摘要

振華新材擬募資12億元用于鋰離子電池正極材料生產(chǎn)線建設(shè)項目（沙文二期） 、鋰離子動力電池三元材料生產(chǎn)線建設(shè)（義龍二期）及補充流動資金。

1月5日，貴州振華新材料股份有限公司（下稱“振華新材”）申請科創(chuàng)板上市獲受理。

本次IPO，振華新材擬募資12億元用于鋰離子電池正極材料生產(chǎn)線建設(shè)項目（沙文二期） 、鋰離子動力電池三元材料生產(chǎn)線建設(shè)（義龍二期）及補充流動資金。

振華新材主要提供新能源汽車、消費電子及儲能領(lǐng)域產(chǎn)品所用的鋰離子電池正極材料，主要產(chǎn)品為鎳鈷錳酸鋰、鈷酸鋰、復(fù)合三元等。

其中新能源汽車領(lǐng)域用正極材料，涵蓋包括中鎳、中高鎳及高鎳在內(nèi)的多種型號一次顆粒大單晶鎳鈷錳酸鋰三元正極材料（NCM）。2020年1-9月，NCM占主營業(yè)務(wù)收入比為87.66%。

2017-2019年、2020年1-9月，振華新材營收分別為13.47億元、26.55億元、24.28億元、6.84億元，實現(xiàn)凈利潤為0.47億元、0.69億元、0.34億元、-1.32億元。

招股書顯示，受新能源汽車補貼退坡，以及下游需求減少、上游原材料價格下跌等影響，2019年凈利潤同比下滑51.29%；加之新冠疫情影響，2020年上半年新能源汽車產(chǎn)銷量呈下滑態(tài)勢，其2020年1-9月凈利潤出現(xiàn)虧損。

原料供應(yīng)上，振華新材產(chǎn)品所需主要原材料包括三元前驅(qū)體、碳酸鋰、氫氧化鋰及四氧化三鈷等。2020年1-9月，其三元前驅(qū)體采購量超1萬噸。

具體結(jié)構(gòu)上，2017-2020年期間，三元前驅(qū)體供應(yīng)商包括中偉新材、廣東佳納、寧德時代控股子公司湖南邦普、格林美、華友鈷業(yè)等；碳酸鋰供應(yīng)商包括贛鋒鋰業(yè)、雅化集團等。

產(chǎn)能方面，振華新材正極材料年產(chǎn)能達到3萬噸。其中，高鎳（Ni≥80mol.%）三元正極材料產(chǎn)能為0.6萬噸，中高鎳（50mol.%

在中鎳領(lǐng)域，其形成以NCM523為代表的核心產(chǎn)品；在中高鎳、高鎳領(lǐng)域，目前開發(fā)出多款一次顆粒大單晶6系及8系產(chǎn)品，并實現(xiàn)批量生產(chǎn)。

出貨量上，GGII數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，振華新材三元正極材料市場份額分別為8.1%、9.87%、9.9%，市場排名分別居于國內(nèi)第5、第4、第3。

客戶方面，振華新材已成為寧德時代、孚能科技、ATL、微宏動力、天津力神、中山天貿(mào)、多氟多、珠海冠宇、惠州鋰威等電池企業(yè)的正極材料供應(yīng)商。

其中寧德時代為第一客戶。2017-2019年、2020年1-9月，其對寧德時代的銷售收入占當期營收分別占比51.72%、65.22%、74.44%、32.03%。

GGII數(shù)據(jù)顯示，2020年中國正極材料出貨51萬噸，同比增長27%。GGII預(yù)測，2021年三元材料仍為市場主要需求方向，中鎳材料占主流，部分企業(yè)對高鎳材料需求增加。

值得注意的是，主要受上游原材料價格回升以及市場需求增長影響，正極材料行業(yè)整體價格有望上漲，但行業(yè)盈利性差的問題短期仍難以改變。

在行業(yè)競爭、盈利下滑與產(chǎn)能擴張壓力下，從2019年至今已有多家正極及前驅(qū)體材料企業(yè)選擇IPO上市融資。高工鋰電統(tǒng)計，除振華新材外，容百科技、德方納米、中偉股份已成功上市，長遠鋰科、廈鎢新能科創(chuàng)板已過會。

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