“從全球視角來(lái)看，2024年半導(dǎo)體行業(yè)正處于后疫情時(shí)代的調(diào)整期。盡管人工智能、5G和物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)，但短期內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)放緩和地緣政治緊張局勢(shì)對(duì)行業(yè)投資產(chǎn)生了抑制作用。中國(guó)作為全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場(chǎng)，其投資動(dòng)態(tài)不僅影響本土產(chǎn)業(yè)格局，也對(duì)全球供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。”

一、中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資趨勢(shì)分析：2024年投資總額下降，設(shè)備領(lǐng)域逆勢(shì)增長(zhǎng)

根據(jù)CINNO Research最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)（含臺(tái)灣）半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資總額為6,831億人民幣，較去年同期下降41.6%。盡管如此，細(xì)分領(lǐng)域的數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體設(shè)備投資逆勢(shì)增長(zhǎng)1.0%，達(dá)到402.3億人民幣，成為唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的投資類(lèi)別。

從投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，晶圓制造仍是資金的主要流向，2024年投資金額為2,569億人民幣，占比37.6%，但同比下降35.2%。芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域投資額為1,798億人民幣，占比26.3%，同比下降39.5%。半導(dǎo)體材料和封裝測(cè)試領(lǐng)域的投資降幅更為顯著，分別下降50.0%和46.7%，投資金額為1,116億人民幣和945.1億人民幣，占比16.3%和13.8%。盡管中國(guó)在半導(dǎo)體制造和設(shè)計(jì)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，但全球需求疲軟、技術(shù)壁壘以及國(guó)際供應(yīng)鏈重組等多重因素對(duì)投資信心造成了一定壓力。

二、中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備投資增長(zhǎng)的多重驅(qū)動(dòng)因素：美國(guó)出口管制政策的深遠(yuǎn)影響

值得注意的是，半導(dǎo)體設(shè)備投資的逆勢(shì)增長(zhǎng)不僅反映了中國(guó)在半導(dǎo)體供應(yīng)鏈自主化方面的戰(zhàn)略決心，也在很大程度上受到美國(guó)施壓國(guó)際設(shè)備廠商限制對(duì)華出口政策的直接影響。

美國(guó)出口管制政策的催化作用

近年來(lái)，美國(guó)通過(guò)一系列出口管制措施，限制國(guó)際半導(dǎo)體設(shè)備廠商向中國(guó)出口先進(jìn)制程設(shè)備及相關(guān)技術(shù)。例如，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）對(duì)荷蘭ASML、美國(guó)應(yīng)用材料（Applied Materials）、泛林集團(tuán)（Lam Research）等國(guó)際領(lǐng)先設(shè)備廠商施加壓力，限制其向中國(guó)出口高端光刻機(jī)和其他關(guān)鍵設(shè)備。這些政策直接導(dǎo)致中國(guó)在先進(jìn)制程設(shè)備領(lǐng)域的進(jìn)口受限，倒逼中國(guó)加速本土化設(shè)備研發(fā)和生產(chǎn)。

美國(guó)的出口管制政策不僅影響了中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的短期發(fā)展，也促使中國(guó)政府和企業(yè)在設(shè)備領(lǐng)域加大投資力度，以突破技術(shù)瓶頸。2024年設(shè)備投資的逆勢(shì)增長(zhǎng)正是這一背景下的直接結(jié)果。中國(guó)通過(guò)政策支持、資本投入和技術(shù)攻關(guān)，正在逐步縮小與國(guó)際先進(jìn)水平的差距。

政策支持與資本投入的雙重驅(qū)動(dòng)

中國(guó)政府在“十四五”規(guī)劃中將半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并出臺(tái)了一系列支持政策，包括稅收優(yōu)惠、研發(fā)補(bǔ)貼和產(chǎn)業(yè)基金等。特別是在設(shè)備領(lǐng)域，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（俗稱(chēng)“大基金”）加大了對(duì)本土設(shè)備廠商的支持力度，推動(dòng)關(guān)鍵設(shè)備的自主研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

此外，地方政府也積極參與半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈的布局。例如，上海、北京、深圳等地紛紛設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)基金，支持本地設(shè)備企業(yè)的發(fā)展。這些政策舉措為設(shè)備投資的增長(zhǎng)提供了強(qiáng)有力的保障。

技術(shù)突破與市場(chǎng)需求的雙重拉動(dòng)

在外部壓力和政策支持的共同作用下，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)在部分領(lǐng)域已取得顯著進(jìn)展。例如，中微半導(dǎo)體（AMEC）在刻蝕設(shè)備領(lǐng)域已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，北方華創(chuàng)（NAURA）在薄膜沉積設(shè)備方面也取得了重要突破。這些技術(shù)突破不僅提升了本土設(shè)備的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，也吸引了更多資本流入設(shè)備領(lǐng)域。

同時(shí)，中國(guó)作為全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場(chǎng)，對(duì)設(shè)備的需求持續(xù)增長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)晶圓廠擴(kuò)建計(jì)劃的推進(jìn)，對(duì)光刻機(jī)、刻蝕設(shè)備、薄膜沉積設(shè)備等關(guān)鍵設(shè)備的需求不斷增加。盡管?chē)?guó)際設(shè)備供應(yīng)受限，但本土設(shè)備廠商正在逐步填補(bǔ)這一市場(chǎng)空缺。

全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局的變化

美國(guó)的出口管制政策不僅影響了中國(guó)，也對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。國(guó)際設(shè)備廠商在失去部分中國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，也面臨技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)加劇的壓力。

例如，荷蘭ASML在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售額顯著下降，而中國(guó)本土設(shè)備廠商的市場(chǎng)份額則逐步提升。未來(lái)，隨著技術(shù)突破的不斷推進(jìn)和政策支持的持續(xù)加碼，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)有望在全球競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更重要的位置。同時(shí)，國(guó)際設(shè)備廠商也可能在政策壓力和市場(chǎng)需求的博弈中重新評(píng)估其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略。

三、中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資趨勢(shì)分析：地域分布與材料領(lǐng)域投資聚焦

地域分布：高度集中，臺(tái)灣與江蘇領(lǐng)跑

根據(jù)CINNO Research最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從投資地域分布來(lái)看，2024年中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資涉及25個(gè)省市（含直轄市），但資金分布高度集中。臺(tái)灣以37.2%的投資占比位居第一，成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的核心投資區(qū)域。江蘇緊隨其后，占比14.7%。浙江、上海和北京分別以9.2%、6.3%和5.7%的占比位列第三至第五。前五個(gè)地區(qū)的投資總額占比高達(dá)73.1%，顯示出半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在地域上的高度集聚效應(yīng)。

這種集中化趨勢(shì)與地方產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、政策支持力度以及產(chǎn)業(yè)鏈配套能力密切相關(guān)。臺(tái)灣作為全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的重要基地，在晶圓制造和芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域具有顯著優(yōu)勢(shì)；江蘇則依托長(zhǎng)三角地區(qū)的產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，在半導(dǎo)體制造、封裝測(cè)試等領(lǐng)域占據(jù)重要地位。浙江、上海和北京等地在政策支持、人才儲(chǔ)備和市場(chǎng)資源方面也具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

內(nèi)外資分布：內(nèi)資主導(dǎo)，臺(tái)資占比顯著

從內(nèi)外資分布來(lái)看，2024年中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資以?xún)?nèi)資為主，占比達(dá)到62.5%，顯示出中國(guó)在推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主化方面的決心。臺(tái)資占比為36.8%，憑借其在晶圓制造和芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的技術(shù)積累，繼續(xù)發(fā)揮重要的市場(chǎng)作用。

材料領(lǐng)域投資：硅片與第三代半導(dǎo)體成焦點(diǎn)

根據(jù)CINNO Research最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，2024年投資資金按項(xiàng)目類(lèi)別分布顯示，硅片投資占比最高，達(dá)到36.4%，投資金額為406.3億人民幣。硅片作為半導(dǎo)體制造的核心材料，其投資規(guī)模反映了中國(guó)在提升晶圓制造能力方面的持續(xù)努力。

此外，第三代半導(dǎo)體材料（SiC/GaN）投資占比為20.5%，投資金額達(dá)到228.6億人民幣。SiC/GaN材料在新能源汽車(chē)、5G通信和能源電力等領(lǐng)域的應(yīng)用前景廣闊，其投資增長(zhǎng)表明中國(guó)正在加速布局下一代半導(dǎo)體技術(shù)，以搶占未來(lái)產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)。

從全球視角來(lái)看，2024年半導(dǎo)體行業(yè)正處于周期性調(diào)整階段。盡管人工智能、5G和物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)，但全球經(jīng)濟(jì)放緩和地緣政治緊張局勢(shì)對(duì)行業(yè)投資產(chǎn)生了抑制作用。中國(guó)作為全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場(chǎng)，其投資動(dòng)態(tài)不僅影響本土產(chǎn)業(yè)格局，也對(duì)全球供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

美國(guó)的出口管制政策對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)構(gòu)成了短期挑戰(zhàn)，但也加速了中國(guó)在設(shè)備、材料等關(guān)鍵領(lǐng)域的自主創(chuàng)新步伐。隨著全球半導(dǎo)體市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，中國(guó)有望在硅片、第三代半導(dǎo)體材料以及設(shè)備制造等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更大突破，進(jìn)一步鞏固其在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。同時(shí)，地域集中度的提升和內(nèi)外資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，也將為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供更強(qiáng)動(dòng)力。

展望未來(lái)，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資趨勢(shì)將取決于多重因素，包括政策支持力度、技術(shù)突破進(jìn)展以及國(guó)際合作的深化程度。盡管短期內(nèi)投資增速放緩，但中國(guó)在半導(dǎo)體設(shè)備、材料等關(guān)鍵領(lǐng)域的逆勢(shì)增長(zhǎng)表明，其產(chǎn)業(yè)升級(jí)和自主創(chuàng)新的戰(zhàn)略方向并未改變。在全球半導(dǎo)體行業(yè)變革的背景下，中國(guó)通過(guò)聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域的技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)鏈自主化，展現(xiàn)其應(yīng)對(duì)復(fù)雜國(guó)際環(huán)境的戰(zhàn)略韌性。

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CINNO于2012年底創(chuàng)立于上海，是致力于推動(dòng)國(guó)內(nèi)電子信息與科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國(guó)內(nèi)獨(dú)立第三方專(zhuān)業(yè)產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)平臺(tái)。公司創(chuàng)辦十二年來(lái)，始終圍繞泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，在多維度為企業(yè)、政府、投資者提供權(quán)威而專(zhuān)業(yè)的咨詢(xún)服務(wù)，包括但不限于產(chǎn)業(yè)資訊、市場(chǎng)咨詢(xún)、盡職調(diào)查、項(xiàng)目可研、管理咨詢(xún)、投融資等方面，覆蓋企業(yè)成長(zhǎng)周期各階段核心利益訴求點(diǎn)，在顯示、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、智能制造及關(guān)鍵零組件等細(xì)分領(lǐng)域，積累了數(shù)百家中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣、日本、韓國(guó)、歐美等高科技核心優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶。