導語：鼎捷軟件的雅典娜有這么武德充沛嗎？

上周的時候，朋友找我幫忙，想嘗試用AI出一套題。

在Claude的幫助下，我只用了10分鐘就根據他的素材資料弄出來一整套幾十道題。

Claude是人工智能初創公司Anthropic發布的一款類似ChatGPT的軟件，它的創始團隊基本上都是來自OpenAI，并被谷歌注資。從體驗上來說，是目前僅次于ChatGPT的對話式人工智能（有望超越）。

他安排下屬對題目的質量和準確性進行了核對，得到了這樣的評價：

當大量的投資者和資金涌向AI概念的時候，似乎沒有人認真思考，什么樣的AI，才是賺錢的。

星空君想說的是，市面上99%的從事ChatGPT概念的上市公司，都沒有任何技術含量。

原因很簡單，接入ChatGPT幾乎是傻瓜式的。只要網絡沒什么問題，花點錢買官方的API，任何半吊子碼農都可以做到這些概念股宣稱的花里胡哨的AI功能。

未來，AI就像電力、網絡一樣，隨手可取。

如果想要在資本市場做長期投資，而不是短期投機，對于投資的對象，應該有一個真實、深入的了解，最起碼知道AI概念股是怎么用AI的。

鼎捷軟件的雅典娜AI

鼎捷軟件是一家從事傳統制造業ERP的廠商，2014年上市。

上市當年營收10個億，凈利潤6500萬。2022年營收20個億，凈利潤1.3個億。

公司用了9年的時間，營收、凈利潤正好翻了一番。

這樣的成長性，正常情況下，任何一個投資者大概率是看都不會多看一眼的。

直到ChatGPT概念來了。

公司宣稱推出了基于AI的雅典娜PaaS平臺。

2023年3月，公司與百度文心一言達成戰略合作，將文心一言賦能雅典娜平臺。2023年5月，公司發布融合GPT技術的企業級知識機器人ChatFile。2023年6月，公司宣布雅典娜平臺結合AzureOpenAI，在中國臺灣地區開發出引入GPT能力的新應用。

雅典娜是智慧女神，同時也是女戰神，出生的時候全副武裝從老爸宙斯的腦袋里跳出來。

古希臘神話中，雅典娜戴盔冠，上身裙覆蛇甲，右手持矛或勝利女神，左手拿金流蘇的埃吉斯（宙斯的盾牌）。

鼎捷軟件的雅典娜有這么武德充沛嗎？

似乎不大行。

公司發布公告提醒，雅典娜SaaS平臺與應用仍處于技術完善及市場開拓階段，目前對公司經營業績影響較小，且存在技術風險和市場風險，未來的市場規模和實際收益情況取決于市場推廣的進度、市場接受程度、成本控制能力等不確定性因素，公司尚無法準確預測新產品對公司經營業績的影響情況。

鼎捷軟件營業總收入及歸母凈利潤，數據來源：同花順iFind

筆者打開公司發布的半年報，發現確實如此。

2023年上半年，公司實現營業收入9.05億，同比增長11.07%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3,612.57萬，同比增長4.82%。

公司的業績平平，AI的發力并未給公司帶來質的飛躍。

大家一起來信創

公司在半年報中稱：

在產品研發端，公司PLM產品堅持技術自主可控，加強適配國產數據庫拓展，提高對軟件國產化的支持力度，其中達夢數據庫/華為鯤鵬ARM芯片適配技術改造已完成；

在行業方案端，公司PLM產品打造開放生態，持續完善異構ERP集成方案，同時深化設計可視化的協同方案；

在市場端，發布適配渠道生態的PLM青春版，發展釘釘等渠道，進一步完善渠道生態。

這段話乍一看沒什么問題，但是敲黑板：鼎捷軟件是一家臺灣公司。

其實不僅鼎捷軟件，很多國外的軟件公司，也在忙著在中國做信創適配......

需要明確一個知識點，信創并不是100%國產，而是100%可控。

在信創這個龐大的市場上，中國大陸企業有機會，臺灣以及國外企業都有機會。

以鼎捷軟件為例，公司在中國大陸的業務是完全可控的。

鼎捷軟件2023年上半年地區業務占比，數據來源：同花順iFind

從營收構成看，公司大陸區實現營業收入4.24億元，較上年同期增長17.26%；公司非大陸區實現營業收入4.81億元，較上年同期增長6.13%。

除了臺灣省業務外，公司目前已在泰國、越南、馬來西亞設立子公司進行當地的經營。

有趣的事，在海外業務拓展上，公司的定位是緊跟中企出海需求，持續加大區域品牌建設，結合當地政策加強市場營銷，拓展生態渠道合作，保障海外業務的穩健發展，今年上半年公司東南亞地區營收同比增長30.13%。

考慮到鼎捷軟件以工業制造業ERP為主，本質上，公司海外業務的發展，是受益于中國制造業的產業升級和一帶一路。

壞賬風險凸顯

半年報顯示，在中國臺灣地區，公開發行以上企業公司業務的覆蓋家數已達77%；在中國大陸地區，根據億歐智庫發布的《2022中國制造業ERP研究報告》，公司在制造業ERP軟件市場銷售份額位居本土廠商第一。

雖然上半年營收增速不錯，但上半年經營性現金流量凈額依然是負數。由此可見，公司的營收質量不佳。

軟件企業來說，經常出現上半年簽合同、實現營收，年底才回款的情況。

這種經營模式存在一定的壞賬風險，尤其是應收賬款增幅過大，風險也會越來越大。

鼎捷軟件應收賬款變化，數據來源：同花順iFind 對于公司上半年業績，應該客觀看待，“讓子彈飛一會兒”：如果年報中現金流情況沒有改善，應收賬款依然居高不下，公司2023年新增的營收質量就可能堪憂。反之，如果下半年現金流情況大幅改善，應收賬款迅速回落，公司就是迎來了真的制造業的春天。