近期，碳酸鋰價格再次出現回調。

從價格走勢上看，自今年6月份碳酸鋰從31.5萬元/噸的高位持續下跌后，逐漸跌破17萬元/噸。進入10月份，碳酸鋰現貨出現小幅反彈，一度回升至近18萬元/噸；期貨價格表現上，LC2401的價格也從9月的14.5萬元/噸的低位多次上探，截至10月30日，LC2401的價格收報15.7萬元/噸。

恰巧的是，在碳酸鋰價格回調中，多家鋰鹽廠商已傳出不同程度的減產。

其中，志存鋰業在9月底發布通知，對生產基地的部分設備將于9月29日至10月25日進行檢修，預計10月份碳酸鋰減量3000噸左右。

盛新鋰能近期表示，其致遠鋰鹽工廠生產線由于投入運行時間較長，為進一步確保安全生產、提高生產效率和產品質量，公司近期將對該生產線進行正常檢修，具體時間視生產線情況確定。

鹽湖股份相關信息顯示，其碳酸鋰的日產量已經從9月份的140噸削減為10月份的130噸。

結合全年形式來看，這已經是上游鋰鹽企業第二輪減產，在碳酸鋰價格上，也是今年以來第二次較為明顯的回調。

盡管兩輪減產都減少了市場供給的釋放，但其原因、影響等多方面亦有不同的特點。

兩輪減產背后

今年以來，鋰鹽廠商已出現兩輪減產潮。

第一輪減產潮維系時間較長，從一季度延續到了二季度。在一季度由于下游需求腰斬，電芯和材料廠商集體進入去庫存階段，帶動碳酸鋰需求大幅下滑，上游廠商為適應市場需求主動減產。這一時期，鋰鹽廠商更多的是被動減產，碳酸鋰價格跌幅也最大，從年初的54萬元/噸一度跌破20萬元/噸。

在二季度，電芯和材料廠商庫存回補之際，上游鋰鹽廠商受到前期庫存累高以及價格跌幅過大等因素，亦保持低位生產量，在市場上也削減了貿易商供應量，僅保持長協客戶訂單，甚至通過拍賣形勢試探市場風向。這一時期鋰鹽廠商挺價意圖明顯。

第一輪“減產”背后，其主要還是跟市場供求的不匹配相關，使得碳酸鋰出現階段性供過求的情況。

第二輪減產，即本輪減產，其主力集中在鋰云母企業，不僅是上述提到的盛新鋰能、志存鋰業，還包括江西飛宇新能源、九嶺鋰業均傳出減產消息。

成本測算方面，鋰云母的提鋰成本受礦石品味影響較大，一般來說，22噸鋰云母精礦對應1噸碳酸鋰，僅外采的原材料成本就就要13-14萬元，結合加工費，鋰云母提鋰成本不低于17萬元/噸。從當下碳酸鋰現貨價格來看，鋰云母廠商成本倒掛，盈利欠佳，停產成為唯一的選擇。

與上一輪減產相比，可以看到，不論是減產的時間、減產的量，還是減產的廠商來看，范圍和影響都更小。

在碳酸鋰價格上，與第一輪減產潮造成的影響相比，本輪減產潮對碳酸鋰價格回調的影響也相對較小。首輪減產潮使得碳酸鋰現貨價格從18萬元/噸反彈近32萬元/噸，回調超70%，本輪減產使得碳酸鋰現貨價格從16.5萬元回調近18萬元，回調僅10%。

歸根結底，與前一輪減產潮相比，本輪減產集中在對高位成本鋰礦的淘汰。

鋰價短期仍具支撐

需求不振是鋰價下行的最大因素。

歷經“金九銀十”，新能源汽車市場進一步上升，也延續了傳統的銷售旺季趨勢，不過從增長數據來看，亦表現出“旺季不旺”的特點。

9月份新能源汽車國內銷量達到了80.8萬輛，同比增長22.8%，而在2022年的同期增長數據為93.9%。

回到電芯和材料廠商的備貨水平來看，多家龍頭廠商已經發布了第三季度報告，根據相關報告數據，電芯方面，億緯鋰能、國軒高科截至9月30日的存貨價值相比于上一季度末期僅高10%-20%，寧德時代、欣旺達則維持與上一季度末持平的存貨價值。

材料方面，對碳酸鋰需求較大的正極材料和電解液當中：正極材料備貨下調較為嚴重，相比于上一個季度普遍存在10%以上存貨價值下滑，磷酸鐵鋰巨頭德方納米和湖南裕能更是有20%以上的存貨價值下滑；電解液方面，整體有小幅的回升。

整體來看，在新能源車市增長疲軟的情況下，產業鏈備貨謹慎，旺季備貨已不復2022年盛況。

不過，短期內鋰價支撐力情況依然明顯。

在新能源市場增長相對明確的情況下，短期內鋰鹽的供給難有大幅增長，其主要在于相比于鋰電中下游材料和電芯產能的釋放，受到環評和項目建設的復雜性影響，鋰鹽項目的建設和產能爬坡周期更長。

從鋰礦產能釋放的速度來看，多家主要供應商的鋰礦產能主要集中在2024及以后的時間節點。

其中，鹽湖股份4萬噸鋰鹽一體化項目計劃2024年投產；藏格礦業麻米錯鹽湖首期5萬噸碳酸鋰項目計劃于2024年年底前建成投產；天齊鋰業泰利森化學級三號鋰精礦加工廠預計將于2025年年中完工投產；寧德時代表示宜春項目采選冶關鍵環節陸續投產、爬坡，2024年產量會明顯提升。

另一個就是，國內依賴的海外高價鋰礦短期降價難言明朗。

以天齊鋰業洽談的定價模式為例，泰利森格林布什化學級鋰精礦定價已由過去半年定價一次，更改為每季度定價，在碳酸鋰長期下降的趨勢下，長達三個月的時間差，鋰價仍難以貼近國內現貨市場水平。

目前，國內鋰鹽廠商正在與部分澳礦廠商洽談M+1定價，但是從目前談判的供應量來看，整體供應量為LCE 2萬噸左右。相比之下，2022年國內碳酸鋰消費就達50余萬噸，整體影響有限。

整體來看，受到國內鋰鹽企業在拓展鋰資源，釋放碳酸鋰產能的間隙，短期內碳酸鋰價格仍有支撐。

審核編輯：劉清