基站射頻器件對5G通信基站的基本功能提供支撐，是5G基站的核心功能單元。它在無線通訊中有兩個重要作用，一是在發射信號的過程中將二進制信號轉換成高頻率的無線電磁波信號;二是在接收信號的過程中將收到的電磁波信號轉換成二進制數字信號。

市場規模快速增長 投資規模占比不斷提高

得益于“新基建支持政策，全國5G基站建設全面提速，基站射頻行業的市場規模將迎來新一輪的高增長期。同時，由于5G時期基站的技術要求相較4G時期有了較大提高，射頻部分在基站建設中變得更加重要，射頻投資占基站投資的比例有望不斷升高，進一步助推了5G基站射頻行業的市場規模擴張，預計到2025年市場規模超過600億元。

天線、濾波器、PA是三大核心產品

基站射頻由天饋系統和射頻前端單元構成。天饋系統分為天線與饋線，而射頻前端單元又分為PA、濾波器、合路器、連接器等射頻元器件。天線、濾波器、PA是基站射頻行業細分市場的三大核心產品，且這一趨勢在未來仍將保持。我國的基站射頻行業發展較為迅速，但在濾波器、PA等核心器件的高端環節仍與先進國家存在較大差距。

資本爭相布局基站射頻行業

資本市場對基站射頻行業支持日漸加深，市場拓展面向技術前沿與行業短板特征明顯。2018年相關投資主要集中于PCB、天線等國內優勢行業，仍具有較強的規模擴張傾向;而2019年部分投資已介入濾波器和PA等外資控制領域，2020年更是進一步拓展至芯片等傳統薄弱環節。

得益于“新基建”支持政策，資本市場對新基建熱情進一步被引爆，基站射頻細分行業的龍頭股受市場追捧，相關數據顯示，9家基站射頻概念股平均市動率已超過150。此外，隨著鼓勵政策的出臺，射頻芯片、功率放大器芯片等行業也迎來政策風口，2019年以來風投資金大量涌入，對于我國補齊行業短板具有強大的助推作用。2020年8月，國務院印發《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》，重點鼓勵集成電路產業的發展，預計資本市場對基站射頻行業的活躍支持還將持續下去。

天線射頻將率先收益

目前，我國5G基站建設已全面展開，但由于5G基站技術變化較大且建設存在階段性，各細分領域受益的時序并不完全一致。

天線射頻率先受益，小微基站相關細分領域會成為未來基站建設的重要組成部分。全行業市場規模空間較大，且在濾波器、PA等細分領域存在較大技術與質量提升空間。

依據預期市場規模與細分領域發展潛力，賽迪顧問形成基站射頻行業賽道選擇散點圖。PA、濾波器細分領域成為行業發展焦點所在。

責任編輯：gt