錘子卻選擇拿這個救命錢來做一款尚未被市場驗證的產品，其中的風險是任何一家投資機構都不愿意見到的。

　　銷售量“命門”

　　決定一家手機廠商的成敗，產品或許只能占到50%，圍繞產品線而打造的供應鏈、渠道管理、營銷手段都缺一不可，對于成熟企業來說更重要的就是做好這些環節的整合，才能達到某種讓企業活下去的商業平衡。

　　在競爭慘烈的手機行業，“只靠好產品”無法打仗。

　　如果說早期的錘子科技和羅永浩和團隊，是在供應鏈上吃了虧；那么，即便在引入供應鏈團隊后的粗放式發展，讓錘子忽視了很多原本重要的問題。

　　錘子的命門，就是在手機制造業最基本、也最重要的供應鏈管理和質量管理上，出了問題，這對于資金密集型企業來說簡直是致命的。

　　吳德周的加入、堅果系列產品的短暫成功，很能說明問題。堅果的出現，曾給在理想主義道路上狂奔且不計后果的羅永浩和錘子科技吃下了一顆“理性”的藥丸，但無奈，一款產品的成功，沒能力挽狂瀾。

　　此后爆出的產品質量問題都指向一個事實：錘子，距離一個成熟的手機廠商很遠。

　　產品問題會直接反應到用戶評價，用戶失去信心，沒有銷量，就會導致現金流不足以維系后期的研發成本，很容易就造成惡性循環。

　　據《財經》報道，過去四年，錘子科技共推出7款手機，總計銷量不超過300萬臺——這個數字在手機行業幾乎可以忽略不計。

　　根據第三方行業數據，2018年第一季度錘子科技的出貨量僅在幾十萬量級，和同期的華為、小米千萬級的出貨量不可同日而語。

　　產品策略的失利

　　吳德周曾經在接受媒體采訪時說，“錘子的產品長板很長，它的工業設計、軟件系統從純用戶的角度而言都有著不錯的體驗”。在錘子科技團隊內部，對于產品、設計要求都極其高。

　　但產品線如何規劃，是另外一回事。

　　堅果之后，老羅“出乎意料”的選擇了向高端機型進攻。拿今年發布的旗艦堅果R1這款產品來說，配置足夠高又能傳承錘子的用戶體驗優勢，但，時機太晚了。

　　定價超過 3000 元的R1手機，其戰略定位飽受爭議。

　　堅果R1發布的時間，十分尷尬（恰好在 OPPO Find X 和 vivo NEX前），直面華為、OPPO這樣的實力型對手，老羅的戰略并不被業內人士看好。有多年從業者對鈦媒體表示，

　　R1 產品本身是不錯的，只是用它來和一線廠商直面競爭，讓R1處于腹背受敵的險境，銷量自然是難以實現增長。

　　同樣打高端型產品，OPPO、vivo、華為等擁有資金實力的廠商，依靠的是長期技術積累；而同期資金實力最差的錘子想要和兩家去競爭，錘子在研發和技術比拼上顯然已經跟不上了。

　　上述業內人士告訴鈦媒體，“以華為終端業務為例，手機廠商和天線廠商是深度綁定的，可以一起搞聯合創新，但這個方面，錘子對于供應商毫無談判實力”。

　　堅果R1，選擇了和小米8、OPPO FIND X 同樣的高通 845 芯片，但后者的出貨量動輒幾百萬，相比之下，錘子很難有價格談判能力，押注在高端機型上是“一種不理性的選擇”。

　　“如果（錘子）能保持團隊在 200 人左右的核心團隊，每一款產品線30～50萬的出貨量，產品保持不斷迭代，應該是可以養活一家特色小品牌廠商的?！币晃粯I內人士向鈦媒體分析稱。

　　事實上，中國手機市場目前已經進入了一個“大品牌掌握話語權+小品牌共存”的時代，市場并非拒絕小品牌，也并非沒有足夠空間。

　　只不過，錘子的野心，從來就沒有安于做一個小品牌。